Primeramente, surge la pregunta: ¿Qué es el comercio de eurodólar?.

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un suceso importante:

En el 2007 el mercado del Eurodólar recibió un gran golpe al desaparecer una gran parte de los activos financieros colaterales y a pesar de todos los programas colectivos de expansión cuantitativa (Quantitative Easing-QE) de los principales bancos centrales del mundo (Fed, BCE, England, Japón, etc) el colateral no ha vuelto al sistema. El Eurodólar no ha vuelto a sus niveles de 2007 desde entonces. El mercado offshore de dinero no está creando nuevos colaterales y esto se refleja en el mercado de financiación del Eurodólar. El QE estimula la economía a través de una bajada del coste de capital, pero el problema es un problema de activos colaterales disponibles.

De hecho, las acciones de los bancos centrales han retirado colateral de alta calidad del sistema y ese colateral es el que históricamente ha sostenido el mercado del Eurodólar y los mercados de financiación de los grandes operadores.

En 2008 la FED (el Banco Central de EE.UU.) abrió líneas de swaps ilimitadas llegando a 600.000 millones de dólares ese año, pero la escasez de dólares no se ha resuelto todavía. Hay una escasez crónica de dólares en los mercados financieros y esto seguirá aumentando según suba el dólar de valor.

Así que como resultado de la deuda denominada en dólares será cada vez más insostenible cuanto más suba el dólar. Los participantes en este mercado, para reducir su riesgo, hacen un hedging de su riesgo en dólares (poniendo como colateral otras divisas). Por ejemplo, un fabricante europeo utilizando tecnología estadounidense necesita cubrir su riesgo comprando dólares y esto empuja el dólar más todavía al alza. Otros participantes en el mercado reducen su apalancamiento al reducir deuda y para hacerlo compran dólares al eliminar sus posiciones cortas en dólares. De nuevo esto empuja al alza el dólar.

Hay 3 billones de dólares (tres veces el PIB de España) de las corporaciones estadounidenses que tienen sus beneficios offshore (o sea en bancos extranjeros fuera de EE.UU.) Si estas corporaciones mueven sus dólares a EE.UU., tal como está pidiendo Trump, esos dólares ya no estarán disponibles en el mercado del Eurodólar y generaría una enorme escasez de dólares en el mundo.

Ahora sabiendo que el mercado de futuros del Eurodólar es el responsable de fijar precio al riesgo y es quizás, en este momento, el mejor medidor de riesgo en el mercado actual. Podemos preguntar qué sucederá en los futuros del Eurodólar pues debemos tener claro que en el eurodólar no tiene su futuro sobre divisas, sino que su futuro está en los contratos de futuros liquidados en cash cuyo precio responde a los tipos de interés ofrecidos en el mercado por los depósitos de dólares en cuentas offshore (o sea fuera del sistema bancario estadounidense). Por eso el Eurodólar es un producto de tipos de interés y no un futuro de divisas y de ahí la razón por lo que es uno de los mejores mercados para entender el riesgo.

Los créditos o depósitos entre bancos se miden por el tipo medio que se cobra en el London Interbank Offered Rate (LIBOR) (es el precio por el cual los bancos se prestan dinero entre ellos y al ser el Eurodólar el principal mercado de financiación de los grandes operadores el LIBOR es un derivado del mercado del Eurodólar. El mercado del Eurodólar es una ventana de lo que piensa el mercado sobre dónde estará el LIBOR en el futuro y por tanto el mercado de futuros del Eurodólar también es un indicador de expectativas de futuro del LIBOR.)

Finalizando la investigación me di cuenta de que tan importante es saber sobre el comercio del eurodólar y su principal funcionamiento, que explica que el mercado es libre de restricciones gubernamentales, y es internacional en cobertura. Muchas firmas estadounidenses convienen líneas de crédito y créditos rotatorios con los bancos que manejan eurodólares. En este tipo de Interés de los préstamos, las tasas están basadas sobre la tasa de los depósitos en eurodólares y tienen apenas una relación indirecta con la tasa básica. Y como vimos es bastante atractivo para cualquier tipo de empresas.