Repaso final de finanzas internacionales. Ejercicios de Spread

...

menos el valor real, los errores negativos indican subestimación, los errores positivos indican sobreestimación.​

*Pronósticos según la eficiencia del mercado:

-Eficiencia de forma débil: información sobre tipos de cambio histórico y actual no es útil para pronosticar variaciones del tipo de cambio

-Eficiencia de forma semifuerte: no solo la información histórica y actual, sino toda la información pública relevante se refleja en los tipos de cambio de hoy.

-Eficiencia de forma fuerte: toda información pública y privada relevante se refleja en los tipos de cambio de hoy.

Métodos para pronosticar la volatilidad del tipo de cambio:

• Uso del nivel de volatilidad reciente

• Uso de patrones históricos de las volatilidades

• Uso de la desviación estándar implícita

Inversión Extranjera Directa: consiste en invertir en activos reales (como terrenos, edificios e incluso plantas existentes) en países extranjeros.

Motivos para la Inversión Extranjera Directa

• Motivos relacionados con los ingresos:

1. Acercarse a las nuevas fuentes de demanda: Establecer una subsidiaria o adquirir un competidor en un nuevo mercado.

2. Incursionar en mercados rentables: Adquirir un competidor que haya controlado el mercado local.

3. Explotar las ventajas de monopolio: Establecer una subsidiaria en un mercado donde los competidores no puedan producir un producto idéntico.

4. Reaccionar a las restricciones comerciales: Establecer una subsidiaria en un mercado en el que las restricciones comerciales más estrictas afecten de forma negativa el volumen de las exportaciones de la empresa.

5. Diversificarse internacionalmente: Establecer subsidiarias en los mercados cuyos ciclos de negocios difieran de aquellos en los que se basan las subsidiarias existentes.

• Motivos relacionados con los costos:

1. Beneficiarse de las economías de escala: Establecer una subsidiaria en un nuevo mercado que pueda vender bienes producidos en otra parte.

2. Uso de factores de producción extranjera (MANO DE OBRA BARATA): Establecer una subsidiaria en un mercado que tenga costos de trabajo y tierra relativamente bajos.

3. Uso de materia prima extranjera: Establecer una subsidiaria en un mercado en el que la materia prima sea más barata y accesible para venderlo más costoso.

4. Uso de tecnología extranjera: Participar en una joint venture con el fi n de aprender un proceso de producción u otras operaciones.

5. Reaccionar ante movimientos del tipo de cambio: Establecer una subsidiaria en un nuevo mercado donde la moneda local sea débil, pero se espere su fortalecimiento con el tiempo.

*Pasos para determinar la incursión en IED

• Identificar motivos

• Elaboración de presupuesto de capital

• Control corporativo internacional

• Análisis del riesgo país

• Estructura de capital

• Financiamiento a largo plazo

*Puntos de vista del gobierno anfitrión acerca de la IED

• Incentivos para alentar la IED

-Resuelve problemas como desempleo y falta de tecnología sin arrebatar negocios a las empresas locales

• El gobierno ofrecerá incentivos a las CMN que consideren realizar IED en su país

-Venta de terrenos del gobierno a precio de descuento

-Tasa fiscal diferenciada

*Barreras a la IED

• Barreras de protección

• Barreras burocráticas

• Barreras a la industria

• Barreras ambientales

• Barreras regulatorias

*Diferencias éticas

*Inestabilidad Política

*Condiciones impuestas por el gobierno anfitrión

Contexto –Coyuntura **BREXIT**

Impacto: Economía Global, Economía Regional, Economía Local

Elementos claves:

-Geopolítica –Relación con resto países Unión Europea

-Política interna

-Económica-Financiera

Análisis del riesgo país

• El riesgo país representa el efecto potencial adverso del entorno de un país sobre los flujos de efectivo de una CMN.

• Elemento clave para presupuestos de capital, y por ende, para la maximización de utilidades.

Características del riesgo país –

a) riesgo político

• Actitud de los consumidores del país anfitrión

• Acciones del gobierno anfitrión

• Bloqueo de las transferencias de fondos

• Inconvertibilidad de divisas

• Guerra

• Burocracia ineficaz

• Corrupción

Características del riesgo financiero

• Crecimiento económico –actual y potencial

• Tasas de interés

• Tipos de cambio

•

...