Regímenes monetarios.

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4) Como tiene la ventaja de ser más simple y clara, se hace más fácil para el público entenderla.

Desventajas:

1) Resulta en la pérdida de independencia de la política monetaria.

2) Deja a los países libres para especular sobre ataques en su moneda.

3) Como las políticas expansionistas no se descubren rápidamente, quita la señal de los mercados de cambio extranjero para proveer sobre la postura de la política monetaria.

2.2 Metas monetarias cuantitativas

Con estas metas es posible implementar políticas monetarias para obtener resultados “domésticos” y amortiguar shocks locales y exógenos.

En otras palabras, se establecen metas cuantitativas que constituyen un elemento central de la prudencia de la autoridad fiscal y compromiso de preservar la estabilidad macroeconómica, lo que es muy relevante sobre todo en un contexto de ingresos elevados.

Ventajas:

1) Permite a un banco central ajustar su política monetaria para hacer frente a consideraciones internas.

2) El público lo entiende con mayor facilidad.

3) La información de que el banco central alcanza una meta es de conocimiento inmediato.

4) Proveen credibilidad inmediata para las políticas monetarias de mantener la inflación baja y evitar la inconsistencia intertemporal.

Desventajas:

Todas estas ventajas tienen 2 grandes “peros”

1) Tiene que existir una relación fuerte y segura entre la variable meta y el objetivo agregado.

2) El objetivo del agregado monetario debe ser controlado por la autoridad monetaria, sino no habrán señales y será difícil la accountability.

2.3. Metas de inflación

Las metas de inflación se caracterizan por:

- El anuncio público de una meta de mediano plazo para la inflación

- Compromiso institucional con la estabilidad de precios y el logro de la meta de inflación establecida en el largo plazo

- Transparencia mediante una estrategia de comunicación proactiva

- Mayor rendición de cuentas.

Las decisiones de política monetaria son guiadas por las desviaciones de las proyecciones de la inflación en relación al valor o rango meta. Por lo tanto la tasa de inflación se convierte en el ancla nominal de la política monetaria.

Ventajas:

1) Enfocarse a las consideraciones locales y responder a los shocks locales.

2) La velocidad de los shocks son irrelevantes, pues la política monetaria no recae en la relación dinero-inflación

3) El objetivo de inflación permite a las autoridades monetarias utilizar toda la información disponible.

4) Son más entendibles y transparentes.

5) Aumenta la accountability en el banco central.

Desventajas:

1) La teoría dice que la disposición del BC para reducir y controlar la inflación debería mejorar la credibilidad y bajar las expectativas de inflación y las pérdidas de producción asociadas a la deflación (e.g., see Almeida and Goodhart, 1998, Laubach and Posen, 1997, Bernanke, Laubach, Mishkin and Posen, 1998) demostraron econométricamente que no se cumple esto.

2) Baja y desestabiliza el crecimiento en producción y empleo.

3) Friedman y Kutter (1996) creen que impone una regla muy rígida a los policy makers y no les permite suficiente discreción a responder en situaciones imprevistas.

2.4. Ancla nominal Implícita

Es un Sistema flexible pero poco transparente. Que puede desestabilizar las expectativas y causar inestabilidad financiera. Funciona solamente si el ancla nominal es la credibilidad del banco central.

Es una restricción sobre el valor de la moneda local. Es necesaria para la determinación del nivel de precios, estabilizar las expectativas de inflación y restringe la discrecionalidad y de esta manera delimita el problema de la inconsistencia temporal.

Desventajas:

1) falta de transparencia (justo do it.

2) falta de un ancla explicita nominal es un problema potencial por la estrategia de just do it.

3) Depende fuertemente de las preferencias, skills, la gente debe confiar en el banco.

- Mecanismos de transmisión de política monetaria.

Los desarrollos de acorde con la teoría de estos mecanismos se desarrollan de cuatro modos: Los mecanismos de la tasa de interés, el de tipo de cambio, a traes de los precios de los activos y el canal de crédito. Resulta indispensable para las autoridades monetarias que se conozca con precisión cada una de ellas.

El mecanismo de la Tasa de Interés.

Se basa en los supuestos de que solo existen dos activos financieros el dinero y los bonos, el Banco Central controla la oferta monetaria y el dinero no tiene sustitutos perfectos, el Banco Central afecta a la a tasa de interés nominal en el corto plazo.

Este posee un mecanismo, nos centraremos en una política contractiva, si el Banco Central decide reducir la oferta monetaria (M), ya sea mediante operaciones de mercado abierto o limitando sus créditos, con el fin de afectar a la tasa de interés (i) lo incrementa y esto ocasiona un incremento en el costo del dinero y esto se traduce en una caída de las inversiones (I) y en el Consumo (C), principalmente en los bienes durables y del gasto de vivienda, esto ocasiona que se contraiga la demanda agregada (DA) y del producto (Y) y consecuentemente del nivel de precios.

M↓→i↑→I↓,C↓→DA↓,Y↓→P↓(consecuentemente)

Existen