Creación del dinero y multiplicador monetario

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- ¿Cuáles son los instrumentos que permiten al Banco Central controlar la Base Monetaria?

Son tres instrumentos que permiten controlar la Base monetaria:

- Facultad de manejar de manera autónoma su propio crédito denominado crédito interno

- Operaciones de mercado abierto

- La facultad de otorgar créditos a los bancos privados.

- ¿Qué es el crédito interno?

El crédito interno se conforma por el total de créditos otorgados por el Banco Central, tanto a organismos gubernamentales como a bancos privados y otras instituciones nacionales o extranjeras.

La forma de operar el crédito interno es sencilla, si el BANXICO desea implementar una política monetaria astringente, es decir, de reducción de la oferta monetaria, otorgará menor crédito y viceversa, si desea expandir la cantidad de dinero aumentará su crédito interno concediendo mayor financiamiento a los organismos públicos o privados

que así lo requieran.

- ¿En qué consisten las operaciones de mercado abierto?

El instrumento más utilizado en México para el control de la tasa de interés. Mediante las subastas que hace el BANXICO de Certificados de la Tesorería (CETES) y otros instrumentos que utiliza el gobierno para captar recursos del público y financiarse.

- ¿Qué relación existe entre oferta monetaria, tasa de interés y operaciones de mercado abierto?

La relación entre las subastas que realiza del Banco Central y la tasa de interés que paga, es directa, a mayor cantidad subastada mayor tasa de interés. Esto es así, porque para conseguir más fondos, el gobierno deberá estar dispuesto a pagar más por ese dinero, esto es, a retribuir un interés más alto.

- ¿Cómo opera el otorgamiento de crédito a los bancos privados para el control monetario?

La elevación del costo de esos créditos por parte del Banco Central encarece la obtención de dinero por parte de los bancos privados, de esta forma, se les induce a no endeudarse con el Banco Central y operar con sus propios recursos. Si por el contrario, reduce dicho costo, esto incentiva a los bancos a obtener liquidez a bajo costo y con ello crecerá la Base Monetaria.

- ¿Qué era el encaje legal?

Encaje legal que consistía fundamentalmente en la determinación por parte del Banco Central de que un porcentaje de la captación de los bancos privados debería ser depositado obligatoriamente en él, con o sin pago de intereses. Este encaje legal tenía como propósito principal la protección de los depósitos

efectuados por el público ahorrador.

En 1941 empezó a operar como un instrumento para la restricción del crédito y para el control de la cantidad de dinero, un aumento del encaje

legal dejaba menos recursos libres a los bancos y ello se traducía en una reducción del crédito y, en consecuencia, de la cantidad de dinero en la

economía.

Una disminución del mismo, conducía a una elevación del crédito y la cantidad de

dinero.

En 1989, este instrumento fue sustituido por un coeficiente de liquidez obligatorio del 30%, que significaba que, del total de su captación, los bancos debían mantener el 30% en valores gubernamentales o en efectivo.

Hoy en día, los bancos privados pueden determinar libremente el monto de sus depósitos en el Banco de México, un coeficiente de liquidez "voluntario"

20. ¿Qué argumentos existen en pro y en contra de la autonomía de los

bancos centrales?

- Algunos bancos centrales no pueden soportar los grandes déficits que conduce a incrementos rápidos de la cantidad de dinero y pueden conducir a altas inflaciones.

- Independencia de poderes ejecutivos y legislativos del gobierno

- Es posible que la política que aplique un Banco Central autónomo sea demasiado conservadora y que la operación del Banco Central aislada de los procesos políticos y económicos, pueda conducir a una política monetaria excesivamente restrictiva.

- Si hay funcionarios de gobierno en la junta del Banco Central, qué tipo de contactos existen entre el ejecutivo y el Banco Central y si existen o no normas que regulen el endeudamiento del gobierno con el banco

- ¿Cómo puede corregirse un exceso de dinero en la economía?

Si se reduce la oferta monetaria, la tasa de interés aumenta, si no se reduce la oferta monetaria y el exceso de dinero permanece, la tasa de interés se mantendrá baja, pero tendremos que enfrentar problemas de inflación

Hay dos respuestas básicas a este respecto que dan dos de las

escuelas de pensamiento económico más importantes:

- Para los keynesianos, el control de la tasa de interés es preponderante, porque de ella depende la inversión que se realice en la economía y, en consecuencia, el nivel de producción que se obtenga.

- Para los monetaristas la tasa de interés es secundaria, lo importante es el control de la cantidad de dinero puesto que de ella depende la inflación.