Forfaiting

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Al llevar a cabo una operación de comercio internacional, se deben analizar diversos factores, siendo uno de ellos la evaluación de las condiciones de pago, entre las que hay que tener en cuenta las siguientes: A) El intervalo de tiempo que el exportador concede al importador para que abone el importe pactado en un contrato de compraventa o de suministro de bienes. B) El requisito que ha de conllevar la ejecución del pago, es decir, si se va a realizar con anterioridad, posterioridad o de forma simultánea. C) El tipo de divisa para proceder al pago. D) El instrumento mercantil para efectuar el pago.

Ahora bien, existe, en el mercado, para la exportación, un amplio espectro de productos financieros, de ámbito tanto privado como público, que, sin embargo, no pueden ser utilizados indistintamente en una operación internacional, pues todas y cada una de estas transacciones se caracterizan por ser diferentes y, por ello, es variado el riesgo de crédito que soportan, pudiendo sufrir algunas un mayor riesgo político o un riesgo cambiario (se origina al ser diferente la moneda del país exportador a la del importador), además, el crédito solicitado por el importador puede ser a corto, a medio o a largo plazo, dependiendo de los bienes de capital a adquirir. Igualmente, no todos los exportadores poseen la suficiente capacidad financiera para asumir una operación de exportación previendo que el importador va a exigir, en la mayoría de los casos, financiación para cumplir con su obligación de pago. Por consiguiente, dependiendo del plazo de amortización, del país del importador, de la confianza y seguridad comercial, de la legislación, de la situación del exportador, se utiliza el producto de financiación más conveniente.

La elección de una u otra opción varía en función de factores tales como la formación del exportador en el desarrollo de su actividad y, muy especialmente, los costes que la utilización de dicho instrumento acarrea a la operación comercial. Sin embargo, a pesar del coste o de la dificultad de la operación, en la mayoría de las situaciones, es necesario decantarse por el medio de financiación más apropiado para una transacción de comercio internacional que, en últimas, va a generar efectos más beneficiosos. De estas formas, en el ámbito del comercio internacional, nos encontramos que las más destacadas son las siguientes: El crédito documentario, el factoring internacional, el leasing internacional, los diferentes créditos con apoyo oficial y el forfaiting.

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EL CONTRATO DE FORFAITING: CONCEPTO Y CARACTERES

Según Fernández Masiá, el contrato de forfaiting es una operación financiera consistente en la cesión sin recurso a una entidad financiera –o forfaiter–, antes de su vencimiento, de los créditos comerciales que una empresa exportadora –cliente- tiene frente a otra de otro país –empresa importadora–, instrumentados en letras de cambio, pagarés u otros medios de pago similares.

Forfaiting responde a la alocución francesa á forfait que indica “renunciar”. Con otras palabras, el forfaiter renuncia a la acción de regreso contra el exportador. El término en español que recoge la International Trade Centre Unctad/omc es el de “Descuento de bonos y/o pagarés a plazo medio”.

El forfaiting, si bien se recoge como un instrumento de financiación del comercio internacional, para Castelluci5, no es una financiación sino que, en realidad, es una compraventa de instrumentos de crédito, siendo erróneo comparar el coste de cualquier otro medio de financiación con el de forfaiting porque éste no sólo se limita a resolver problemas de liquidez de la empresa sino que, además, la libera de cualquier riesgo relacionado con el pago de los créditos al momento de su vencimiento. Igualmente, para Dellantonio6, el forfaiting no es un instrumento de crédito sino la compraventa de unos créditos comerciales, mediante la técnica de descuento, emitidos en pago de exportaciones de bienes de capital con vencimientos futuros y sin recurso contra el exportador o vendedor del crédito.

Se podría decir, entonces, que el forfaiting consiste en la venta, sin recurso, por parte del exportador, de instrumentos negociables, avalados o garantizados, que son originados por operaciones de comercio internacional con vencimientos a medio o a largo plazo, a una entidad financiera (forfaiter), la cual se compromete a entregar al exportador los fondos, una vez deducida la tasa de descuento pactada. Partiendo de esta definición, en sentido estricto, el forfaiting no se asimila a una financiación bancaria puesto que uno o más instrumentos financieros representativos de un crédito son cedidos a cambio del correspondiente pago. Y todo ello es así, a pesar de que, en el tráfico económico – y muy especialmente en el argot financiero–, se utilice de manera inexacta la expresión “financiación sin recurso” como sinónimo de forfaiting.

En una primera aproximación a la figura del forfaiting, cabe señalar que el mismo presenta una serie de notas representativas que no pueden ser obviadas y que, en buena medida, conforman la propia figura:

- Es una compraventa de créditos comerciales representados en instrumentos negociables con vencimientos a medio o a largo plazo.

- Los instrumentos negociables son emitidos en pago de exportaciones de bienes de capital.

- El exportador o vendedor de los instrumentos negociables obtiene liquidez inmediata.

- Elimina cualquier riesgo, incluso, el político.

- El exportador no asume ningún riesgo por incumplimiento del pago, ya que los instrumentos son endosados con la cláusula sin recurso.

- El importador amplía los plazos del crédito, pues, en el forfaiting, los plazos oscilan de 180 días a 7 años.

- 7. El importador asume el coste del forfaiting, por cuanto el exportador lo incluye, generalmente, en el precio total de la venta.

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ANTECEDENTES

Las nefastas consecuencias que la Segunda Guerra Mundial generó para las economías occidentales es una realidad bien conocida. No sólo la economía de los países perdedores se derrumbó. Las economías de los países aliados, al no poder absorber sus mercados la producción de su tejido productivo, vieron, con preocupación, las dificultades que