RATIOS O INDICADORES FINANCIEROS (RAZONES / NORMAS)

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(*) Algunos consideran en el ratio de tesorería sólo caja y bancos.

- Tesorería en días de compra: Nos dice para cuántos días podemos adquirir inventarios de materias primas, en base a la cantidad de dinero que tenemos en caja y bancos.

Tesorería en días de compras = Caja y Bancos / ((compras diarias * 1.18)

Aún con todos los ratios expuesto, el analista financiero no debe perder de vista que para evaluar la liquidez de la empresa la mejor herramienta con la que se cuenta es el Flujo de Caja.

- MEDIDAS DE ACTIVIDAD O DE EFICIENCIA

Estos ratios miden cuan eficientemente la empresa está utilizando sus activos. Si la empresa tiene demasiados activos. Incurrirá a su vez en un financiamiento excesivo e innecesario, por lo que sus gastos financieros serán muy elevados y, por lo tanto, sus utilidades podrían verse deprimidas. Por otra parte, si los activos para operar son insuficientes, se podrían perder algunas ventas.

Los ratios más utilizados son los siguientes:

1. Rotación de Inventarios: La liquidez del inventario se mide normalmente por su rotación. Para poder evaluar este índice necesitamos conocer el ratio anterior de esa misma empresa y/o el ratio característico de las empresas que operan en ese mismo sector. No es raro que una tienda de abarrotes tenga una alta rotación de inventarios, mientras que un astillero o una fábrica de aviones pueda tener una rotación de inventarios muy baja.

Para cada industria existe un intervalo de rotación que puede considerarse como bueno. Los valores por debajo de este intervalo pueden indicar inventarios no líquidos o inactivos insuficientes y carencias graves de existencias.

Un problema de este ratio radica en helecho de que las ventas ocurren continuamente a lo largo de todo el año, mientras que la cifra del inventario se refiere a un punto específico en el tiempo, por esta razón, es mejor usar una medida promedio del inventario. De preferencia, el valor promedio del inventario se debe calcular sumando las cifras mensuales habida durante el año y dividiéndolas entre doce. Cuando los datos mensuales no están disponibles, es posible tomar las cifras iniciales y finales del período y dividirlas entre dos; aunque también es verdad que muchas veces se toma simplemente el inventario existente al final del periodo.

La rotación de inventarios se calcula dividiendo:

[pic 5]

Ejemplo: el inventario de la empresa “Z” es el siguiente:

Saldo de inventario: 130000

Costo de ventas : 111950

Días del período : 90

Su rotación de inventarios será : [pic 6]

Este ratio reinterpreta como que los inventarios son vendidos y repuestos, o que rotan 0.86 veces cada 90 días. Este ratio de 0.86 puede ser útil si sólo se posee un tipo de inventarios.

- Días de Inventario: Cuando existe un solo tipo de inventarios se calcula de la siguiente manera:

[pic 7]

El número de días a ser considerado es el del período que se está analizando. Si se tratase de un trimestre, 90 días y si se tratase de un año, 360 días.

En este caso sería: [pic 8]

Dado el costo de ventas proyectado y la rotación de inventarios expresada en días de venta, se puede estimar el inventario requerido para el período que se quiera.

Ejemplo: La empresa “H” tiene un costo de ventas anual estimado de S/. 972 000 y mantiene inventarios en promedio por 95 días. ¿ Cuál será su inventario estimado al final del año?

Estimación del Inventario : [pic 9]

Hay que observar que la cifra de inventarios que figura en el balance general, combina los saldos de inventarios que incluyen productos terminados, productos en proceso y materias primas. Cuando una empresa posee distintos tipos de inventarios, es necesario desglosar cada uno de estos rubros del total de inventarios, para poder analizar para cuántos días se mantiene la inversión en los distintos tipos de inventarios y para poder conocer cual es la duración del proceso de producción.

Por lo anterior, se cuenta con los siguientes ratios de inventarios:

[pic 10]

[pic 11]

[pic 12]

Ejemplo: [pic 13]

(*) se refiere al valor que tiene la mercadería cuando aún se encuentra en proceso de producción . Es usual considerar el valor del producto terminado respecto a las ventas .

Este ratio mide el número de veces que se completa el ciclo de la producción a lo largo del ejercicio o, dicho de otro modo, la frecuencia con que se fabrica o se realiza el bien o servicio objeto de la actividad de la empresa.

Los datos a utilizar suelen ser los siguientes:

- Importe de la producción del periodo a precio de costo.

- Importe medio de la producción en proceso en el período.

Así tendremos:

Existencias iniciales de la producción en proceso 10,000

Existencias finales de la producción en proceso 14,000

Existencias medias 12,000

Importe de la producción del período 360,000

Ratio de giro (rotación):

360,000/12,000 30

Período de producción medio):

360/30 = 12 días

Cualquier alargamiento del ciclo de producción respecto del previsto indicará anomalías ene le servicio de producción que habrá que investigar; anomalías tales como roturas en el proceso, deficiente funcionamiento de las instalaciones, etc.

- Plazo Promedio de Cobranza (PPC): Este ratio nos dice el número de días que transcurre entre el momento que la empresa concede el crédito y la fecha que se le cobra al cliente.