El patrón oro.

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inicialmente alrededor de una tercera parte de la oferta monetaria francesa. Su precio de mercado subió a partir de entonces y, al estar subvalorado en la casa de la moneda, desapareció de la circulación. Los Países Bajos y EEUU subieron sus relaciones de precios del oro y la plata atrayendo oro y liberando plata, lo cual redujo aún más el precio de mercado de esta última. Los estudiosos discrepan sobre si el oro desapareció o no de la circulación en Francia o si disminuyó o no su peso en la oferta monetaria francesa.

Tras lo descubrimientos de oro llevados a cabo en California en 1848 y en Australia en 1851, la producción mundial de este metal se multiplicó aproximadamente por 10. Al caer su precio de mercado. Se envió a Francia, cuya casa de la moneda estaba dispuesta a compararlo a un precio fijo. La plata francesa, fluyó hacia el Lejano Oriente, donde predominaba el patrón plata. Cuando se descubrieron yacimientos de plata en Nevada en 1859 y se desarrollaron nuevas tecnologías para extraerla de mineral de baja calidad, el metal fluyó en sentido contrario, saliendo oro de Francia y entrando plata. Estas enormes oscilaciones aumentaron la insatisfacción que causaba el patrón bimetálico lo que llevó al Gobierno francés a emprender una serie de investigaciones monetarias entre 1857 y 1868. En EEUU era más difícil mantener la circulación de los dos metales. La relación oficial de precios del oro y la plata fue de 15 a 1. Cuando se elevó en 1834 a 16 a 1, el oro desplazó a la plata.

El atractivo del patrón oro

El patrón oro no fue viable hasta la llegada de la energía de valor. La moneda de oro más pequeña que resultaba práctica para el uso corriente era demasiado valiosa para las transacciones diarias. Equivalente al salario de varios días, apenas era útil para un obrero. Tenía que complementarse con monedas de plata menos valiosas, como en un patrón bimetálico o con monedas fiduciarias cuyo valor de curso legal era superior al valor de su contenido metálico. La circulación de monedas fiduciarias daba un incentivo para producir monedas falsas usando metal cuyo valor de merado era menor que el valor de curso legal. Era difícil detectar las falsificaciones. Las dificultades para impedir la falsificación de monedas disuadieron de usar monedas fiduciarias y pospusieron la adopción del patrón oro hasta la segunda mitad el siglo XIX. Inglaterra sufrió una escasez crónica de monedas de pequeña denominación y una galopante falsificación. En 1816 se instalaron prensas de vapor en la casa de la moneda y 5 años más tarde la plata dejó de tener el rango de moneda de curso legal para la realización de pequeñas transacciones. Hay una segunda causa par la explicación de porque se impide la desmonetización de la plata, refiriéndonos al ámbito político. El mantenimiento de su precio provocado por su uso monetario fomentó su producción, la que dio como resultado la parición de un ruidoso grupo de intereses minero que presionó en contra de la desmonetización. El bimetalismo se mantuvo gracias al tipo de externalidades de red descritas en el prefacio de este libro. El mantenimiento del mismo sistema monetario internacional que había en otros países tenía ventajas. Simplificaba el comercio, como lo demuestra la conducta de Suecia, país que tenía un patrón plata y estableció un sistema paralelo basado en el oro para saldar sus transacciones con GBR. La existencia de un patrón común reducía la confusión que causaba la circulación interna de monedas acuñadas en países vecinos. Los inconvenientes del sistema vigente tuvieron que ser grandes para que existiera un incentivo para abandonarlo.

La llegada del patrón oro

Durante el tercer cuarto del siglo XXI, el sistema bimetálico se vio sometido a crecientes presiones. El patrón oro se convirtió en la principal potencia industrial comercial del mundo. GBR, adoptó el patrón oro en 1854. Existía la posibilidad de que el mundo occidental se dividiera en dos bloques: de oro y plata u oro y bimetálico.

El continente europeo tenía crecientes dificultades para gestionar su patrón bimetálico. El crecimiento de las transacciones internacionales, consecuencia de las reducciones arancelarias de la década de 1860 y de la disminución de los costes de transporte provocó un aumento de la circulación de monedas extranjeras de plata en muchos países. En 1862 tras la unificación política, Italia introdujo una reforma monetaria en la que se preveía la emisión de monedas de plata de pequeña denominación de 0,835 de ley. Los individuos usaban monedas italianas cuando era posible y atesoraban sus monedas francesas, que era más valiosa (0,9 de ley). Esta práctica corría el riesgo de inundar Francia de dinero italiano y de retirar dinero francés de la circulación por lo que Francia redujo en 1864 la ley de sus monedas de pequeña denominación de 0,9 a 0,835. Pero Suiza optó entretanto por acuñar monedas de 0,8, por lo que las monedas suizas amenazaron entonces con retirar de la circulación el dinero francés, el italiano y el belga. Conscientes de su interdependencia, los países afectados celebraron una conferencia internacional en 1865. Bélgica fue uno de los países que más impulsó la reunió, pues la moneda de emisión belga, casi había desaparecido de la circulación interna. El resultad fue la unión monetaria Latina. El acuerdo por el que se estableció la unión comprometió a Bélgica, Francia Italia y Suiza a acuñar todos ellos monedas de plata de 0,835. En el Congreso de EEUU, se aprueba una ley de autorización. A esta débil situación se suma una serie de perturbaciones. El estallido de la guerra franco-prusiana obligó a Francia, Rusia, Italia y Austria-Hungría a suspender la convertibilidad. De repente dejo de estar clara la forma que adoptaría el sistema monetario tras la guerra. Alemania inclinó la balanza. Como en A-H y Rusia circulaba papel moneda, el patrón plata no tenía ninguna ventaja en el comercio de Alemania con el este. En todo caso, era el mercado británico, organizado en torno al oro y no el de Europa oriental el que más deprisa se había expandido en los dos primero tercios del siglo XIX. El establecimiento del imperio alemán redujo la importancia de las consideraciones relacionadas con la reputación; el antiguo sistema monetario puedo desecharse por considerarse un artefacto del régimen anterior, lo que permitió al Gobierno abolir la acuñación ilimitada de plata sin perder su reputación. La indemnización francesa que recibió Alemania como consecuencia de la derrota de Francia, constituyó la base de la nueva unidad monetaria basada en el oro, el marco. Francia se comprometió a pagar una indemnización de 5000 millones de Francos. Alemania usó las cantidades recibidas para