Economia internacional.

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Esto todo excede la política monetaria. Al Bundesbank le resultaría deseable que no se produzca inflación, lo que se haría hallando la PPA y con eso, sé cuanto representa la masa monetaria en bienes y servicios (MV=PT). Si mantengo proporción hay estabilidad. Por tanto, el Bundesbank está en contra. Porque se va a generar inflación (política monetaria expansiva: MV=PT)

Potenciales consecuencias de la razón 1:1 : la cantidad de dinero va a ser mayor que antes, porque se sobrevalora el marco de la RDA. Al unificar se unifican los sistemas monetarios u se unifica la economía real.

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La economía es mucho mayor la de RFA: T1 >>T2 .De querer mantener el volumen de masa monetaria, las masas monetarias de RFA tendrá que ser mayor Si M1>>M2 .La proporción de M y T quieren que sea igual que antes de la unificación. T1 + T2 = T y M1 + M2 = M, ¿creció igual M que T? creció más M porque M2 está sobrevalorado y tendrán que subir los precios. Los nuevos marcos crecieron más que lo que creció la economía. La crisis que tenemos en todo el mundo fue por esto.

Para que no suban los precios se aplican políticas contractivas. Lo que hicieron fue incrementar el tipo de interés al 8%, un política muy restrictiva de repente.

Los precios crecieron con la unificación, pero no mucho (4%). No crecieron tanto porque fue una política muy restrictiva.

Esto creó un problema a toda europa. Provoca una tormenta en los mercados de divisas. Todos los capitales se quieren ir a Alemania para aprovechar la subida de los tipos de interés y el marco se aprecia. El marco estaba en el SME, que era fijo pero ajustable. El ECU tenia dos bandas de fluctuación, una del ±2’5 y otra del ±6.

Sistema monetario europeo “ecu”: tipo de cambio fijo pero ajustable. (Antepasado del € era un % que se hallaba dependiendo de la cotización de las otras monedas pero no existía como tal). Tiene capacidad de fluctuar la moneda pero limitada. Los capitales internacionales se dirigen hacia Alemania ya que suben los tipos de interés. La demanda del marco se dispara, se aprecia, entonces el sistema monetario europeo también sube. Qué tiene que hacer por ejemplo España. Tendrá que subir los tipos de interés para que no se escapen los capitales (y ya estaban muy altos). Pero ya estando altos esto no va a incentivar tanto la entrada de capitales y además tendría un efecto contractivo en la economía. Como no había demanda de pesetas, era el Banco de España el que demandaba pesetas, pero tiene un efecto limitado a la cantidad de divisas que hubiera. Era caldo de cultivo para la especulación. La guerra de divisas acaba expulsando del SME a la lira italiana y a la libra esterlina. Los bancos centrales no son capaces de hacer frente a los especuladores del mercado. No es capaz de mantenerse en su tipo de cambio. El banco central sueco incrementó los tipos de interés al 10% para luchar contra esto. Cualquier retraso en la depreciación de la moneda predice pérdidas muy grandes. España consiguió que le permitieran hasta 5 devaluaciones (30% de devaluación).

El fundamento del SME era cada vez limitar más la banda y llegar a un tipo de cambio fijo. Pero ni los países con una banda del 6% era capaz de mantenerse. No quedó más remedio que devaluar a todas las monedas que quedaban en el SME y se ampliaron las bandas de fluctuación.

Mismo así se creó el €.

Al final en Alemania no hubo inflación y se cambio las bandas de fluctuación al ±15%. Lo que era más bien flotante.

Países con más dificultades: España, Portugal, Grecia, Italia y Gran Bretaña que ya devaluó. No quiso saber más de una moneda única. El € nos impone competir tu a tu la producción. La devaluación permite adaptarse. ¿Por qué el resto entró? Cultura social de pensar que todo vínculo con Europa no favorecía y pensaban que así mejoraríamos.