TEORÍA DE LA INVERSIÓN Y EL CONSUMO

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¿Qué es el Stock de capital?

Es el conjunto de fábricas, maquinarias, equipamiento, oficinas, viviendas, bienes en existencia y todos los demás bienes duraderos utilizados en el proceso de producción.

El Stock de capital se clasifica en dos partes:

- Stock capital deseado (k*): Es el Stock de maquinarias y equipos que desea tener una empresa a largo plazo.

- Stock capital existente (K –1): Es llamado como al final del último periodo.

Modelo neoclásico de la inversión

Los modelos neoclásicos de la inversión están compuestos por dos grupos de empresas:

- Las que construyen un Stock de bienes de capital para alquilar.

- Las que alquilan los bienes de capital para producir bienes y servicios.

La Q de Tobin

La teoría “q” de Tobin fue creada por el economista James Tobin en 1969.

James Tobin presento la teoría dinámica de la inversión de los negocios al relacionar la inversión neta con una razón (la razón del valor de mercados de los activos financieros corporativos con el costo de reposición de los activos reales corporativos). El explico que las empresas aumentan su “Stock” de capital cuando q > 1, puesto que incrementan su rentabilidad cuando el costo de adquisición de los activos reales es inferior al costo financiero para adquirirlos, es decir, el costo de uso del capital es menor que el beneficio en costo proveniente de las adiciones de capital.

[pic 3]

- El numerador es el valor de capital de la economía determinado por la bolsa de valores.

- El denominador es el precio de capital.

- Cuando q > 1, la inversión es positiva.

- Cuando q la inversión es negativa.

La “q” de Tobin mide la ganancia esperada futura y la ganancia corriente.

La Q de Tobin, es una estimación del valor que concede el mercado de valores a los activos de una empresa en relación con el coste de producirlos. Cuando el cociente es alto, las empresas quieren producir más activos, por lo que la inversión es rápida.

Teoría del acelerador flexible de la inversión

La teoría del acelerador flexible de la inversión conserva el vinculo de la inversión neta con la producción esperada, pero matiza la relación al vincular también el Stock capital deseado con el costo de uso de capital e introduciendo una estructura de retraso para las adiciones de capital. Una reducción en el costo de uso de capital eleva la utilización de capital en la producción; por lo tanto una razón de capital-producto más alta aumenta el Stock de capital deseado. Es poco probable que un cambio en el Stock de capital deseado se realice por completo en un periodo; lo más seguro es que se distribuya a lo largo del tiempo.

In=λ(K*-K-1)

Donde:

(λ): Es la fracción del cambio en el Stock de capital deseado que ocurre cada periodo.

(K*-K-1): Es la diferencia entre el stock de capital deseado y el stock capital existente.

¿Qué es el costo de uso del capital?

Es el costo de usar (alquiler) capital real a lo largo del tiempo. Consiste en el costo de depreciación de usar capital real mas el costo financiero de obtener el capital financiero necesario (deudas mas fondo de capital) para comprar el capital real.

Es el costo real de usarle capital por un periodo de tiempo específico. El costo de uso del capital consiste en la tasa de interés real (el costo financiero real relacionado con la adquisición de capital real) y a tasa de depreciación (el capital real utilizado en obtener la producción). El costo de uso se puede especificar como u = r + d o como u = i − e + d, de donde “r” es la tasa de inflación esperada. El costo de uso del capital se reduce aumentando la oferta real de dinero y/o mediante una acción fiscal tal como un crédito fiscal a la inversión o la aceleración de la tasa a la que deprecia una máquina para fines fiscales.[pic 4]

Inversión en inventarios

Los aspectos de la producción y distribución requieren que las empresas mantengan un inventario de materias primas, de mercancías en proceso de producción y de productos terminados. Las variables que afectan los niveles de los inventarios incluyen las ventas esperadas, el costo de mantener existencias, así las posibles demoras en la entrega de materias primas y la incertidumbre sobre la economía. La inversión en inventario se puede presentar como una función estable de las ventas esperadas cuando no se cambian las variables excepto las ventas esperadas. Al hacerlo, se usaría la teoría del acelerador rígido para modelar el cambio en la inversión en inventarios a lo largo del tiempo, por ejemplo, ΔInu = nΔR; donde:

(ΔInu): Es el cambio en la inversión en inventarios.

(n): Es la razón inventarios-ventas.

(ΔR): Es el cambio en las ventas esperadas.

El modelo tienes limitaciones, al igual que las tiene la teoría del acelerador rígido, porque las variables son constantes lo cual pudiera producir cambio en “n”, la razón inventarios-ventas.

Inversión y tasa de interés

La inversión se encuentra inversamente relacionada con la tasa de interés (i). Una tasa de interés más alta, incrementa el costo de capital para las firmas que invierten en bienes de capital; aumenta el costo de endeudamiento para la inversión residencial e incrementa el costo de mantener inventario en stock.

Importancia de la inversión

La inversión juega un papel fundamental en el ciclo del ingreso y de la riqueza de una economía, pues al transformar el dinero a su forma de activos productivos regresa la riqueza creada por esa economía al proceso de producción y circulación. Por lo contrario, si esos recursos se mantienen solo en forma monetaria y