LAS FINANZAS SON INDISPENSABLE PARA LA VIDA

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Los directores financieros necesitan una forma de estimar el valor de los futuros flujos de entrada de caja inciertos generados por los proyectos de inversión de capital. Dicho valor debe tener en cuenta tanto las cantidades, como el tiempo y el riesgo de los flujos de caja futuro. Si el valor de un proyecto es mayor que la inversión requerida, entonces el proyecto es financieramente atractivo. Un directorio financiera eficaz llevara a su empresa a invertir en proyectos que añadan más valor que la inversión requerida. En otras palabras, el director financiero debe hacer que su empresa invierta en proyectos que valgan más de lo que cuestan.

La decisión de financiamiento para (Apaza Meza, 2013) es “principalmente una preocupación que recae en el gerente financiero, este deberá determinar cuál es la mejor mezcla de financiamiento o composición del capital”, es decir si una compañía puede cambiar su valuación total mediante modificaciones en la composición de su capital, debe existir una mescla financiera óptima, mediante la que se puede llevar al máximo el precio de mercado por acción.

Las decisiones de financiamiento se producen en mercados financieros, esto significa que se debe evaluar los segmentos del mercado, es decir cuál será el más propicio para financiar el proyecto o actividad específica para la cual la empresa necesita recursos.

La decisión de financiamiento estudia la obtención de fondos provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa, para que la compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir. Es decir la empresa necesita conseguir dinero o recursos financieros para lanzarse a realizar inversiones y realizar sus operaciones. El financiamiento está dada en función del tiempo y se divide en dos:

- Largo plazo: son aquellas obligaciones que se espera venzan en un período de tiempo superior a un año.

- Corto plazo: son aquellas obligaciones que se espera que venzan en menos de un año, el cual es vital para sostener la mayor parte de los activos circulantes de la empresa, tales como: caja, cuentas por cobrar, inventarios, valores negociables.

Generalmente las financiaciones a corto plazo son más baratas que a largo plazo, pero de mayor riesgo porque su nivel de exigencia es mucho mayor, por lo que la empresa debe hacer un examen cuidadoso para evaluar cuáles alternativas de financiamiento debe utilizar de manera que logre un impacto positivo sobre la gestión de la empresa. Las necesidades de fondos a corto plazo se utilizan para cubrir el financiamiento de acumulación de inventario y cuentas por cobrar; por el contrario la adquisición o renovación de las capacidades de equipo y planta se deben apoyar con fuentes de financiamiento a largo plazo, de manera que las financiaciones a corto plazo se deben utilizar para cubrir desbalances financieros a corto plazo y las financiaciones a largo plazo permiten cubrir inversiones a largo plazo, pero además financiar el incremento de capital de trabajo, evitando así que la empresa quiebre.

Como bien menciona (Damodaran, 2011) “todo negocio, no importa cuán grande y complejo está en el fondo formado con una mezcla de financiamiento propio y prestado”.

La decisión de dividendos, según (Brighan & Houston, 2005) “se considera como dividendo la cuota o parte que corresponda a cada acción en las utilidades de las compañías anónimas y demás contribuyentes relacionados”, incluidas las que resulten de cuotas de participación en sociedades de responsabilidad limitada. Son utilidades que se pagan a los accionistas como retribución de su inversión. La política de dividendos de una empresa es un plan de acción que deberá seguirse siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos.

La política debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos básicos: maximizar el beneficio de los propietarios de la empresa y proporcionar suficiente financiamiento. Ambos objetivos están interrelacionados, y deben alcanzarse a la luz de ciertos factores legales, contractuales, internos, de crecimiento y en relación con los accionistas y el mercado que determinan las alternativas de la política.

Aunque el reparto de dividendos depende de las leyes de los países y el común acuerdo de los accionistas de las empresas es importante según (Gitman, 2007) tener en cuenta algunas formas de determinar el dividendo de las acciones:

- Como proporción constante de utilidades: se define un porcentaje del periodo para repartir y capitalizar el resto.

- Rendimiento mínimo: Se basa en la definición de un dividendo fijo que garantice una rentabilidad sobre la inversión del accionista.

- Dividendo regular y extra: Consiste en definir como regular una cifra periódica por acción y complementar con dividendos adicionales si los resultados lo permiten.

- Dividendos residuales: Se reparten dividendos después de todos los compromisos legales, laborales, y con terceros y por diferencia, se define el monto a repartir.

Las decisiones en torno a si habrán de pagarse dividendos, y por cuanto, dependen en gran medida de la política que la empresa haya adoptado al respecto. En la mayor parte de los casos, los dividendos se distribuyen por períodos. La cantidad suele ser fija, aunque todo incremento o decremento en los ingresos puede justificar cambios. La mayoría de las empresas tienen una política establecida con respecto al monto del dividendo periódico; no obstante, los dirigentes de la compañía pueden realizar cambios de las juntas.

Existen diferentes esquemas de pago de dividendos, a pesar de que la mayoría de las empresas adoptan la política de pagar dividendos estables, ésta no es la única política. Los tres principales tipos de esquemas de pago de dividendos según (Ross, Westerfield, & Jordan, 2001) son los siguientes:

- Monto estable por acción: la política de un monto estable por acción, la cual es seguida por la mayoría de las empresas, se encuentra implícita en sus propias palabras: política estable de dividendos.

- Razón constante de pago de dividendos: muy pocas empresas siguen la política de pagar un porcentaje constante de utilidades. Debido a la fluctuación de las utilidades, seguir esta política significa que también fluctuará el monto de los dividendos. No es probable que esta política maximice le valor de las acciones de la empresa, toda vez que origina señales poco confiables para el mercado con relación a las perspectivas de la empresa; además puede interferir en la política de inversión.

- Un dividendo regular