Finanzas internacionales - Trabajo Final

...

- El sostenimiento durante varios años de una política monetaria errónea y laxa por parte de la Reserva Federal.

- La autorización de la SEC, en 2004, que permitió aumentar el apalancamiento de la banca de inversión.

- Las bajas impositivas, a partir de 2001, a las empresas y a las ganancias de capital que distorsionaron los incentivos al ahorro, aumentando peligrosamente el déficit fiscal.

- La estructura de compensaciones a los ejecutivos en las empresas públicas en la forma de "opciones sobre acciones", que se transformó en un incentivo para presentar resultados manipulados.

(Aspe, 2009)

Los problemas con los créditos hipotecarios subprime son la consecuencia, y no la causa. Ahora, lo que sucede con ellos es que, cuando bajan las tasas de interés en EE.UU., incentivaron el consumo. Entre el consumo que se incentiva está el de las hipotecas, que comienzan a otorgarse a personas que claramente no podían cumplir con los pagos. Cuando comienza el alza en los precios de las materias básicas, así como del petróleo y el cobre, se vuelven insostenibles los pagos de las hipotecas (Wikipedia, 2012). Cuando un gran número de gente comienza a dejar de pagar se gesta un problema para los bancos que otorgaron los créditos. Además, por la misma oferta de inmuebles, estos comienzan a disminuir su precio, hasta el punto donde la deuda del préstamo de una casa, es mucho mayor que el precio del inmueble.

---------------------------------------------------------------

Consecuencias

Las consecuencias pueden verse hasta nuestros días, donde en España, no terminan los problemas que comenzaron en la crisis del 2008. Ellos continúan sumidos en la crisis, y justo en estos momentos están pasando por un rescate financiero (Reuters, 2012).

Tasas de interés: Fed

En la siguiente gráfica se puede ver como se han manejado las tasas de interés activas en EE.UU. A partir de la Burbuja punto com, Alan Greenspan, Presidente de la Fed, intentó estimular la economía reduciendo las tasas de interés, pero afectando el ahorro. Y generando un ambiente demasiado optimista.

[pic 9]

(Banco Mundial)

Deuda

Otro factor que se ha convertido en un tema importante es el de la deuda de los países. Como se observa en la siguiente gráfica, la deuda con respecto al PIB se mantiene demasiado alta.

[pic 10]

Divisas

En las siguientes gráficas podemos apreciar los cambios que hubo en los tipos de cambio. El patrón general es que se han vuelto muy volátiles a partir de la crisis del 2008. El tipo de cambio del USD y el EUR era sólido hasta antes de la crisis, después se volvieron inestables, y últimamente a ninguna de las dos monedas le ha ido tan bien.

[pic 11]

(USD/EUR)

[pic 12]

(USD/GBP)

[pic 13]

(USD/JPY)

Riesgo

Los inversionistas al vislumbrar la crisis que se aproximaba, movieron sus capitales de los mercados y le apostaron a inversiones mucho más conservadoras. Aún en México, llegó capital, “capital golondrina”, que se refugió un rato en lo que pasaba lo peor en EE.UU. y Europa. Con la baja en las a tasas de interés, no les convenía mantener su dinero en aquellos mercados.

Impacto en México

Los inversionistas extranjeros sacaron de México recursos por 22 mil 190 millones de dólares depositados en la Bolsa Mexicana de Valores o en bonos de deuda del gobierno federal, los cuales ajustados por la depreciación del peso serían de US$7,600 millones. En medio de la peor crisis financiera mundial, el gobierno de México realizó en los mercados internacionales una emisión de deuda por 2 mil millones de dólares con vencimiento en 2019. La Secretaría de Hacienda y Crédito Público informó que con la operación se tuvo una demanda de más de 4 mil millones de dólares, lo cual es más de dos veces el monto emitido.

La crisis financiera ha dejado las siguientes secuelas:

- Depreciación del peso mexicano: En diciembre de 2008 la depreciación del peso mexicano alcanzó 26,70%.

- Déficit en las finanzas públicas: La caída en el precio del petróleo y la menor recaudación por concepto de impuestos, generaron una reducción en los ingresos del Estado mexicano.

- Contracción del PIB Mexicano:

Comportamiento de la economía mexicana

(2008-2009, por trimestre)

Trimestre

Crecimiento del PIB

I-2008

2,6%

II-2008

2,9%

III-2008

1,7%

IV-2008

-1,6%

I-2009

-8,0%

II-2009

-10,3%

---------------------------------------------------------------

Conclusiones

La crisis se gesta por los manejos irresponsables de la Reserva Federal de EE.UU., Aún Alan Geenspan ha tenido que aceptar que las cosas no han resultado como él esperaba. Su discípulo, Ben Bernanke, ha seguido una línea muy parecida a la de su antecesor pero, tarde o temprano, se deberá discutir el manejo financiero que algunos bancos están realizando y que, sin lugar a dudas ha sido irresponsable. Además, deberá regularse la intervención de los especuladores en las finanzas, al menos controlar el apetito voraz que suelen tener.

Creo que la confusión es grande ante lo que se debería de hacer, tal como Paul Krugman titula el primer capítulo