Ensayo teoría de Portafolio

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El proceso que lleva a una decisión según la Teoría de Portafolios (TP) es una secuencia de cuatro pasos.

1. Evaluación de un papel de inversión (“security”; acciones, bonos, etc.) según parámetros de riesgo esperado y rendimiento esperado. Aunque especialistas en la materia pueden dar una buena estimación sobre un gran grupo de instrumentos de inversión, siempre existirá un elemento de subjetividad, además de inseguridad, ya que se trata de futuros resultados/riesgos. Obviamente, las proyecciones toman en cuenta los resultados alcanzados en el pasado, pero esto “no constituye una garantía para el futuro”.

2. El determinar en cuales proporciones tener los varios instrumentos en un portafolio. Para esto se clasifican los instrumentos de deuda y capital según sus riesgos y rendimientos esperados.

3. La optimización del portafolio determina para cada grupo de papeles cuales tienen el más alto rendimiento para un nivel determinado de riesgo. Es un análisis relativo, que en muchos casos es la responsabilidad de un Comité de Inversiones.

4. El último paso es la medición del rendimiento, dividiendo este en lo atribuido a movimientos de los mercados de papeles de inversión (efecto sistémico), y el rendimiento relacionado con la particular industria o empresa (efecto residual).

Siguiendo estos pasos es que se busca lograr una combinación de instrumentos de inversión con poca relación entre sí que ayuden a obtener el rendimiento esperado por el inversionista, con el mínimo riesgo posible tolerado por el mismo.

Y muy ligados al riesgo y el rendimiento viene un término muy conocido y generalizado en el ámbito empresarial la eficiencia, Markowits distinguía entre dos portafolios los eficientes y los ineficientes, (UNAM, 1995) proponía que las medias, varianzas y covarianzas de los títulos financieros, se estimaran mediante una combinación de análisis estadístico y juicio del analista de valores.

Conclusión:

La teoría de portafolios es una herramienta robusta que nos ayuda a minimizar riesgos y alcanzar nuestros rendimientos esperados sin embargo dado que el juicio del analista estará presente es indispensable tener la capacidad de distinguir el nivel de tolerancia al riesgo que tiene el inversionista para poder establecer cuál es el portafolio eficiente que puede lograr el rendimiento esperado.

La aportación de Markowits sembró la forma actual en las inversionistas se llevan a cabo, y de donde está teoría ha evolucionado.