EL MERCADO DE DINERO

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Gráfica 5.7 Efectos de un incremento en la demanda de dinero.

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Por el contrario, si la demanda de dinero permanece estática y la oferta monetaria se incrementa, habrá más dinero en la economía del que las personas desean. Éstas responderán incrementando sus ahorros y se incrementarán los fondos prestables, habrá más dinero para créditos, debido a que la tasa de interés es el precio de los créditos y a que estos últimos se han incrementado, se reducirá la tasa de interés. La gráfica 5.8 nos muestra esta relación.

Gráfica 5.8 Efectos de un incremento en la oferta de dinero.

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Explicación del modelo IS-LM

El mercado de bienes y la curva IS

En la sección anterior desarrollamos un modelo para analizar el mercado de bienes. Ahora utilizaremos el mismo modelo para derivar el equilibrio de este mercado pero en un escenario distinto, el de la tasa de interés y el nivel de producción. El equilibrio de mercado de bienes de la sección anterior se encontró en el cuadrante de la demanda agregada y el nivel de producción, ahora migraremos al cuadrante de la tasa de interés y la producción. [pic 8]

Supongamos que estamos en equilibrio en el mercado de bienes en el punto E de la parte superior de la gráfica 6.1, nos muestra el equilibrio del mercado de dinero que derivamos en el modelo del multiplicador, y que se da una reducción en la tasa de interés que, como vimos, incrementa la inversión. Este incremento en la inversión se traduce en un desplazamiento de la curva ZZ a la curva ZZ´ que al final ocasiona un incremento en el nivel de ingreso de Y a Y´. Esto nos indica que una disminución en la tasa de interés incentiva a la inversión, la que a su vez incrementa la demanda agregada, lo que ocasiona un aumento en la producción. Esta relación la establecemos en la gráfica de debajo de la Gráfica 6.1. La tasa de interés y el nivel de producción tienen una relación inversa, la cual está descrita por la curva IS. La curva IS nos da todas las combinaciones de la tasa de interés y nivel de producción para las cuales el mercado de bienes está en equilibrio.

Gráfica 6.1 La curva IS: el equilibrio en el mercado de bienes.

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¿Qué puede ocasionar un desplazamiento de la curva IS? Todos aquellos cambios que afecten al mercado de bienes para un nivel determinado de la tasa de interés desplazará a la IS. Por ejemplo, una reducción en la tasa de impuestos. Una reducción en los impuestos deja a las personas con mayor ingreso disponible y por lo tanto, se incrementa la demanda agregada sin que se afecte la tasa de interés. La curva IS se desplaza a la derecha, tal como se muestra en la gráfica 6.2.

Gráfica 6.2 Desplazamiento de la curva IS debido a una disminución en los impuestos que incrementan la demanda agregada.

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El mercado de dinero y la curva LM

Ahora pasaremos del mercado de dinero en el cual la demanda y la oferta de dinero determinan el nivel de equilibrio en el espacio de la tasa de interés y los saldos monetarios al espacio de la tasa de interés y el nivel de producción. En la sección anterior derivamos el equilibrio en el mercado de dinero el cual reproducimos en la gráfica de la izquierda de la gráfica 6.3. Supongamos que sucede un incremento en el nivel de ingreso disponible, ya sea por una disminución en la tasa de impuestos, un aumento en las remesas y otro factor que tenga un efecto positivo en el ingreso disponible. Un incremento en el ingreso aumenta la demanda agregada y la demanda de dinero, ya que para poder hacer un mayor número de transacciones, las personas necesitan mayores saldos monetarios. El incremento en la demanda de dinero ocasiona un aumento en la tasa de interés sin que varíe la cantidad de dinero circulante, ya que la oferta monetaria es constante. Esta relación se muestra en la gráfica de la derecha de la gráfica 6.3, donde la curva LM muestra la relación positiva entre el nivel de producción y la tasa de interés, la cual es positiva: a mayor producción, mayor tasa de interés.

Gráfica 6.3 La curva LM: el equilibrio en el mercado de dinero.

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Entre los factores que dan lugar a desplazamientos en la curva LM se encuentran todos aquellos cambios en el nivel de precios o los saldos monetarios. Por ejemplo, si el banco central decidiera incrementar la oferta monetaria, ocasionaría que para cada nivel de ingreso (producción), habrá una mayor cantidad de dinero que es más que suficiente para realizar las transacciones de las personas, lo que reduce la tasa de interés. La gráfica 6.4 muestra un incremento en la curva LM hacia la derecha, ocasionado por un incremento en la oferta monetaria.

Gráfica 6.4 Desplazamiento en la curva LM ocasionado por un incremento en la oferta monetaria.

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Equilibrio del mercado de bienes y de dinero

La curva IS nos muestra las combinaciones de tasa de interés y de producción para las cuales el mercado de bienes está en equilibrio, mientras que la curva LM lo hace para el mercado de dinero. En conjunto, los equilibrios de ambos mercados determinan el nivel de tasa de interés y producto prevalecientes en la economía. La gráfica 6.5 nos muestra ambas curvas y juntas, el equilibrio se da en la intersección de la IS y la LM para los valores R* y Y* de equilibrio, este punto (E) es el único para el cual los dos mercados están en equilibrio.

Gráfica 6.5 Equilibrio en los mercados de bienes y de dinero.

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Aplicaciones del modelo IS-LM: política fiscal

La política fiscal se refiere a las decisiones del gobierno sobre el gasto y el estado de las cuentas financieras del mismo. El gobierno puede tener un déficit fiscal si los egresos son mayores que los ingresos. Si ocurre lo contrario, el gobierno incurre en un superávit fiscal. Una política fiscal expansionista se refiere a un incremento en el gasto, una reducción en los impuestos o ambas acciones. Una disminución en el gasto, un incremento en la recaudación fiscal o ambos constituyen una política