Analisis Indicadores financieros.

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Los niveles de endeudamiento dependen de los márgenes de rentabilidad de la empresa y tasas de interés vigentes en el momento; situación conocida como apalancamiento financiero.

Un endeudamiento superior es conveniente cuando la tasa de rendimiento del activo total de la compañía es superior al costo promedio del capital, es decir, al trabajar con dinero de otros, es importante que la rentabilidad este por encima de la tasa de interés que se está pagando por el capital prestado.

Para los acreedores el nivel de endeudamiento bajo de sus clientes es indispensable para poder otorgar nuevos créditos, de igual forma buscan que sus clientes tengan buena liquidez y margen de utilidad.

2.2.1 Nivel de endeudamiento. Este indicador nos muestra cual es el grado de participación que tienen los acreedores dentro de la empresa.

Formula

Nivel de deuda

Total pasivo

(/) Total activo

Interpretación. Partimos del siguiente ejemplo:

Nivel de deuda

76,34%

77,49%

Total pasivo

370.296

566.594

(/) Total activo

485.090

731.209

Por cada peso ($1,00) que la empresa tiene invertido en activos, 76,3 centavos (año 1) y 77,5 centavos (año 2), han sido financiados por los acreedores (bancos, proveedores, empleados, etc).

Si lo analizamos de otra manera podemos decir que los acreedores son dueños del 76,3% (año 1) y 77,5% (año 2) de la compañía y los accionistas son dueños de la parte restante, o sea, el 23,7% (año 1) y 22,5% (año 2).

Podemos entonces concluir que el nivel de endeudamiento de la empresa es alto, no está en una posición ideal la cual sería de 50% o relación 1 a 1; en este caso podemos decir que la empresa está en manos de terceros.

El nivel de endeudamiento nos habla del riesgo de la empresa, pero en este punto es importante considerar algunas cuentas que pueden cambiar la percepción del analista.

La cuenta de socios, si esta es alta, la empresa puede arrojar un nivel de endeudamiento alto, pero aquí es importante tener en cuenta por qué esta obligación con los socios es alta, se debe tener en cuenta si es acuerdo de los socios, quienes han decidido dejar ese dinero y no exigirlo.

Otro factor que puede afectar el análisis es cuando los socios deciden capitalizar la deuda, lo que lleva a que disminuya la deuda con los socios y se aumente de forma proporcionar el capital, en ese caso el nivel de endeudamiento se consideraría aceptable.

Pasivos diferidos, aquí debemos considerar si del total de pasivos, existe una alta concentración en pasivos diferidos, esta situación cambia el análisis del indicador, pues si bien los pasivos diferidos no son deudas como tal, ya que estos son ingresos recibidos los cuales deben ser pagados no en dinero sino en mercancías o productos, es decir estos son compromisos adquiridos por la empresa.

En este caso el indicador de endeudamiento es aceptable si es alto, siempre y cuando los anticipos sean significativos y estén representados en los activos como obras en curso o inventarios.

Valorizaciones, cuando el nivel de esta cuenta es alto, el nivel de endeudamiento de la empresa puede considerarse bajo y bueno desde el punto de vista de los acreedores, el analista entonces debe tener en cuenta que este valor también figure dentro del patrimonio y se debe realizar una revisión y evaluación cuidadosa.

2.2.2 Endeudamiento financiero. Este porcentaje nos muestra cual es el porcentaje de las deudas de corto y largo plazo con respecto a las ventas del periodo.

Formula.

Nivel de deuda

Obligaciones financieras

(/) Ventas netas

Interpretación. Partimos del siguiente ejemplo

Nivel de deuda

34,68%

25,44%

Obligaciones financieras

662.900

597.000

(/) Ventas netas

1.911.600

2.346.800

Este indicador muestra que la empresa tiene obligaciones financieras equivalentes al 34.68% el primer año y de 25.44% para el segundo año con respecto a las ventas totales.

Empresa manufacturera. Se acepta un nivel hasta del 30% de las ventas, si este valor es superior entonces indica que la empresa no alcanza a cubrir sus intereses con el margen operacional.

Empresas comerciales. Es indicador no debería sobre pasar el 10% ya que entonces no alcanzaría a cubrir sus gastos financieros, teniendo en cuenta el bajo margen operacional que reportan están compañías.

2.2.3 Impacto de la carga financiera. Es indicador muestra cual es el porcentaje que representan los gastos financieros con respecto de las ventas o ingresos de operación de un mismo periodo.

Formula

Impacto de la carga financiera

Gastos financieros

(/) Ventas netas

Interpretación. Partimos del siguiente ejemplo

Impacto de la carga financiera

2,20%

2,08%

Gastos financieros

42.000

48.800

(/) Ventas netas

1.911.600

2.346.800

Este indicador muestra que los gastos financieros representan el 2.2% de las ventas el año 1 y el 2.08% de las ventas en el