El Valor Económico Agregado

...

- UODI: Utilidad operativa después de impuestos

- WACC: Costo promedio ponderado de capital

- INVERSIÓN: Capital neto empleado

APLICACIÓN AL CASO PERUANO

Empresa I-PEXPERÚ (Empresa peruana de importación de autopartes)

La tasa de interés después de impuestos para los pasivos con costos es de 11.48%. El costo de oportunidad del accionista es del 20%

BALANCE GENERAL

ACTIVOS

PASIVOS

Activos fijos 14,160.39

Activos intangibles 3,114.00

Inventarios 151,394.47

Clientes 17,978.05

Bancos 2,226.63

TOTAL ACTIVO 188,873.54

Capital contable 164,765.06

Proveedores 5,294.05

Préstamo bancario 12,404.98

Documentos por pagar 3,420.00

Impuestos por pagar 1,599.45

Aportes por pagar 1,390.00

TOTAL PASIVO Y CAPITAL 188,873.54

Para determinar el EVA son necesarios 3 pasos:

1.- Determinación de utilidad operativa antes de impuestos

Estado de Resultados Ventas 322,064.44

(-) Costo de Ventas 128,546.59

(=) Utilidad Bruta 193,517.85

(-) Gastos operacionales 73,057.03

(=) Utilidad Operacional 120,460.82

(-) 36.25%. 43,667.05

(=) Utilidad Neta Operativa 76,793.77

2.- Cálculo del Costo Ponderado del Capital (WACC)

Detalle

Importe ($)

Proporción

Costo Neto

C. Ponderado

Pasivo con costo

15,824.98

0.0838

0.1148

0.0096

Pasivo sin costo

8,283.5

0.0438

0

0

Capital

164,765.06

0.8724

0.2

0.1745

Total

188,873.54

-

WACC

0.1841

3.- Cálculo del EVA

EVA=UODI+WACC*INVERSIÓN

EVA = 76,793.77 + (0.1841*164,765.06)

EVA = 107127.02

Se obtuvo un EVA positivo de 107127.02 para la empresa I-PEXPERÚ

CONCLUSIONES

- El valor económico agregado o utilidad económica es el producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo de capital requerido para poseer dichos activos.

- En un comienzo solo se le conocía como el valor residual, pero con el tiempo eso fue cambiando, hasta ahora en donde el EVA conlleva a algo más, ya no es solo un residuo, es un indicador o medida de rendimiento.

- El EVA es el resultado obtenido una vez se han cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los accionistas.

- La aplicación del EVA presenta varias ventajas, por ejemplo, los directivos no sólo se preocupan por la generación de utilidades, sino también por la utilización de los activos, los incentivos para los directivos pueden depender del EVA obtenido, lo que incidirá en un mejor desempeño, puede también aplicarse por unidades de negocio o centros de responsabilidad.

- EVA es un concepto directamente relacionado con el objetivo básico financiero, él cuál es el incremento del patrimonio de los accionistas en armonía con los objetivos asociados con los clientes, trabajadores y demás grupos de interés.

BIBLIOGRAFÍA

- Amat Oriol (2000). EVA: Valor Económico Agregado. 1era. Edición. Editorial Gestión. Lima, Perú.

- Andia Valencia, Walter (2004) Matemática Financiera y Evaluación de Proyectos. Editorial Centro de Investigación y Capacitación Empresarial. Lima, Perú.

- Apaza Meza, Mario (2005). Contabilidad Estratégica. 1era. Edición. Editorial Editores.

- Chu Rubio, Manuel (2005). Finanzas para no Financieros. 1era. Edición. Editorial Fondo Editorial UPC. LIma, Perú.

- Henry, D. (1987). Manual de técnicas eficaces para reducir los costos. New Jersey: Alexander Halmiton Institute.

- Bierman, H. (1987). Planeación Financiera Estratégica. Editorial CECSA. Primera edición. México D.F