METODOS DE EVALUACION ECONOMICA VALOR ACTUAL NETO
Enviado por Stella • 9 de Agosto de 2018 • 6.921 Palabras (28 Páginas) • 398 Visitas
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Es la tasa de rendimiento que hace que la suma de los valores actuales de los ingresos netos futuros sea igual que el importe de la inversión inicial. Es decir, es aquella tasa a la que descontado los flujos de fondos hace al VAN igual a cero.
Es la máxima rentabilidad que le puedo exigir a un proyecto. Es la mayor tasa de interés que se puede pagar sin perder dinero, si toda la inversión se efectúa con fondos prestados y el préstamo se cancela mediante los ingresos futuros de la inversión a medida que se produzcan.
La TIR es una medida de rentabilidad que depende únicamente del monto y la duración de los flujos de fondos proyectados. Se llama interna porque el número es interno o inherente al proyecto y no depende de nada excepto de los flujos de caja del proyecto.
- Es la tasa de rendimiento de un proyecto
- Es interna y no del mercado como la TRR = k
- Es la máxima tasa de rendimiento de un proyecto que puede exigir el accionista ya que si el accionista exige una tasa mayor el VAN será negativo.
- Es la tasa que recontando los flujos de fondos, a la misma, el VAN = 0.
[pic 7]
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CALCULO.
- A través de un proceso iterativo: prueba y error.
- Por interpolación: a medida que + VAN, -TIR.
VAN =
(F0) +
F1 +
F2 +
………
Ft
(1+K)
(1+K)2
(1+K)t
TIR =
(F0) +
F1 +
F2 +
………
Ft
(1+TIR)
(1+TIR)2
(1+TIR)t
F0 =
∑
Ft
(1+TIR)t
TIR =
K1 +
(K2-K1) VAN1
VAN1 – VAN2
Pasos:
- Establecer la tasa de rendimiento mínima para la empresa en base a los objetivos fijados por la dirección.
- Estimar los ingresos futuros durante toda la vida de la inversión.
- Determinar la TIR mediante la comparación de valores actuales de ingresos futuros.
- Comparar la tasa de rendimiento del proyecto con las tasas de otros proyectos alternativos.
- Seleccionar el proyecto con mayor TIR en orden descendente.
Supuestos implícitos de la TIR:
- Los flujos de fondos no se consumen, se reinvierten hasta el final de la vida económica.
- La reinversión de los flujos de fondos es a la tasa TIR, por lo tanto, se considera una desventaja porque solamente se podrá reinvertir en el mismo proyecto.
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Ventajas de la TIR:
- Tiene en cuenta el valor tiempo del dinero
- Tiene en cuenta el riesgo
- Se obtiene una tasa de rendimiento.
- Es de fácil interpretación porque es una tasa.
- Trabaja con Flujos de Fondos.
Desventajas de la TIR:
- Incertidumbre en la determinación del monto de los flujos de fondos. Las corrientes de ingresos y egresos en que se basan son conjeturas sujetas a incertidumbre ya que el conocimiento futuro es deficiente. Este criterio reduce la incertidumbre en aquellos ingresos netos esperados de plazos largos.
- No puedo calcular la TIR en proyectos no convencionales:
[pic 8]
TIR ≥ K
Es difícil cumplir con el supuesto implícito para proyectos no convencionales. Hay más de una TIR. Se debe calcular una tasa equivalente.
- No cumple con el criterio de aditividad (no se puede sumar las TIR).
- No se puede elegir una tasa distinta para cada uno de los períodos.( ya que la tasa es única)
- Limitaciones de cálculo → hay veces que es imposible su determinación y también puede suceder dos TIR para el mismo proyecto.(proyectos no convencionales)
- Dificultad de cálculo.
- Supone que los fondos se reinvierten tasa TIR
Criterio de aceptación.
Se elegirá el proyecto que tenga la mayor TIR y luego en forma decreciente.
Regla general (básica).
- Acepto el proyecto, si la TIR (0.10) es mayor que la tasa de descuento (0.08).
- Rechazo el proyecto, si la TIR (0.10)es menor que la tasa de descuento(0.12).
[pic 9]
La figura representa el VAN como una función de la tasa de descuento. La curva interfecta el eje horizontal en la TIR, porque es en ese punto en donde el VAN se hace cero. El VAN es positivo para las tasas de descuento menores que la TIR y negativo para las tasas de descuento mayores que la TIR. De esta manera la regla de la TIR coincidirá con la regla del VAN. Lo que significa que con solo calcular la TIR del proyecto podríamos decir que lugar ocupa entre
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