GUIA DEL ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO

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Por otro lado JUAN MIRANDA MIRANDA (2008)[3] menciona que la inversión en capital de trabajo corresponde al conjunto de recursos necesarios, en forma deactivos corrientes, para la operación normal del proyecto durante un ciclo productivo, esto es, el proceso que se inicia con el primer desembolso para cancelar los insumos de la operación y finaliza cuando los insumos transformados en productos terminados son vendidos y el monto de la venta recaudado y disponible para cancelar la compra de nuevos insumos. El capital de trabajo, es entonces, la parte de la inversión orientada a financiar los desfases o anacronismos entre el momento en que se producen los egresos correspondientes a la adquisición de insumos y los ingresos generados por la venta de bienes o servicios, que constituyen la razón de ser del proyecto.

Al capital de trabajo también se le conoce como fondo de maniobra (FM), conocido con este nombre cuando nos referimos al análisis de los estados financieros.

Este fondo recibe el nombre de capital corriente cundo lo utilizamos dentro del contexto del análisis patrimonial, el fondo de maniobra lo identificamos como la diferencia entre el activo y pasivo corriente.

Para mayor entendimiento a continuación se presenta un ejemplo básico para determinar el capital de trabajo:

CUADRO N° 2

EJEMPLO DE CAPITAL DE TRABAJO

Activos corrientes 2014 2013 Pasivos corrientes 2014 2013

Efectivo y equivalente al efectivo 120 130 Pasivo a corto plazo 416 460

Cuentas por cobrar comerciales 400 430 Total pasivos corrientes 416 460

Inventarios 600 190 Fondo de maniobra 704 290[pic 3][pic 4]

Total activos corriente 1,120 750 1,120 750

Fondo de maniobra 2014 = 1,120 – 416 = 704

Fondo de maniobra 2013 = 750 – 460 = 290

En conclusión la empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente conocemos como activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios).

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ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN

Según cátedra del profesor de la Universidad Federico Villareal, Javier Gutiérrez Paucar (2009)[4] menciona que la estructura básica de las inversiones esta dividida en dos tipos, las cuales son la inversión fija y capital de trabajo. [pic 5]

La Inversión fija (o activo fijo) la componen los bienes que sirven para elaborar los bienes y servicios del proyecto. No son materia de las operaciones comerciales del proyecto; por el contrario, se utilizan hasta su extinción o hasta la liquidación de la empresa y se divide en dos tipos, estos son: Bienes físicos (terrenos, equipos, edificios, maquinaria, muebles, Instalación de infraestructura de servicios públicos de agua, desagüe, electricidad, comunicaciones, etc.) e intangibles (estudios, investigaciones de mercado, diseño de ingeniería, supervisión, asesoria legal, gastos de organización y puesta en marcha, adquisición de licencias, permisos, pólizas de seguro, permisos, etc.)

Gráfico 1: Componentes de la Inversión Fija[pic 6]

Fuente: Repositorio UNFV

Asi mismo, el capital de trabajo (como ya se menciono en el apartado anterior) es es el dinero en efectivo (o activo corriente) que la empresa requiere para adquirir bienes (compra de materia prima, materiales, etc.) y servicios (remuneraciones, alquileres, pago de servicios públicos, etc.) necesarios para la operación normal durante un ciclo productivo, para una capacidad utilizada y un tamaño determinado. Generalmente incluye los activos que se convertirán de nuevo en dinero en poco tiempo. Contablemente, el capital de trabajo se subdivide en existencias, exigible y disponible. (Ver caso práctico de capital de trabajo de la empresa Fintol S.A. en la sección Anexos).

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CUADRO DE DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN

Depreciación

La depreciación es el mecanismo mediante el cual se reconoce el desgaste y pérdida de valor que sufre un bien o un activo por el uso que se haga de el con el paso del tiempo.

Cuando un activo es utilizado para generar ingresos, este sufre un desgaste normal durante su vida útil que el final lo lleva a ser inutilizable. El ingreso generado por el activo usado, se le debe incorporar el gasto correspondiente desgaste que ese activo a sufrido para poder generar el ingreso, puesto que como según señala un elemental principio económico, no puede haber ingreso sin haber incurrido en un gasto, y el desgaste de un activo por su uso, es uno de los gastos que al final permiten generar un determinado ingreso.

Otra connotación que tiene la depreciación vista desde el punto de vista financiero y económico, consiste en que al reconocer el desgaste del activo por su uso, se va creando una especie de provisión o de reserva que al final permite ser reemplazado sin afectar la liquidez y el capital de trabajo de la empresa. Supongamos que una empresa genera ingresos de $1.000 y unos costos y gastos que sin incluir la depreciación son de $700, lo que significa que la utilidad será de $300, valor que se distribuye a los socios.

Supongamos también, que dentro de esos $300 que se distribuyen a los socios, están incluidos $100 por concepto de depreciación, que al no incluirla permiten ser distribuidos como utilidad; ¿qué pasaría en 5 años cuando el activo que genera los $1.000 de ingresos se debe reemplazar? sucede que no habrá recursos para adquirir otro, puesto que estos recursos con que se debía reemplazar fueron distribuidos. De ahí la importancia de la depreciación, que al reconocer dentro del resultado del ejercicio el gasto por el uso de los activos, permite, además de mostrar una información contable y financiera objetiva y real, mantener la capacidad operativa de la empresa al no afectarse su capital de trabajo por distribución de utilidades indebidas.

La depreciación, como ya se mencionó, reconoce el desgaste de los activos por