TEORIA BALANZA DE PAGOS.

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- Cuenta corriente

- Cuenta de capital

- Cuenta de reservas

A continuación se describe la naturaleza de cada una de estas cuentas, desglosándolas en los diferentes rubros que las componen, considerando los flujos comerciales y financieros, y el principio anteriormente citado de la contabilización por partida doble.

BALANZA EN CUENTA CORRIENTE

La balanza en cuenta corriente registra el intercambio comercial de bienes, servicios y transferencias unilaterales entre un país y el resto del mundo.

- El intercambio de bienes o mercancías (tangibles), se materializa en las exportaciones e importaciones, configurando la Balanza Comercial. Cuando un país vende mercancías a extranjeros, genera, por una parte, un aumento en las fuentes de fondos externos (incrementa su capacidad de compra externa), y por otra, una disminución en sus activos reales; por el contrario, al aumentar sus compras del exterior, se produce un uso de fondos (disminuye su capacidad de compra externa), y un aumento en sus activos reales.

- La balanza de servicios, registra los ingresos y egresos derivados de las transacciones de servicios (intangibles) realizadas entre residentes de un país con el extranjero, tales como transportes (que incluyen cobros y pagos de fletes), seguros (primas, indemnizaciones), turismo (bienes y servicios adquiridos por viajeros), comunicaciones (servicios postales, internet), construcción, servicios financieros (servicios de intermediación financiera, que entre otros, incluye las comisiones y gastos bancarios), informáticos (como desarrollo de software), agencias de noticias, servicios profesionales, gubernamentales (cobros y pagos relacionados con embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales), royalties.

- Balanza de servicios factoriales (renta de factores): consigna los ingresos y egresos generados por la remuneración de los factores de la producción (tierra, capital y trabajo); se observa, que de estos tres factores, principalmente el capital es objeto de transacciones a nivel internacional y en menor grado la mano de obra. De esta manera, por el lado de los ingresos, se registran en esta balanza las utilidades recibidas por empresas nacionales en el extranjero, como resultado de las actividades productivas que realizan en el mismo; dividendos, por concepto de distribución de utilidades percibidas por residentes en proporción a las acciones u otras modalidades de participación en el capital de empresas en el exterior; intereses, correspondientes al pago de préstamos otorgados por residentes a agentes económicos extranjeros, o rentas devengadas por títulos de deuda en el exterior, tales como bonos, letras, pagarés, etc.; salarios que perciben nacionales en el exterior.

Por el lado de los egresos, se registran las utilidades que empresas extranjeras han obtenido en el país como resultado de las actividades productivas que realizan en éste,dividendos cobrados por extranjeros por distribución de ganancias o participaciones en empresas nacionales; intereses relativos a pagos que realizan agentes económicos locales a acreedores extranjeros por préstamos recibidos de parte de estos últimos; salarios que reciben extranjeros dentro del país.

Si se registran ingresos por factores productivos superiores a los egresos, significa que existe un superávit en la balanza de servicios factoriales; si sucede lo contrario, se genera un déficit.

- Balanza de transferencias: en esta cuenta se incluyen las operaciones que realiza el país con el resto del mundo que no tienen contrapartida, tales como los obsequios o donaciones, tanto de carácter público (donaciones entre gobiernos) como privado (remesas que los emigrantes envían a sus familiares en su país de origen), que de manera unilateral son enviadas por residentes al exterior, o recibidas en el país procedentes del extranjero.

Un déficit en la cuenta corriente significa que los pagos corrientes al exterior superaron los ingresos; en la medida en que de algún modo debe pagarse este saldo en contra, no existirá otra alternativa que obtener financiamiento externo o desacumular reservas internacionales (su concepto se aclara más adelante)

BALANZA EN CUENTA DE CAPITAL

En esta cuenta se refleja el cambio neto entre la propiedad extranjera de activos domésticos y la propiedad doméstica de activos externos.[2]

Se desglosa en los siguientes rubros:

- INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA: se refiere a la vinculaciónde capital extranjero al sector productivo, a largo plazo, referido por ejemplo a la compra o construcción de plantas de producción o infraestructura. Cuando un extranjero compra una fábrica nacional, el flujo de entrada de capital genera un aumento en las fuentes de fondos externos para el país receptor, registrándose esta transacción como un crédito (+) en la cuenta de capital (exportación de activos). Por el contrario, cuando un inversionista nacional adquiere una empresa extranjera, se produce para el país un uso de fondos externos, contabilizándose esta operación como un débito (-) en la cuenta de capital (importación de activos).

- INVERSIÓN EXTRANJERA DE PORTAFOLIO: hace alusión a la inversión por parte de extranjeros en títulos existentes en el mercado público de valores del país receptor, particularmente bonos (públicos y privados) y acciones. Al igual que en la Inversión Extranjera directa, cuando un extranjero compra un título en el mercado de valores nacional, el flujo de entrada de capital genera un aumento en las fuentes de fondos externos para el país receptor, registrándose esta transacción como un crédito (+) en la cuenta de capital (exportación de activos financieros). Por el contrario, cuando un inversionista nacional adquiere títulos en los mercados financieros internacionales, se produce para el país un uso de fondos externos, contabilizándose esta operación como un débito (-) en la cuenta de capital (importación de activos financieros).[3]

- PRÉSTAMOS: en este rubro se incluyen los flujos de capital suministrados en forma de préstamos. Cuando un residente toma prestado un dólar de algún agente del exterior, se puede entender que ha vendido un activo, representado en un pagaré, el cual amortizará en un futuro adicionado en sus respectivos intereses. Esta transacción, genera un aumento en las fuentes de fondos externos para el país receptor, registrándose la operación como un crédito (+) en la cuenta de capital (exportación de activos financieros). De igual