SEMINARIO DE TÍTULO VALORACIÓN ECONÓMICA VIÑA SAN PEDRO DE TARAPACÁ S.A.

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3.1. ANTECEDENTES GENERALES DE VSPT S.A. 16

3.1.1. RESEÑA HISTÓRICA 16

3.1.2. GIRO 18

3.1.3. ESTRUCTURA SOCIETARIA VSPT S.A. 19

3.1.4. CONTROLADOR DE LA SOCIEDAD Y PRINCIPALES ACCIONISTAS 20

3.1.5. ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE VSPT S.A. 21

3.1.6. DESCRIPCIÓN DE LA INDUSTRIA VITIVINÍCOLA MUNDIAL 24

3.1.7. DESCRIPCIÓN DE LA INDUSTRIA VITIVINÍCOLA CHILENA 25

3.1.8. DESCRIPCIÓN DEL MERCADO DOMÉSTICO CHILENO 26

3.1.9. DESCRIPCIÓN DEL MERCADO DE EXPORTACIONES CHILENO 26

3.1.10. SUPERFICIE PLANTACIÓN Y PRODUCCIÓN EN CHILE 26

3.1.11. DESCRIPCIÓN DE LA INDUSTRIA VITIVINÍCOLA ARGENTINA 28

3.1.12. SUPERFICIE Y PRODUCCIÓN (ARGENTINA) 28

3.1.13. DESCRIPCIÓN DEL MERCADO DOMÉSTICO ARGENTINO 28

3.1.14. DESCRIPCIÓN DEL MERCADO DE EXPORTACIONES ARGENTINO 29

3.1.15. LICENCIAS 29

3.1.16. MARCO NORMATIVO 29

3.1.17. PLAN ESTRATÉGICO 2011-2013 30

3.1.18. FACTORES DE RIESGO. 31

3.1.19. PLANES DE INVERSIÓN 32

3.1.20. SEGUROS 32

3.2. ANTECEDENTES FINANCIEROS DE VSPT S.A. 33

3.2.1. ACTIVOS 33

3.2.2. PASIVOS Y PATRIMONIO 33

3.2.3. INGRESOS 34

3.2.4. MARGEN DE EXPLOTACIÓN 34

3.2.5. UTILIDAD DEL EJERCICIO 35

3.2.6. RESULTADO OPERACIONAL 35

3.2.7. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS 36

3.2.8. GASTOS FINANCIEROS NETOS 36

3.2.9. DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN 37

3.2.10. ACCIONES 37

CAPÍTULO 4 40

VALORACIÓN POR FUNDAMENTALES DE VSPT S.A. 40

4.1. FLUJO DE CAJA LIBRE 40

4.1.1. INGRESOS DE EXPLOTACIÓN. 40

4.1.2. COSTOS DE EXPLOTACIÓN 41

4.1.3. MARGEN DE EXPLOTACIÓN 41

4.1.4. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS 42

4.1.5. RESULTADO OPERACIONAL 42

4.1.6. IMPUESTO A LA RENTA 43

4.1.7. RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS 44

4.1.8. DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN. 44

4.1.9. INVERSIÓN EN REPOSICIÓN DE ACTIVOS FIJOS 45

4.1.10. INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS (CAPEX) 45

4.1.11. VARIACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO VSPT S.A. 46

4.2. PROYECCIÓN DE FLUJO DE CAJA LIBRE. 46

4.3. TASA LIBRE RIESGO 47

4.4. DETERMINACIÓN DEL CAPM 47

4.5. DETERMINACIÓN DEL BETA 48

4.6. DETERMINACIÓN DEL WACC 48

4.7. DETERMINACIÓN TASAS DE CRECIMIENTO PERPETUO 49

4.8. CÁLCULO VALOR RESIDUAL 50

4.9. VALOR ECONÓMICO Y PRECIO OBJETIVO DE LA ACCIÓN VSPT S.A. 51

4.10. CONCLUSIÓN DE VALORACIÓN POR FUNDAMENTOS 51

CAPÍTULO 5 53

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD Y ESTRÉS DE VSPT S.A. 53

5.1. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD ESTRÉS 53

5.1.1. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD 53

5.1.2. ANÁLISIS DE ESTRÉS 54

CAPÍTULO 6 56

VALORACIÓN POR MÚLTIPLOS DE EMPRESAS COMPARABLES 56

6.1. COMPARACIÓN CON LA INDUSTRIA VITIVINÍCOLAS 56

6.2. CONCLUSIÓN DE VALORACIÓN POR MÚLTIPLOS 59

CAPÍTULO 7 60

PRECIO OBJETIVO DE LA ACCIÓN 60

7.1. PONDERACIONES SEGÚN MÉTODO DE VALORACIÓN 60

7.2. PONDERACIONES SEGÚN MÉTODO DE VALORACIÓN 61

CAPÍTULO 8 62

CONCLUSIONES 62

CAPÍTULO FINAL 62

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS. 62

ANEXOS 64

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CAPÍTULO I

INTRODUCCIÓN

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ANTECEDENTES GENERALES

“¿Para qué y para quién se está haciendo la valoración?”[1], la persona que se dedica a valorizar una empresa no sólo debe poseer conocimientos técnicos, también debe ser sensato y prudente e interiorizarse de la realidad de la organización que se está valorando, un error puede llevar a una pérdida a un inversionista y a perder credibilidad como especialista; por tal motivo y con el objetivo de valorar económicamente a una empresa real, se toma a la Viña San Pedro de Tarapacá S.A[2], la cual se realiza mediante uno de los métodos más utilizados que es el de “Fundamentos” y el de “Múltiplos Comparables”