ANALISIS FINANCIERO USANDO RAZONES. EMPRESA ALDINE.

...

Para Aldine, en el año fiscal 20X2, está razón es 4,71.

Esta razón sirve como medida de la capacidad de la compañía para cumplir con sus pagos de interés y con ello, evitar la bancarrota. En general, cuanto más alta sea la razón, mayor será la probabilidad de que la compañía cubra sus pagos de interés sin dificultad. También da información sobre la capacidad de la empresa para enfrentar una nueva deuda. Con una media promedio de la industria de 4,0, la capacidad de Aldine para cubrir los Intereses con los ingresos operativos (UAII) es buena, hay un buen margen de seguridad, ya que la UAII es 4,71 veces superior a la carga anual por Intereses.

- RAZONES DE ACTIVIDAD

Las razones de actividad, también conocidas como razones de eficiencia o de rotación, miden qué tan efectiva es la forma en que la empresa utiliza sus activos.

Rotación de Cuentas por Cobrar

La razón de rotación de cuentas por cobrar (RCC) proporciona un panorama de la calidad de las cuentas por cobrar de la empresa y qué tan exitosa es en sus cobros.

Si suponemos que todas las ventas de Aldine en 20X2 son a crédito, esta razón es 5,89.

Esta razón nos dice el número de veces que las cuentas por cobrar se han convertido en efectivo durante el año. A una conversión más alta corresponderá un tiempo más corto entre la venta típica y la recaudación de efectivo.

Cuando no se dispone de las cifras de ventas a crédito en un período, debemos recurrir a las cifras de ventas totales. Cuando las ventas son estacionales o han aumentado considerablemente en el año, usar el balance de las cuentas por cobrar al final del año puede no ser adecuado. Con estacionalidad, un promedio de los balances mensuales puede ser lo más apropiado. Con crecimiento, el balance de las cuentas por cobrar será engañosamente alto en relación con las ventas. El resultado es que la conversión de cuentas por cobrar en efectivo calculado es una estimación sesgada y baja del número de conversiones durante el año. En este caso, un promedio de las cuentas por cobrar al inicio y final del año será adecuado si el crecimiento en las ventas fue estable en el año.

La razón de la media de conversión de cuentas por cobrar de la industria es 8,1; lo cual nos dice que las cuentas por cobrar de Aldine son más lentas para convertirse en efectivo en relación con la industria. Esto puede ser una indicación de una política de cobro poco estricta y de varias cuentas vencidas que todavía están en los libros.

Para Aldine, cuya rotación de cuentas por cobrar se calculó como 5,89, el periodo de recaudación promedio es 62 días.

Esta cifra nos dice el número promedio de días que las cuentas por cobrar están en circulación antes de ser cobradas. Como la razón de rotación de cuentas por cobrar de la industria es 8,1, el período de cobro promedio para la industria es 365/8,1 = 45 días. La disparidad entre el desempeño en el cobro de cuentas en la industria y el de Aldine se resalta una vez más.

Sin embargo, antes de concluir que existe un problema de cobro debemos verificar los términos de crédito ofrecidos por Aldine a sus clientes. Si el período de cobro promedio es de 62 días y los términos de crédito son ”2/10, neto 30”, una proporción grande de las cuentas por cobrar están vencidas después de 30 días. Por otro lado, si los términos son “neto 60”, la cuenta típica se cobrará sólo dos días después de la fecha de vencimiento final.

Aunque un período promedio de cobro demasiado alto suele ser malo, un promedio muy bajo no necesariamente es bueno. Un período promedio muy bajo de cobro puede ser un síntoma de una política de crédito excesivamente restrictiva. Las pocas cuentas por cobrar que aparecen en los libros tal vez sean de primera calidad, pero las ventas quizás estén indebidamente restringidas, y las ganancias son menores a las que podrían ser, debido a que se otorgan créditos con muchas restricciones a los clientes. En esta situación quizá los estándares de crédito empleados para determinar que una cuenta de crédito es aceptable deban relajarse de alguna manera.

Rotación de Inventarios

Para ayudar a determinar qué tan efectiva es la empresa al administrar el inventario, calculamos la razón de rotación de inventario (RI)

Para Aldine, esta razón en el año 20X2 es 2,02.

Esta razón, como las otras, debe juzgarse en relación con las razones del pasado, y el futuro esperado de la empresa, y en relación con las razones de empresas similares o el promedio de la industria, o ambos.

En general, cuanto más alta sea la rotación de inventario, más eficiente será su manejo, y más “fresco” y líquido será ese inventario. Sin embargo, algunas veces una rotación alta del inventario indica una existencia precaria. Por lo tanto, en realidad puede ser un síntoma de que hay un nivel de inventario muy bajo y con frecuencia se incurre en faltantes. Una rotación de inventario relativamente baja muchas veces es señal de un movimiento lento, o de artículos obsoletos en el inventario.

La rotación de inventario para Aldine de 2,02; es muy diferente a la media de la industria de 3,3. Esta comparación desfavorable sugiere que la compañía es menos eficiente en su manejo de inventario que el promedio de la industria, y que Aldine tiene un inventario excesivo.

Una medida alternativa de la actividad de inventario es la Permanencia del Inventario.

Para Aldine, cuya rotación de inventario se calculó en 2,02, la permanencia de inventario es de 181 días.

La cifra nos dice cuántos días, en promedio, pasan antes de que el inventario se convierta en cuentas por cobrar mediante las ventas. La media de la permanencia del inventario para la industria es 111 días. Así, Aldine es, en promedio, 70 días más lenta en la conversión del inventario que la industria.

El Ciclo de Operación

Al centrarnos en la Rotación de Cuentas por Cobrar y la Rotación del Inventario (RCC + RI) CCD, obtenemos una medida resumen de la actividad. Por ejemplo, un ciclo de operación relativamente corto por lo general indica una administración efectiva de las cuentas por cobrar y el inventario. Pero, como se acaba de ver, esta medida también brinda información complementaria sobre la liquidez