CÁLCULO DEL WACC DIFERENTES ESCENARIOS

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Ilustración 1. Resultados en el cálculo de WACC escenario préstamo corto plazo.

En este escenario se trabajó un préstamo a corto plazo, para ser pagado en 6 meses, esto da como resultado que al finalizar el periodo 2013 se queda con un remanente de deuda por el interés de $ 2.203.000, entendiendo que el préstamo fue solicitado a mitad de año y no se alcanzó a cubrir toda la deuda. De tal forma que el cálculo de WACC en este caso dio 3,6% que es inferior al D/P del 4,09%, lo que significa que es una buena opción para la empresa la obtención del crédito para solventar algunos gastos de inversión, sin embargo se debe tener en cuenta que se generan unos intereses de $ 2.203.121 y que está por debajo del COK que es del 17,80%.

Segundo Escenario

En este segundo escenario se trabaja un préstamo a largo plazo, para ser pagada en 72 meses, con un interés de 39% anual.

La ilustración 2, muestra el procedimiento llevado en la hoja de cálculo en Excel y los resultados arrojados para la WACC.

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Ilustración 2. Resultados en el cálculo de WACC escenario préstamo largo plazo.

En este escenario se trabajó un préstamo a largo plazo, para ser pagado en 72 meses, esto da como resultado que al finalizar el periodo 2013 se queda con un remanente de deuda por el interés de $ 18.557.000. De tal forma que el cálculo de WACC en este caso dio 5,1% que es superior al D/P del 4,09%, lo que significa que no se presenta como una buena opción para la empresa por cuanto este crédito además de necesitar pagar un valor muy alto por los intereses $ 38.000.675 presenta para los inversionistas un Valor Económico Agregado (EVA) negativo, indicando que los rendimientos son menores a lo que cuesta generarlos, por tanto mala decisión.

Tercer Escenario

En este tercer escenario se trabaja una aplicación de capital por parte de los dueños de la empresa, para lo cual se mantiene la tasa de interés vigente o impositivo del mercado y la empresa debe devolver lo prestado después del segundo año. La ilustración 3, muestra el procedimiento llevado en la hoja de cálculo en Excel y los resultados arrojados para la WACC.

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Ilustración 2. Resultados en el cálculo de WACC escenario préstamo inversionistas.

En este escenario se trabajó un préstamo otorgado por los inversionistas y se disminuyó el patrimonio, para ser pagado después del segundo año, esto dio como resultado que al finalizar el periodo 2013 la WACC fue de 3,4% inferior a la D/P que fue de 8 % generando un EVA positivo, indicando que los rendimientos son mayores a lo que cuesta generarlos, por tanto es una buena decisión apalancar la empresa con los recursos de capital de los inversionistas, es decir inyectándole capital para que pueda solventar sus deudas en tanto mejora la situación que requirió tomar la decisión de inversión.

Referencias

Gitman, L. (2003). Principios de Administración Financiera. México: Pearson Educación.

Guzmán, C. A. (2006). Matemáticas financieras para toma de decisiones empresariales. Juan Carlos Martínez Coll.

Weston, F., & Brigham, E. F. (1996). Fundamentos de Administración Financiera. Mexico: McGraw-Hill.