CREDITMETRICS

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Un sistema de medición de riesgos es de uso limitado si no va acompañado de herramientas para tomar medidas para gestionar

Ese riesgo. Hoy, sin embargo, las herramientas innovadoras de gestión del riesgo de crédito, como los derivados de crédito, evolucionan

Rápidamente. Los derivados de crédito han posibilitado una negociación más activa de los riesgos crediticios sin interferir

Con otros objetivos de negocio, como la gestión de relaciones. Al mismo tiempo, la liquidez del mercado

Préstamos secundarios y créditos de alto rendimiento y de mercados emergentes también está mejorando. CreditMetrics proporciona

El marco necesario para evaluar las operaciones de crédito derivado y otras operaciones de crédito, ya sea para cobertura

O inversión. Al combinar mejores herramientas de negociación de riesgo crediticio con un enfoque de cartera para evaluar

CreditMetrics hace posible una gestión más activa de la cartera

1.4 La importancia del enfoque de la cartera

CreditMetrics adopta un enfoque de portafolio para el análisis de riesgo crediticio . Esto tiene dos aspectos: primero, los riesgos de crédito

A cada deudor en toda la cartera se actualizan de forma equivalente y se agregan para

A ser tratados de forma consistente, independientemente de la clase de activos subyacente. En segundo lugar, las correlaciones de la calidad crediticia

Los movimientos a través de los deudores se tienen en cuenta. Por consiguiente, los efectos de la cartera - los beneficios

Ción y los costes de las concentraciones - pueden cuantificarse correctamente.

El riesgo de concentración ha sido la causa específica de muchos casos de dificultades financieras (por ejemplo,

Préstamos comerciales en el medio oeste de los Estados Unidos; Préstamos petroleros en Texas; La crisis latinoamericana de los préstamos, etc.). Es solo

En el contexto de un modelo de cartera que el riesgo de concentración puede ser evaluado en cualquier

Nivel intuitivo.

Un enfoque de portafolio permite a los gestores de riesgos:

•

Cuantificar y controlar el riesgo de concentración que surge del aumento de la exposición a un deudor o

Grupos de deudores correlacionados, y que sólo pueden atenuarse mediante la diversificación o el hedg-

En g.

•

Considere las concentraciones a lo largo de casi cualquier dimensión como industria, categoría de calificación, país,

O tipo de instrumento.

•

Interpretar el riesgo de crédito de la cartera en términos comparables al valor de mercado en riesgo calculado

Como RiskMetrics ™ - un punto de referencia para la estimación del riesgo de mercado.

•

Evaluar con mayor precisión las decisiones de inversión, la extensión del crédito y las medidas de mitigación del riesgo

Basado en un análisis cuantitativo sistemático.

•

Establecer límites consistentes de crédito basado en el riesgo, en vez de límites intuitivos, pero arbitrarios,

Cantidades seguras.

•

Hacer asignaciones racionales de capital basado en el riesgo.

1.5 La importancia del marco de valoración a mercado

CreditMetrics considera el riesgo de crédito en un marco de marcado a mercado. Las medidas de riesgo

CreditMetrics incluye no sólo las pérdidas esperadas sino el valor en riesgo (VaR). Es decir, la incertidumbre o vol-

Atilidad de valor, debido a cambios en la calidad crediticia de los deudores, tanto en toda la cartera como

Transacciones globales. El VaR de crédito surge de cambios en el valor debido a eventos de crédito, es decir, cambios en

Calidad crediticia del deudor o "migraciones". Estos eventos de crédito incluyen no sólo valores predeterminados sino también actualizaciones

Y rebajas.

Las mejoras y rebajas provocan reacciones de precios en el mercado que producen ganancias o pérdidas

Régimen de contabilización a precios de mercado. La contabilidad de valores contables ignora estos. Independientemente de la contabilidad

Sin embargo, una herramienta de gestión de riesgos es un mejor indicador del riesgo real si reconoce cambios

En el valor como ocurren más bien que en una base diferida. Si no reconocemos el impacto de la cartera

Valor debido a eventos de crédito distintos a los impagos por defecto, perdemos un componente importante del riesgo.

1.6 ¿Es el VaR debido a un crédito comparable al VaR en las carteras de mercado?

El riesgo de mercado es significativamente diferente en la naturaleza del riesgo de crédito. Normalmente, las distribuciones de valor de mercado son

Relativamente simétrica y bien aproximada por disquetes en forma de campana (matematicamente hablando, normal)

Contribuciones. En las carteras de crédito, sin embargo, los cambios de valor serán relativamente

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