FONDOS MUTUOS.

...

A.II-. EL avistamiento de los fondos mutuos en Latinoamérica y en el Perú.

Los fondos mutuos tienen un mayor boom en su crecimiento en los años 90 encabezado por los Estados Unidos de América, quien registro un crecimiento explosivo en esta década y que a finales del 2006 contaba con más del 50% del volumen mundial de FM[3]. Mientras tanto en América del sur gracias a la amplitud de su mercado el Brasil es el país más sobresaliente en cuanto a la cantidad de FM creados durante esta década, seguido de cerca por el país argentino y chileno, ambos con una participación prominente en el desarrollo de los FM.

En el Perú gracias a las reformas económicas aplicadas por el entonces presidente Alberto Fujimori Fujimori[4] (1993), se siembra el inicio de una economía de mercado, dando paso a la reforma estructural del sistema financiero que posteriormente lleva a la creación del primer FM en el Perú en el año 1993 el cual fue llamado Inversiones Perú y posteriormente (1994) ingresa al mercado de interfondos. Como todo inicio la industria de los FM tuvieron problemas al comenzar sus operaciones, en el año 1995 existen dos FM (Interfondo y Credifondos) los cuales administraban un patrimonio conjunto de S/12,5 millones con 941 participes después de estos tres años los fondos mutuos empezaron su crecimiento en el Perú[5].

A.III-. El funcionamiento de los fondos mutuos.

Gráfico 1. EL FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS MUTUOS

[pic 3][pic 4][pic 5][pic 6]

[pic 7][pic 8][pic 9][pic 10][pic 11][pic 12][pic 13][pic 14][pic 15]

[pic 16]

[pic 17][pic 18][pic 19][pic 20][pic 21][pic 22]

[pic 23][pic 24][pic 25][pic 26][pic 27][pic 28][pic 29][pic 30]

[pic 31][pic 32]

Fuente: José J. Tong Chang,

El presente gráfico describe el funcionamiento de los FM junto a las partes involucradas. Primeramente, podemos observar que la SOCIEDAD ADMINISTRADORA juega un papel medular en el funcionamiento del FM ya que son ellos los que crean un determinado objetivo de inversión para el FM, por otro lado, también son los responsables de la administración del mismo y en consecuencia son los responsables de la rentabilidad (r), después de la creación del FM, “1” los inversionistas invierten en un determinado FM (el principal factor de inversión es la rentabilidad (r) del FM en el mercado financiero) adquiriendo participaciones ofrecidas por la sociedad administradora, convirtiéndose así los inversores en participes, después “2” el comité de inversión, que es parte de la sociedad administradora, decide el momento de la inversión del FM por medio del comité de la Sociedad Administradora de Fondos (SAF). “3” El custodio es quien se encarga de realizar la inversión del FM en diversos instrumentos financieros (acciones, bonos, pagares, etc.) manteniendo así la custodia del portafolio (cartera o portafolio de inversión), “4” si el portafolio de inversión realiza una buena inversión en los distintos instrumentos financieros proveerá de un buen rendimiento (r) incrementando así el patrimonio del FM, “5” posibilitando una distribución de beneficios para los partícipes, en caso contrario si el FM tiene un rendimiento negativo (r), los partícipes optaran por retirarse del FM ocasionando frecuentemente el cobro de un rescate por esta operación[6].

A.IV-. Los fondos mutuos y su relación con el crecimiento económico.

Gráfico 2. LOS FONDOS MUTUOS Y EL CRECIMIENTO ECONÓMICO.

[pic 33][pic 34][pic 35][pic 36][pic 37][pic 38][pic 39]

[pic 40][pic 41]

[pic 42][pic 43][pic 44][pic 45][pic 46][pic 47][pic 48]

[pic 49][pic 50][pic 51][pic 52][pic 53]

[pic 54][pic 55][pic 56][pic 57]

[pic 58][pic 59][pic 60][pic 61][pic 62][pic 63]

[pic 64][pic 65][pic 66][pic 67][pic 68][pic 69]

[pic 70]

[pic 71]

[pic 72][pic 73][pic 74][pic 75]

[pic 76]

[pic 77][pic 78][pic 79]

Fuente: José J. Tong Chang.

Ahora veamos puntualmente el impacto de los FM en el crecimiento económico. En el gráfico 2 podemos apreciar la interrelación de los principales actores del mercado financiero y su relación con la industria de FM, es de muy sencilla observancia que el mercado de valores (Bolsa) juega un papel muy importante en el funcionamiento del sistema financiero, ya que es el centro de conexión entre los inversores (participes) y las empresas, la industria de FM es la conexión intermediaria entre los inversionistas (participes) y el mercado de valores quien juega el papel de la administración del fondo y fija el objetivo de inversión que el FM tomara. No nos olvidemos de la participación de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), encargado de la supervisión y regulación del mercado de fondos mutuos y del sistema financiero. Claro está que uno de los factores angulares de la industria de los FM para generar crecimiento económico son las “empresas”, en el gráfico es muy apreciable que si los inversores (participes) invierten en algún FM lo hacen esperando recibir alguna ganancia o en otro aspecto esperando que su inversión no pierda su valor con el tiempo (coste de oportunidad del dinero), los inversionistas juegan un papel racional dentro del mercado de FM, de igual modo las administradoras de los FM son las responsables de la administración del FM decidiendo el objetivo de su inversión, es decisión de la administradora de FM invertir en determinadas acciones ofertadas por el mercado bursátil, en tanto que las empresas que buscan un financiamiento barato, ingresan al mercado bursátil ofreciendo valores (acciones, bonos, etc.) los cuales siendo cotizados cada día y demostrando su rendimiento. Generan expectativas positivas en los inversores (claro está que estos inversores son en ocasiones las administradoras de FM), los cuales decidirán si invertirán o no en determinadas acciones, al invertir