Crisis 1982 Chile

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deslumbramiento social ante la variada oferta de bienes importados, lo que explica un aumento del consumo, que era financiado, finalmente mediante el endeudamiento externo y que duraría hasta el año 1982 donde se redujo este crédito externo de forma dramática.

En el año 1981, se produjo un recalentamiento de la economía norteamericana, frente a esto Estados Unidos decide incrementar fuertemente las tasas de interés con el objeto de calmar el proceso inflacionario creciente que estaba viviendo, esto produjo una fuga de capitales desde Chile, paralelamente el precio del cobre cayó y el precio internacional del petróleo se incrementa, el conjunto originó fuertes presiones de devaluación en el tipo de cambio siendo esto el génesis de la crisis de 1982.

FACTORES QUE PROPICIARON LA CRISIS

FACTORES INTERNOS:

Desde el año 1977 se presenta un creciente déficit por cuenta corriente, alcanzando el 11% del PGB el año 1981, en este período las importaciones se han triplicado con respecto a lo que fueron el año 1977, pero, este déficit era compensando con creces por un superávit de la cuenta capitales financiado gracias a la masiva entrada de créditos externos, mostrando una balanza de pagos en superávit y de paso llenando de reservas internacionales al banco central. La causa principal del déficit comercial fue la política cambiaria aplicada en esta época donde el tipo de cambio fijado en 1979 (39 pesos por dólar) fomentó el consumo de bienes importados y deterioró al sector exportador y que dentro del contexto del marco teórico del enfoque monetario de la balanza de pagos se debe fijar un tipo de cambio correcto para el tipo de economía, esta política tiene como fundamento el mantener baja la inflación y es potenciada con la liberación de la balanza de pagos en su componente cuenta de capitales, endogenisando de paso la oferta monetaria. Así es el tipo de cambio quien determina la inflación interna (importando la inflación) convirtiéndose en el principal mecanismo de control de precios (La inflación tiene dos componentes uno producido por los bienes no transables internacionalmente y otra parte respecto a los bienes transables internacionalmente, en una economía pequeña y abierta lo esperable es que los precios de los bienes transables se igualen a los precios internacionales -más bajos- y disminuya la proporción de transacciones de los bienes no transables, finalmente la inflación debe por fuerza igualarse a la internacional). Al aplicar esta medida se supuso que la convergencia de inflación interna con la externa sería rápida, así, la deuda externa no se incrementaría y no se perdería la competitividad, pero, esto no sucedió debido a la gran entrada de capitales extranjeros que aumentó la masa monetaria y repercutió en un aumento desmedido del gasto interno que presiono al alza los precios de los bienes no transables, de esta forma el control inflacionario funcionaba muy lento. Esto produjo un fuerte deterioro del tipo de cambio real, afectando directamente al sector exportador y por ende, disminuyendo las exportaciones (ya que el retorno que sector exportador obtiene es cada vez menos al traspasarlo a moneda nacional por efecto de la inflación) y fomentando la demanda de importaciones en desmedro de la producción nacional. Así este deterioro del tipo de cambio real se tradujo finalmente a que en el periodo 1979-1982 la pérdida de competitividad fuese del orden del 30%. Finalmente cuando en 1982 se logró la convergencia de la inflación nacional con la internacional, el deterioro del tipo de cambio real no fue revertido aduciendo que la paridad era de equilibrio (en 1982 estaba 30% sobre valorado con respecto al año 1979). Así en la época del milagro económico, se presentan una serie de características; una sobre-valuación del peso, altas tasas de crecimiento, una gran facilidad por conseguir créditos que fomentaron directamente el consumo de bienes tanto nacionales como extranjeros y producto de la abundancia económica -y de agentes especuladores- un juego especulativo que aumenta el precio general de las acciones en un 84%, motivando aún más a los agentes económicos a endeudarse para entrar en esto. Así la gran revaluación del tipo de cambio real coincide con un aumento del gasto interno que estimuló la producción y el empleo y como consecuencia de esto la economía presenta señales de un recalentamiento que en el año 1981 se manifiesta con la gran brecha entre el Gasto interno que era 10.3% más alto que el PGB. Entre los años 1977 y 1981 las entradas netas de capital eran cada vez mayores, se hace manifiesta la necesidad de una devaluación real del tipo de cambio para de esta manera lograr aminorar o bien anular el déficit comercial (fomentando las exportaciones), lo que equilibraría los mercados. Existen otros hechos de especial importancia con respecto a las causas que explicarían la profundidad de la crisis del año 1982, como es la excesiva liberación del sistema financiero nacional – uno de los objetivos del modelo era fomentar la creación del mercado intermediador llegando a existir 45 bancos y 15 financieras en 1981 - ya que no existía ni el elemento humano ni tecnológico adecuado para velar por el correcto uso de los recursos financieros, así, tanto las operaciones bancarias como de las financieras prácticamente no fueron supervisadas, lo que ocasionó que en el período 1976 al 1981 el crédito al sector privado creció en más de 600%, con tasas reales muy altas que afectaron finalmente la solvencia de las empresas que incumplen los pagos afectando la solvencia de los bancos acreedores que en un intento desesperado por evitar sus quiebras y reconocer pérdidas, les conceden más créditos, esto sólo produjo el hundimiento definitivo de ellas y sólo un transitorio postergar de las inminentes perdidas de la banca nacional. Este hecho quizás pueda entenderse analizando la estrecha relación entre la propiedad de las empresas y los bancos e instituciones financieras ya un gran porcentaje de ellos eran empresas relacionadas de grandes grupos económicos.

FACTORES EXTERNOS:

El país experimenta varios Shock externos desde el año 1980 en adelante:

• Términos de intercambio se deterioran en un 20% entre el año 1981 y 1982 producto de la inflación internacional, encareciendo nuestras importaciones.

• El precio del cobre baja 20 centavos en 1981 y luego 12 centavos más en 1982. (Cada centavo representa 12 millones de dólares menos para las arcas del país).

• Aumento de la tasa de interés internacional, en un 14% nominal afectando de forma directa la liquidez