La Seda de Barcelona

1.- Señale a qué procedimiento se acogió La Seda de Barcelona y cuáles fueron las ventajas que hicieron que se decantara por tal.

La Seda de Barcelona se acogió al “Scheme of Arrangement”, medio que consiste en negociar y conseguir un acuerdo con los acreedores a través de la restructuración de la deuda o en la transformación de la deuda en capital. La reestructuración de deuda se puede hacer siempre y cuando tenga el apoyo de los votantes que representen el 75% del pasivo de la empresa, en lugar del 100%, como exige actualmente la normativa española

Este plan consistió en:

• Reestructuración Industrial
• Restructuración Financiera
• Negociación con las entidades de crédito
• Restructuración de pasivos de corto y mediano plazo

Esto permitió la reestructuración de los 600 millones de euros de deuda financiera de la compañía de la siguiente forma: dos años de carencia en la amortización de principal, préstamo de 236 millones de euros en deuda principal, préstamo en especies de 210 millones de euros a cinco años con la devolución condicionada a la rentabilidad de la compañía (PIK Loan) y conversión de 150 millones de euros de deuda en capital, a razón de 0,10 euros por acción.

Este tipo de procedimiento tiene varias ventajas entre las que destacan:

• La empresa no entra en una situación de insolvencia

•Evita que un grupo minoritario de acreedores frustren un acuerdo de refinanciación

•El equipo que lo gestiona no es destituido

•No se aplica un tratamiento fiscal distinto

2.- Comente asimismo cuáles son las características que permitieron a La Seda acogerse al procedimiento.

Tras los intentos por salir de un endeudamiento y no lograr los resultados esperados, este salvavidas financiero le permitió forzar un convenio de refinanciamiento de su deuda que le permite evitar el concurso de acreedores o de una liquidación definitiva.

Lo más relevante de este plan, fue la aprobación del 95% de sus acreedores que permitió dar luz verde a este acuerdo, con la intención de evitar un procedimiento de insolvencia que resulta largo y tedioso. Dando paso a que la industria se pueda seguir desarrollándose con normalidad y librándose de una liquidación.

3.- Indique qué riesgos enfrentaba La Seda en cuanto al procedimiento elegido

Pese al éxito en la colocación (ampliación de capital), el principal condicionante de la operación es que se ha llevado a cabo para trasformar en títulos la deuda que empujaban los acreedores. Esto deja los nuevos paquetes de acciones en manos de entidades financieras, con mayor interés por recuperar su dinero, que por financiar la nueva aventura empresarial de su deudor.

...