Analisis financiero.

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- Excedente económico - análisis de la rentabilidad

- Rentabilidad en Relación con las ventas

Los estados revelan que el costo de ventas de la empresa aumento del 62,6 por ciento en 2005 al 68 por ciento en 2006, lo que empeoró el margen de utilidad bruta. Sin embargo, gracias a la disminución de los gastos operativos totales, el margen de utilidad neta de la empresa aumentó del 8% por ciento de las ventas en 2005 al 5,4 por ciento en 2005, La disminución de los gastos en 2006 compensó con creces el incremento en el costo de ventas.

- Rentabilidad en Relación con la Inversión (ROI)

La empresa reduce su ROI en 2006, el problema está en el volumen de ventas y en la rotación de activos totales ya que ha estado disminuyendo, indicando una menor eficiencia en su capacidad de generar ventas adicional a esto debemos revisar los costos de producción ya que han incrementado. Los análisis vertical/horizontal del P&L mostraron incrementos lo que influyo para el resultado de la utilidad neta siendo compensado por menor gasto operativo.

- Rentabilidad Sobre el Capital Contable (RSC)

Como se observa, el RSC cayo considerablemente, debido básicamente a la caída del margen de utilidad neta, baja rotación de activos totales y un apalancamiento financiero bajo en los últimos 3 anos.

- Situación de los gastos financieros - análisis de la cobertura

- Apalancamiento Financiero

El hecho de presentar un índice con valores cercanos a 2.0 implica algún grado de equilibrio entre la deuda y el patrimonio aunque en el 2006 muestra una tendencia a incrementar en forma relativa a la deuda.

- Coeficiente de endeudamiento

La empresa presenta incremento en 2006 de su índice de endeudamiento, año durante el cual los activos totales fueron financiados un 22% por terceros representando del total 22% a los recursos propios o patrimonios. Aparentemente este índice no se muestra elevado, sin embargo, una conclusión más objetiva de la manera cómo puede afectar a la empresa depende del análisis que se haga del tipo y características de la deuda y la capacidad que se tenga para cancelar las obligaciones oportunamente.

- Pasivo Financiero sobre deuda Total

De acuerdo al análisis horizontal del balance, los préstamos bancarios corrientes en 2006 experimentaron un incremento del 30% en relación al 2005. Mientras que dentro de pasivos a largo plazo se mantiene flat. Sería conveniente analizar el grado de compromiso y permanencia estimada de estos préstamos, ya que sobretodo el corto plazo puede ser consecuencia temporal en buena parte del incremento en inversión de adquisición de maquinarias y equipos e inventarios.

- Cobertura de Interés / Capacidad de Pago del Interés

La razón de la capacidad de pago de intereses de Industrias Dedal parece por debajo del valor de referencia Como norma, se sugiere un valor por lo menos de 3,0 y de preferencia más cercano a 5,0. Cuanto menor sea la razón, mayor será el riesgo tanto para los prestamistas como para los propietarios; y cuanto mayor sea la razón, menor será el riesgo. Este riesgo se manifiesta porque la empresa podría ir a la quiebra si fuera incapaz de cumplir los pagos El ultimo año descendió a 2.83 veces se tendría que evaluar la capacidad de la empresa para cumplir las obligaciones de intereses adicionales sobre la deuda. La empresa no presenta holgura en el cubrimiento de intereses, la disminución está afectada por el descenso de utilidades.

Recomendaciones

Entre las partidas del Balance que deberá controlar se encuentran: las cuentas por cobrar comerciales, los inventarios, las otras cuentas por cobrar, los activos fijos, el crédito de proveedores, la deuda con bancos, entre otros; de las cuales deberá conseguir el ingreso de la mayor cantidad de efectivo y la mayor demora de salida de efectivo, posibles.

En el caso de las cuentas por cobrar comerciales, deberá buscar la mayor reducción del porcentaje de ventas al crédito pasando de un nivel de ventas al crédito del 40% a uno de 30%, sin que implique afectar el volumen total de ventas; deberá disminuir los días de crédito 30 días a 20 días y deberá implementar políticas de descuento de pronto pago agresivas pasando de un 2/7, 30 a 4/10, 20), teniendo especial cuidado en que los descuentos no superen los márgenes de rentabilidad netos del negocio. Asimismo, deberá implementar políticas de crédito estrictas, con seguimiento preventivo (llamadas de “recuerdo” de fecha de pago, previas al vencimiento de la acreencia).

En cuanto a los inventarios, deberá mantener el nivel de stock mínimo necesario, considerando los gastos de almacenamiento que insumen y los gastos financieros, de haber sido financiados a través de créditos bancarios.

Respecto al crédito de proveedores, deberá negociar la mayor cantidad posible de compras al crédito pasando de un nivel de compras al crédito del 30% a uno de 50%, con los mayores días de crédito posible de 45 días a 60 días).

En relación a otras cuentas por cobrar deberá, en la medida del caso, limitar el crédito a terceros y efectuar la cobranza de las actuales partidas.

En referencia a los Activos Fijos, se deberán liquidar aquellos activos obsoletos y los que generan una rentabilidad menor de la deseada.

La deuda con bancos deberá ser, también, revisada, buscando negociar el pago de la menor cantidad de intereses posible, para lo cual, de ser necesario, podría hasta venderse la deuda a otras Entidades de Crédito.

Anexo

Información adicional: Balance General & Estado de Resultados – Razones Financieras

Balance General – Análisis Horizontal

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Balance General – Análisis Vertical

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P&L – Análisis Horizontal

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P&L – Análisis Vertical

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