RESUMEN: LAS ECONOMIAS EMERGENTES EN LOS FLAT TEENS

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Al conjunto de países cuya contribución se anticipa que será sustancial en los próximos 10 años se denomina EAGLEs (Emerging and Growth – Leanding Economies), la cual significa “Economías emergentes que lideran el crecimiento global”. La creciente importancia de los ME, para el crecimiento global, es fundamental para entender la camibante faz de la economía mundial y apreciar correctamente sus implicaciones; para cuantificar el aporte de los SE ME realiza un análisis en la contribución de estos países a la expansión global, la contribución es sencillamente la variación del PIB de un país dividido entre la variación total del PIB mundial.

El PIB incremental proporciona un resumen económico relevante del peso actual de un país en la economía mundial, tiene mucha mayor proyección de futo que el PIB per se, también la demanda incremental es más relevante para las nuevas oportunidades de negocio. A partir de este PIB se han seleccionado los ME más relevantes y como resultado a esto tenemos al grupo EAGLEs, las economías emergentes que lideran el crecimiento global. Según las previsiones, hay 10 países que cumplen los criterios de inclusión, estos vienen a ser: China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, Mexico, Egipto, Taiwan y Turquia.

La principal ventaja de la propuesta por BBVA Research para identificar las economías emergentes que lideraran el crecimiento global en los próximos años, es específicamente orientada a ofrecer una guía relevante para los inversores. EAGLEs es un concepto dinámico que se actualiza cada año según el desempeño económico y los cambios que produzcan en las condiciones económicas. El concepto EAGLEs es más objetivo debido a que está claramente definido y sus criterios de inclusión son explícitos, para convertirse en parte de ellos el PIB incremental previsto del país para los próximos diez años debe ser superior al anticipado para la media de las economías del G6.

Las previsiones económicas que subyacen al concepto EAGLEs están construidas en base a un ejercicio completo de predicción del crecimiento económico. El proceso de pronóstico de las tasas de expansión del PIB se realiza en dos etapas: a larga y corto plazo.

Las previsiones a largo plazo del PIB se basan en estimaciones potenciales de cada una de las economías a partir de la función de producción los datos para estimar estas funciones se basan en el alto grado de especialización y conocimiento de los equipos locales de BBVA Reserch. El grado de detalle varía entre los diversos países, pero esto es inevitable debido a las limitaciones de los datos. Por otro lado, las previsiones a corto plazo se basan en técnicas econométricas normales, como modelos de series de tiempo y de componentes principales para estimar indicadores coincidentes y adelantados de la actividad económica. Los resultados nos permiten inferir que una parte significativa de las diferencias en el crecimiento a largo plazo de los países emergentes y los desarrollados podría explicarse sencillamente por las diferencias en las perspectivas de crecimiento geográfico. En general, los pronósticos de crecimiento potencial implican una desaceleración realista con respecto a las tasas de crecimiento durante un periodo de auge entre 2003 y 2007.

La volatilidad cíclica de los ME ha sido una fuente de preocupación tradicional y justificada. En particular, para la mayoría de los países EAGLEs, la volatilidad ajustada por la tasa media de crecimiento es muy similar a la cifra de países del G6, con la excepción de Rusia debido a sus altas fluctuaciones.

Para contrastar los resultados encontrados, se ha realizado un ejercicio similar, utilizando los datos de otras fuentes como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Unidad de Análisis de la revista The Economist (EIU). Turquía y Egipto no se encuentran dentro de las previsiones de las economías emergentes, ya que caen ligeramente por debajo del umbral de selección, no porque los pronósticos de los organismos multilaterales sean pesimistas, sino porque anticipan un mejor desempeño para la media de las economías del G6.

Respecto a la medición del PIB incremental, existen dos métodos diferentes para calcularla. El primero incluye el PIB constante en dólares de EE.UU, es tanto que el segundo se basa en la paridad del poder adquisitivo (PPA).