LA FUNCIÓN DE CONSUMO KEYNESIANA

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EJEMPLO 2. La tabla 12-2 presenta la fluctuación del ingreso corriente de un hogar a lo largo de un ciclo cconó- m»co; los años I y 5 son periodos de recesión y los aflos del 2 al 4 y del 6 al 8 son periodos de expansión económica. Suponga que este patrón es repetitivo; el ingreso del hogar promedia $12 000 durante el ciclo económico, denominado como ingreso permanente en la tercera columna. El ingreso transitorio, presentado en la cuarta columna, es la diferencia entre la segunda y la tercera columna. Si la propensión marginal al consumo del ingreso permanente del hogar

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es 0.90, se consumen $10 800 (la quinta columna) cada año. [C = c(P); S10 800 = 0.90($12 000)]. La PPC del hogar es constante en 0.90 en la sexta columna cuando se relaciona el consumo corriente con el ingreso permanente; sin embargo, fluctúa a lo largo del ciclo económico en la última columna cuando se relaciona el consumo con el ingreso actual.

12.3 LA HIPÓTESIS DEL CICLO DE VIDA

La teoría del consumo de Modigliani afirmaba que los hogares estabilizan el consumo con el transcurso del tiempo cuando relacionan el consumo con el ingreso esperado durante el tiempo de vida. Por consiguiente, es probable que un hogar ahorre mientras está empleado, para adquirir un nivel de ahorros que le permita un nivel de consumo planeado durante la jubilación. Cuando la gente planea un nivel de consumo constante a lo largo de toda su vida y los ingresos anuales son constantes en los años de empleo, se ahorra un porcentaje fijo del ingreso anual para la jubilación y la PPC de una persona es constante durante sus años de empleo (Ejemplo 3). Sin embargo, cuando el ingreso anual de un hogar crece cada año y después se estabiliza antes del retiro, se ahorra menos en los años iniciales de trabajo y más en los últimos. Un recién ingresado a la fuerza de trabajo, cuyo ingreso se espera que se incremente con el transcurso del tiempo, es posible que tenga una PPC mayor que 1, mientras que la PPC para una persona cerca de la edad de retiro es probable que sea inferior a 1. Este comportamiento es consistente con los estudios de datos de corte transversal donde los hogares de menores ingresos tienden a no ahorrar mientras que los hogares de ingresos más altos tienden a ello. El PPC agregado sería constante a lo largo del tiempo cuando la fuerza de trabajo consiste en proporciones iguales de trabajadores jóvenes, de edad media y mayores, lo cual es coherente con los datos de series de tiempo. Los siguientes factores podrían cambiar el comportamiento de consumo: el rendimiento de intereses sobre activos financieros, las donaciones de activos heredados, la edad al momento del retiro y el número esperado de años de retiro.

Ejemplo 3.

OTROS FACTORES QUE AFECTAN AL CONSUMO

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los herederos. La investigación sugiere que muchas de estas donaciones sean involuntarias debido a expectativas de vida más largas pero inciertas y los gastos de la misma índole (en especial los de atención médica) durante la jubilación. Los mercados de crédito imperfectos han sido una limitante financiera páralos individuos que, en los primeros años de empleo, desean tomar préstamos contra ingresos fu turas para tratar de emparejar el consumo durante toda su vida. Aunque se ha encontrado poca relación I entre la tasa de interés y la tasa de ahorro, parece ser que la tasa de ahorro está relacionada en forma positiva con la de inflación. La hipótesis del ingreso permanente centrada en el futuro ha sido reformulada; utiliza un enfoque de expectativas racionales donde los planes se ajustan para tomar en cuenta la nueva información sobre la economía según se va disponiendo de ella.