Selección, cálculo e interpretación de Ratios Financieros

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Basado en las proyecciones, hay una tendencia al aumento en la mayoría de las rondas, esto explica la diferencia del aumento entre las ventas y los costos antes de la depreciación, es decir, hubo un aumento constante de las ventas y los costos se mantienen a lo largo de las rondas.

Beneficio operativo

Beneficio operativo / Venta

A diferencia del ratio anterior, aquí podemos ver el impacto de la depreciación en cada ronda, el cual mantiene un rango constante significando en promedio un 6% de las ventas.

Rentabilidad de las ventas

Beneficio final de la ronda / Ventas

En continuación a lo anterior, la rentabilidad de las ventas incluye tanto los gastos financieros como los impuestos sobre el beneficio, siendo estos últimos de gran significancia para las rondas 2, 3, 4 y 5 que en promedio son un 25% de las ventas.

De cierta manera podemos decir que existe una rentabilidad y eficacia del negocio, con gastos marginados y controlados, un precio sin variaciones significativas pero una tasa impositiva prácticamente confiscatoria.

Ratio de patrimonio neto

Capital social / Prestamos

Este ratio compara el capital aportado por los accionistas y su peso sobre los préstamos. En nuestro caso el capital social significa en promedio un 54% de los préstamos, este porcentaje disminuye para las últimas rondas debido a un aumento en la estructura de deuda con el fin de financiar nuevas plantas.

Ratio de endeudamiento neto/patrimonio

(Pasivo – Efectivo y equivalentes) / Patrimonio

Aquí podemos ver el contraste del financiamiento con deuda y fondos propios de una empresa, es decir si tiene un alto nivel de deuda a capital, será una empresa con apalancamiento alto o por el contrario con uno bajo.

En nuestro caso para la ronda 1 el ratio de endeudamiento neto/patrimonio es de -12%, esto debido a la gran cantidad de efectivo y sus equivalentes, los cuales superan a los pasivos totales, lo que nos da alarmas de una solvencia elevada. Ahora bien, a pesar de que el efectivo en promedio aumento un 120% en las 5 rondas, el reparto de dividendos disminuyó significativamente el patrimonio neto, junto con esto el aumento de un 100% promedio de este ratio, es decir, por un lado aumento la deuda de largo plazo (pasivo), disminuyó el efectivo equivalente y además disminuyó el patrimonio por reparto de dividendos provocando un ratio de 189% para la ronda 5.

Rentabilidad del capital empleado

Beneficio operativo / (Patrimonio + Préstamos)

La rentabilidad del capital empleado es una relación financiera clave que mide el beneficio antes de impuestos como un retorno sobre el capital empleado (es decir, deuda a capital).

Es importante destacar:

Activos

Ronda 1

Ronda 2

Ronda 3

Ronda 4

Ronda 5

Rotación de activos

1,2

1,5

1,9

2,2

2,0

El aumento de las ventas por sobre el de los activos, logrando un promedio ventas de 1,8 veces los activos. Ayudado además por la disminución del patrimonio por el reparto de dividendos nos da un ratio proyectado que a asciende a un 60%.

Ganancias por acción

Beneficio de la ronda / # Acciones

A lo largo de las rondas el número de acciones no varía, es decir este ratio sólo dependerá del beneficio obtenido en la ronda. Según nuestras proyecciones, y en promedio, la ganancia por acción es de 7,5 unidades monetarias.

Precio de la acción

La proyección del precio de la acción es una estimación de un aumento por ronda del 5%, ya que somos una empresa con proyecciones sólidas en vías a ser líder de la industria.