ANALISIS FINANCIERO AGROSUPER 2013/2014

...

En relación al ratio cobertura de intereses es la medida del número de veces que la empresa puede hacer frente al pago de intereses de su deuda con las ganancias generadas antes de intereses e impuestos, también llamada EBITDA. Para los titulares de bonos, como es el caso de Agrosuper S.A este ratio se supone actúa como un indicador de seguridad. Para los inversionistas es importante, ya que da una imagen clara de la situación financiera a corto plazo de la empresa, en el año 2014 es de un 11,5, que representa lo segura que es la empresa.

El leverage o apalancamiento financiero del año 2014 es de un 82%, es decir la empresa soporta un excesivo volumen de deuda, que ha ido disminuyendo en relación al año anterior. Esto es sano, ya que la empresa logra un efecto positivo sobre las utilidades, ya que los activos financiados con deuda generan una rentabilidad que supera el costo que se paga por los pasivos. Un alto endeudamiento puede conllevar a una alta rentabilidad de los recursos propios.

El endeudamiento lo soporta la deuda a largo plazo en un 47% en el año 2014, siendo un indicador más bajo en relación al año anterior que presentaba un 69%.

Estado de Resultados

Al cierre del año 2014 se registra una utilidad de M$180.783.970, lo que representa un aumento del 135,6% en comparación al año anterior. Explicado por las mejora en los márgenes del segmento carnes que aumentaron en el año 2014 un 13,7%, debido a la innovación y desarrollo de nuevos mercados y productos, mejoramiento tecnológico y la menor oferta mundial de carne de pavo y cerdo y la normalización del mercado de granos.

El segmento acuícola presentó un aumento del 41,1% respecto al año anterior, lo que se debe a mayores volúmenes y un alza en el precio promedio del salmón atlántico.

Los gastos de distribución subieron en un 10,4% (M$17.900.290) lo que se explica por un aumento de un 14,2% en los ingresos por venta.

Los costos financieros disminuyen un 24,5% (M$ 5.133.333) al cierre del 2014 explicado por la disminución de la deuda financiera neta a través del pago anticipado de créditos bancarios de largo plazo y de condiciones favorables de financiamiento a corto plazo.

La diferencia de cambio negativa por M$ 6.091.828 es explicada por la corrección de deuda en unidades de fomento, principalmente obligaciones con el público.

RENTABILIDAD

Año 2013

Año 2014

Rentabilidad sobre las Ventas (a)

0,05

0,10

Rentabilidad sobre patrimonio ROE (b)

8,9

17,1

Rentabilidad sobre activos ROI ( c)

4,5

9,4

Margen bruto (d)

1,8

1,7

Rentabilidad actividad operacional ( e)

0,2

0,3

- Rentabilidad sobre las ventas = ganancia / ingreso por ventas

- Rentabilidad sobre patrimonio = ganancia / patrimonio

- Rentabilidad sobre activos = ganancia / activo total

- Margen bruto = ventas – costo ventas / ventas

- Rentabilidad actividad Operacional = utilidad actividad operacional / ventas

La rentabilidad sobre las ventas mide la eficiencia de la elaboración y distribución que alcanza la empresa con sus operaciones, en relación al año anterior Agrosuper S.A. presenta un aumento de casi el 5% en el 2014, llegando casi al 9,8% este año. Pero este indicador debiera mejorar si la empresa se aboca a reducir los costos de ventas y los gastos de distribución.

El ROE o la rentabilidad sobre el patrimonio el año 2014 es de un 17,1%, maximizar este ratio es el principal objetivo de la empresa, ya que representa el beneficio que los accionistas están obteniendo por su inversión. Es una buena señal el aumento que presenta en comparación al año anterior, pero debe mejorar para dar una mejor señal a los accionistas.

En relación al ROI, que mide la rentabilidad de la inversión ha mejorado y nos arroja un 9,4% al cierre del año 2014, su capacidad para generar valor ha aumentado.

En relación al margen bruto y rentabilidad de la actividad operacional se han mantenido, aun cuando los ingresos por ventas aumentaron considerablemente, al igual que los costos de ventas y los gastos de distribución. Lo que no permitió mejorar estos indicadores.

En cuanto a los ratios de gestión, la rotación de cuentas por cobrar relaciona la adquisición de activos provenientes de las ventas a crédito con las cuentas de futuros ingresos. Estas se mantienen constantes de un año a otro, 7,8 veces se cobran las cuentas pendientes por cobrar y se vuelve a prestar dinero. En relación a la rotación de cuentas por pagar es 8,5 veces, que se pagan las cuentas que estaban pendientes de pago. Mostrando una estructura de cobranzas efectiva, ya que existe una holgura entre las veces que se transforma las cuentas por cobrar en efectivo y el pago de las cuentas por pagar.

El manejo de inventario era más eficiente el año anterior, este ratio disminuyo de 6,1 a 5,8 veces el año 2014. Esto es a mayor rotación de inventario más veces se cambia el inventario en cuentas por cobrar mediante las ventas.

8. EVOLUCION DEL CICLO DE CAJA

Los principales componentes del flujo de efectivo originado en cada ejercicio son los siguientes:

31/12/2014 31/12/2013

$M $M

Flujos de efectivo neto procedente de 68.263.875 18.669.498

Actividades de operación.

Flujos de efectivo neto procedentes de -3.893.979 -5.438.930

Actividades de inversión.

Flujos de efectivo neto procedente de -57.925.961 -26.922.533