Las finanzas, el sistema financiero y mercados financieros

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5. Decisiones de inversión y financiamiento

Decisiones de invertir

Las decisiones de inversión, requieren previamente la identificación de necesidades: una nueva necesidad, una necesidad insatisfecha en un segmento del mercado y estudios de proyectos de inversión, en los cuales se fundamente la rentabilidad económica y social; mediante indicadores, entre otros: el VAN, la TIR, costo/beneficio, en los cuales participa el departamento de finanzas.

Las creencias de los funcionarios públicos y dirigentes empresariales también pueden influir en las decisiones de inversión, como la cita siguiente: “El Perú es un país fuerte, con fundamentos absolutamente a prueba de cualquier amenaza interna y externa a nuestra economía. Todo lo demás es producto de la coyuntura, pero no tiene sentido incorporarla en nuestra decisión de invertir y de consumir (…). No vale la pena estar mirando los metros que se recorren para una maratón de largo plazo”, Alfonso García Miró[3].

Fuentes de financiamiento

Los fondos para financiar una empresa pueden venir de dos fuentes: deuda y patrimonio. La deuda puede ser a corto plazo y a largo plazo.

La primera fuente potencial de fondos es la financiación propia, incluye los ahorros personales invertidos en el negocio así como las utilidades retenidas. La retención de utilidades es una fuente de capital muy importante; mientras mayor sean las utilidades retenidas, mayor será la capacidad de obtener préstamos.

Otras Fuentes Internas: Reducción de activos (cuentas por cobrar, inventarios, pre pagos, anticipos a terceros, terrenos y edificios, maquinaria y equipos) y/o incremento de pasivos actuales (cuentas comerciales, impuestos, préstamos a plazo).

El financiamiento de los activos está ligado al tiempo probable de su permanencia en el balance general; la administración debe distinguir aquellos activos corrientes que se pueden convertir fácilmente en efectivo (financiados con recursos de corto plazo) de los activos inmovilizados (financiados con recursos de largo plazo), entre ellos los que por el uso se deprecian periódicamente, y dan origen a los asientos contables por depreciación, al cierre de cada ejercicio gravable. La depreciación se utiliza para dar a entender que las inversiones permanentes de la planta han disminuido en potencial de servicio. En contabilidad, la depreciación es una manera de asignar el coste de las inversiones a los diferentes ejercicios en los que se produce su uso o disfrute en la actividad empresarial.

Semana 2: Sistema financiero

1. Sistema Financiero Internacional

Es el marco de acuerdos gubernamentales (en la ONU, Comité de Basilea de Supervisión Bancaria -BCBS, Bancos Centrales de los 10 países más industrializados del mundo -G-10, entre otros), instituciones financieras supranacionales (BM, FMI, BID, BEI , CAF, etc.) y de agentes económicos que buscan facilitar los flujos de capital para inversión y financiamiento comercial; desde que emergió a finales del siglo XIX los bancos centrales fueron creados progresivamente para participar en transparencia y eficiencia de los mercados financieros internacionales.

¿Qué es sistema?

Es un conjunto de partes, elementos o componentes, organizados y relacionadas entre sí (ver holismo y sinergias) que interactúan para lograr un objetivo. Los sistemas reciben datos (de entrada), energía o materia del ambiente y proveen información (de salida), energía o materia.

El holismo sostiene que las propiedades de un sistema, no pueden determinarse con la simple suma de sus partes, sino que las partes deben verse como un todo. Se resume en la frase: "El todo es más importante que la suma de sus partes". La sinergia es la integración de las partes que da como resultado algo más grande que la simple suma de ellas.

Sistema financiero

Se define como la integración de mercados financieros (de capitales, monetario, de divisas, de derivados financieros), productos financieros, participantes (instituciones e intermediarios) y autoridades que regulan, a través de disposiciones legales, y vigilan las distintas operaciones financieras dentro de una entidad jurídica, país o Estado, cuyo objetivo es canalizar el excedente que generan las unidades de gasto con superávit para encauzarlos hacia las unidades que tienen déficit. El sistema financiero persigue dos propósitos: 1) Financiamiento, poner en contacto a las personas (emisores de valores) que necesitan dinero con los inversionistas (que compran valores); 2) Sistema de pagos, cumplir con la función de circulación eficiente del dinero.

Fuente: Andalucía – Escuela Francisco Largo Caballero. 2011[4].

Antecedente del sistema financiero, las tiendas de barrio donde el tendero abría líneas de crédito a sus clientes, los usuarios compraban mercancías al crédito y el vendedor establecía los precios y forma de pago con base a un rendimiento que ambos beneficiaba, uno adquiría productos sin contar con recursos y el otro obtenía rendimientos por el sobreprecio en los productos vendidos al crédito.

La idea de mercado estuvo unida a un lugar geográfico cambió en las décadas, hoy se entiende por mercado al conjunto de actos de compra y venta de un producto determinado, sin ninguna referencia de lugar. En los mercados financieros se compran y venden activos financieros, el nombre del producto que se comercializa da el nombre al mercado.

2. Sistema Financiero Nacional

El sistema financiero peruano está conformado por los mercados financieros, antes señalados, empresas del sistema financiero: bancarias y no bancarias e instituciones de derecho público o privado, autorizadas por la autoridad competente. El Estado participa en el sistema financiero, con recursos de inversión a través de COFIDE y el Banco Agrario, como banca de segundo piso. Las operaciones de crédito con los usuarios finales son desarrolladas por empresas del sistema bancario.

Instituciones que conforman el sistema financiero peruano: MEF, BCRP, SBS, bancos, financieras, compañía de seguros, AFP, Banco de la Nación, COFIDE, Bolsa de Valores, bancos de inversiones, Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa, CMAC, CRAC, EDPYMES.

El mercado financiero se clasifica en: a) Mercado de intermediación indirecta, donde participan las empresas del sector bancario,