AUMENTOS DE LA DEMANDA INTERIOR Y EXTERIOR

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Los tipos de cambio fijos

Los bancos centrales utilizan la política monetaria para alcanzar un tipo de cambio fijo

Se fijan los tipos de cambio respecto a una moneda fuerte, otros eligen un cesto de monedas y hacen una ponderación en función del comercio.

Reducción del tipo de cambio: devaluación

Aumento del tipo de cambio: revaluación

Tipos de cambio de fijación reptante, por ejemplo si toman como referente el dólar y su inflación es mayor que la de EEUU se ajustan mediante una tasa de depreciación que depende de la inflación, si no lo hicieran sus niveles de precios más altos darían una continua apreciación real. Reptar (moverse lentamente frente al dólar)

Tipos de cambio bilaterales, mantienen sus tipos de cambio bilaterales en unas franjas, un ejemplo es el SME, sistema monetario europeo, tenían unas andas reducidas en torno a una paridad central, así podía revaluare y devaluarse solo si había un acurdo entre los países miembros, después de una crisis en 1992 adoptaron el euro

Fijación del tipo de cambio y el control monetario

La fijación del tipo de cambio fijo se hace tomando en cuenta la condición de paridad de los tipos de interés, está condición indica que para que el mercado esté en equilibrio se debe cumplir que:

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Si los inversores financieros creen que el tipo de cambio no va a variar (expectativas), con el tipo de cambio fijo y movilidad perfecta de capital, el tipo de interés nacional va a ser igual al extranjero, como consecuencia:

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En una economía cerrada un aumento de la producción interior hace que aumente la demanda de dinero, el banco central podría mantener constante la oferta monetaria, lo que haría que el tipo de interés aumente, en una economía abierta con tipo de cambio flexible, pasa lo mismo y se da una apreciación, en cambio con el tipo de cambio fijo, si aumenta el tipo de interés, la moneda se aprecia, para evitarlo hay que aumentar la oferta de dinero, por lo tanto el banco central renuncia a la política monetaria como instrumento de la política económica

La política fiscal en un sistema de tipos de cambio fijos

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Si ocurre el aumento del gasto público la curva IS se desplaza, aumentando producción y el tipo de interés, pero en el tipo de cambio fijo, el interés no puede variar así que el banco central tiene que aumentar la oferta de dinero y la curva LM se mueve a la derecha, con lo que se alcanza el nuevo equilibrio con una mayor producción (política fiscal más poderosa) (acomodación monetaria)

Las desventajas, son que perdemos la política monetaria, si un país aumenta su tipo de interés igual lo debemos hacer y eso afecta la producción (inversión), si desea aumentar la producción puede que caiga en un déficit comercial y no puede depreciar, y si quiere salir de un déficit presupuestario no puede usar la política monetaria para contrarrestar la reducción de producción

El medio plazo

En el corto plazo para salir de una recesión o para reducir un déficit comercial, con un tipo de cambio flexible, puede hacerlo con una depreciación real, por ejemplo una expansión monetaria, reduce la tasa de interés por lo tanto ocurre una depreciación nominal, aumenta la producción o como los productos son más baratos aumentan las exportaciones netas.

Con tipos de cambio fijos ya no se puede utilizar la política monetaria, porque los intereses deben ser iguales a los extranjeros.

A medio plazo cambian las cosas, la economía alcanza la misma producción y el mismo tipo de cambio real en un sistema de tipo de cambio flexible o tipo de cambio fijo. Eso de demuestra con:

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Hay dos formas de ajustar el tipo de cambio real:

- Cambiando el tipo de cambio nominal, mediante política económica

- Variando el nivel de precios interior, eso ocurre en el medio plazo

La demanda agregada en un sistema de tipo de cambio fijo

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La demanda agregada ve como el nivel de precios afecta a la producción

En la economía cerrada se puede alterar la oferta de dinero M/P (M) cambiando los intereses pero como tenemos tipo de cambio fijo el interés no puede variar y tiene que ser igual al extranjero, por lo tanto esta relación M/P desaparece y el proceso se da a través del cambio de los precios, porque no podemos modificar el tipo de cambio nominal, por lo tanto una apreciación real produce un aumento de los precios reales con respecto a otros países y como consecuencia y un aumento de las importaciones, con lo que la demanda nacional baja y por lo tanto la producción también lo hace.

El equilibrio a corto y medio plazo

La oferta agregada, un aumento de la producción provoca un aumento del nivel de precios

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En el corto plazo el equilibrio se da donde la oferta agregada es igual a la demanda agregada, como suponemos que la producción es menor al nivel natural de producción, para lograr el equilibrio a medio plazo, los encargados de determinar los precios esperan que bajen los precios y la curva de oferta agregada se desplaza a la derecha y hacia abajo, se alcanza el nivel natural, esto implica que como los precios bajan, el tipo de cambio real también disminuye.

En conclusión a medio plazo, a pesar de que no haya una depreciación nominal, como los precios cambian a la baja, se produce una depreciación real.

Argumentos a favor y en contra de una devaluación

A medio plazo la economía regresa a su nivel natural, pero este proceso puede ser largo y muy doloroso, por lo que se lo puede acelerar haciendo una devaluación de la magnitud correcta, es decir con una depreciación