DEMASIADO DE UNA COSA BUENA

...

Pero puede no ser recomendable para estos países para aumentar el gasto doméstica con rapidez, ya que hacerlo podría conducir a la inestabilidad macroeconómica. El aumento de la demanda interna de un mayor consumo y gasto de inversión puede crear cuellos de botella de suministro a corto plazo, que a su vez empujan hacia arriba los precios internos, con las presiones inflacionarias perjudicando la competitividad global.

gasto de inversión en rampa arriba también puede exacerbar los cuellos de botella a nivel microeconómico. Las deficiencias en la selección de proyectos, la ejecución y el presupuesto pueden hacer que el gasto de inversión menos eficiente y dar lugar a un desperdicio de recursos. Por lo tanto, un aumento más gradual en el gasto puede ser recomendable, con un enfoque inicial en la inversión de recursos para eliminar los cuellos de botella existentes, un proceso a veces llamado "invertir en la inversión" -por ejemplo, la ampliación de los centros de enseñanza para capacitar a los maestros y enfermeras o la contratación de personal de la administración pública con la experiencia nica nología necesaria para seleccionar y gestionar complicados proyectos de inversión en infraestructura. Mientras que esta inversión está en marcha, los flujos de recursos podrían ser estacionados temporalmente en activos financieros externos, incluso si los rendimientos son relativamente bajos.

Los países ricos en recursos naturales también se enfrentan al reto de gestionar su economía cuando los flujos de recursos son muy volátiles. Debido a las fluctuaciones de precios de los productos básicos pueden ser grandes y de larga duración, es difícil predecir los precios y decidir si se debe montar a cabo cambios en los precios de los planes de gasto suavización ing gasto o de ajuste. En los países donde los instrumentos basados ​​en el mercado, tales como coberturas de materias primas no están fácilmente disponibles o son demasiado costosos, los políticos prudentes pueden desear reducir el gasto un poco de

constituir un fondo de liquidez de día lluvioso en los buenos tiempos que se pueden aprovechar cuando las entradas de ingresos están a la altura. El tamaño óptimo de una red de seguridad es mayor en los países cuyos recursos no será agotado desde hace mucho tiempo (debido a que tales países son propensos a consumir más de sus ingresos de los recursos), donde la volatilidad del ingreso es mayor y más persistente, y en el que en general público es más reacio a los cambios en el consumo. Sin embargo, puede ser imposible (o al menos muy costoso, si se comparan con las necesidades de desarrollo) para aislar totalmente el gasto de las fluctuaciones de precios. En la práctica, las autoridades deben tomar una decisión basada en un grado tolerable de incertidumbre (ver "Extracción de recursos de ingresos," en esta edición de F & D).

El FMI ha desarrollado un conjunto de herramientas para el análisis de la política práctica que tenga en cuenta las características específicas de los países en desarrollo ricos en recursos (FMI, 2012b). Estas herramientas tienen en cuenta el uso de las reglas fiscales que ayudan a la volatilidad de los ingresos lisa y evaluar a largo plazo la sostenibilidad fis- cal, el impacto de los recursos naturales fluye sobre la balanza de pagos de un país, y las implicaciones macroeconómicas de escenarios de scaling-up-ahorro y la inversión . Estas consecuencias incluyen el crecimiento y el ingresos- efectos potenciadores de la inversión pública, los movimientos en la tasa de cambio real, especialmente la apreciación real (o enfermedad holandesa) asociado con el gasto o la inversión de recursos ganancias inesperadas sos naturales en el país, y los efectos sobre la otra tecla macroeconómica variables, tales como el consumo privado ción, la inversión y la producción del sector objeto de comercio.

herramienta de inversión sostenible

Una herramienta diseñada para ayudar a las autoridades a determinar cuánto y cuán rápidamente para aumentar la inversión pública, es la "herramienta de inversión sostenible" propuesto por Berg y ERS OTHERS (2013). La herramienta tiene en cuenta la relación entre la inversión y el crecimiento y hace que tales suposiciones ya que la tasa de rendimiento del capital público.

Mediante el análisis de escenarios de políticas alternativas para la inversión planeada-pública utilizando ambas proyecciones optimistas y pesimistas de este recurso ingresos esperados-legisladores pueden tomar decisiones más informadas acerca de cómo asignar esos ingresos entre el ahorro externo y la inversión interna. Debido duraderos beneficios para el desarrollo son un objetivo central de la política de inversión de los ingresos por recursos, la herramienta también puede ayudar a evaluar si la inversión pública prevista es sostenible en el largo plazo o si va a requerir mucho gasto para mantener el capital construido con los ingresos de los recursos .

Esta herramienta captura los temas macroeconómicos clave factores ing países en desarrollo ricos en recursos pesando varios factores que pueden socavar los beneficios de crecimiento de la inversión pública. En primer lugar, se supone que un dólar de los gastos de inversión se traduce en mucho menos de un dólar de capital instalado si el proceso de inversión es ineficiente. En segundo lugar, si el gasto de inversión se intensificó demasiado rápido, el proceso será aún menos eficiente como resultado de las limitaciones "capacidad de absorción" causadas por estrangulamiento de la oferta, limitada capacidad de gestión e instituciones débiles. En tercer lugar, dado que los volátiles flujos de ingresos de recursos pueden conducir a parar-y-ir el gasto de inversión, lo que podría causar requisitos de mantenimiento y de explotación recurrentes que sufren, instalados capital público puede depreciar más rápido y por lo tanto ser menos duraderos.

La herramienta de inversión sostenible se ha aplicado en varios países, entre ellos Angola, Azerbaiyán, Kazajstán, Mozambique y Turkmenistán. A pesar de que la herramienta está diseñada para captar las características específicas de cada país, los resultados pueden contribuir al debate de política general sobre la estabilidad macroeconómica mientras que los países están invirtiendo los ingresos de recursos volátiles (véase el recuadro para el ejemplo de Angola). El objetivo de la herramienta es ayudar a los países en desarrollo ricos en recursos a evitar las trampas de invertir los ingresos de recursos y, en última instancia, escapar de la "maldición de los recursos naturales" que ha plagado a muchos países