¿Comprar Servicios Agroquímicos PYC es rentable crear una fusión con Compromex?

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Definición del problema:

En el segundo semestre del año 2007, el Licenciado Víctor Flores, dueño de la empresa Servicios Agroquímicos PYC, decide vender la compañía porque debido a la baja producción de fertilizantes y la dependencia total de importaciones de fertilizantes en México, trajeron consigo malos resultados para Servicios Agroquímicos PYC.

La venta se le ofreció al Ingeniero Francisco Cantú, Director de la empresa Compromex, S.A. de C.V., por la amistad que había entre los dos Presidentes de cada empresa.

La propuesta de venta al Ing. Cantú trajo cierta incertidumbre ya que para una compra de tal índole, es necesario contar con la información financiera necesaria y un buen criterio de negocios para el cuál, hubo la necesidad de contar con el apoyo del Contador General de Compromex, C.P. Pablo Beltrán.

En este análisis se pretende responder la pregunta, ¿es rentable la compra de Servicios Agroquímicos PYC y por qué?

Para esto, es necesario un análisis de los estados financieros de la empresa vendedora y análisis de factores no financieros como cartera de clientes y zona geográfica, que traerían en conjunto una toma de decisión fácil y concreta cual ésta sea.

Base de información financiera Servicios Agroquímicos PYC, S.A. de C.V.

Flujo de efectivo. Se puede observar en el estado de cambios de situación financiera, los recursos generados por actividades de operación de -$7,837,061 para el año 2007 y de -$299,510 para el año 2006. Lo cual permite percatarse de más utilización de efectivo en las actividades normales de la empresa del año 2006 al año 2007.

Pero hubo un generador de efectivo a la cuenta de capital de $6,852,800 que contribuyó a la compensación del efectivo, así como la venta de activos fijos con $926,740 para el año 2007.

Esto quiere decir que en el año presente del caso (2007), se indican incrementos en algunas cuentas de activos como en las partes relacionadas, inventarios quizá por alguna compra de maquinaria y equipo, entre otros activos.

Por lo otro lado, algunos cuentas de pasivo disminuyeron, esto genera aplicaciones de efectivo. Como por ejemplo Proveedores y partes relacionadas

Esto brinda información suficiente para medir la capacidad que tiene la empresa para: (Besley, 2009).

- Generar efectivo de las operaciones.

- Conservar y ampliar su capacidad de operación.

- Cumplir con sus obligaciones financieras.

- Pagar dividendos.

- Evaluar las operaciones pasadas y planificar las actividades de inversión y financiamiento futuras.

Para el año 2007 se observa un decremento de efectivo restando el efectivo de inicio de año (efectivo final del año 2006), presenta sólo $4,699 de efectivo al final del año.

El estado de flujo de efectivo está diseñado para mostrar cómo las operaciones de la empresa han afectado sus flujos de efectivo, al revisar sus decisiones de inversión y financiamiento. Besley, (2009).

Cuentas por cobrar. Las cuentas por cobrar principalmente clientes, disminuyeron del año 2006 al 2007, con una variación absoluta a favor de $463,349. Se puede concretar, que las cuentas por cobrar no son el foco rojo de la empresa Servicios Agroquímicos PYC.

Sin embargo, la información financiera presentada no brinda la información de cada cliente y sus vencimientos para poder realizar un análisis de antigüedad de saldos que sirve tener en orden los saldos con más tiempo vencidos a los saldos con menos tiempo vencidos para con la finalidad de recuperar cuanto antes lo vencido y mejorar la rotación de cuentas por cobrar.

Análisis:

Para el análisis del estado de resultados se utilizará el análisis horizontal que es el análisis del porcentaje en los incrementos y decrementos de las partidas relacionadas en los estados financieros comparativos. (Warren y Reeve, 2010).

[pic 3]

En el análisis se puede observar la existencia de utilidad de operación para el año actual y una pérdida para el año 2006. Esto se debe a que el año anterior se generaron más gastos de operación que utilidad bruta correspondiente directamente a las ventas y su aumento en los costos de ventas. En cambio, en el año actual 2007 las ventas bajaron en comparación con el año 2006 pero hubo ingresos por servicios y menor costo de ventas. Por lo tanto, menos gastos operativos.

El año 2006 registró una pérdida neta de $1316833 y el año 2007 una utilidad neta de $129205, resultando un aumento de utilidad considerable de un año a otro con una variación favorable de $1446038.

Debido al cambio en las ventas se realizará la herramienta de apalancamiento operativo para el año 2007, que es una medida de la sensibilidad de la utilidad de operación, respecto a la variación de las ventas presentadas como lo es el caso de Servicios Agroquímicos PYC.

Grado de apalancamiento operativo= Margen de contribución $3644664/$1277156 =2.85. Esto explica el cambio respecto a las ventas en la utilidad operativa.

[pic 4]

Para en el análisis del balance general, se aplica también en análisis horizontal de este estado financiero para obtener la variación absoluta entre los dos años comparados. Un cambio notorio es el del efectivo, se puede indicar que el activo circulante sufrió afectación debido a la poca disponibilidad del efectivo en el año 2007. Existiendo una variación absoluta de $57521 en contra del año 2007 en la cuenta de efectivo y una variación de $11779453 en contra también al año actual.

El pasivo a corto plazo tuvo una disminución gracias a la cuenta de Proveedores que bajó del año 2006 al 2007 en variación absoluta $6244238, que logró bajar la cuenta total del pasivo. También incluyendo que en el año actual no existieron las obligaciones laborales.

Comparando los resultados de la estructura total del balance general año 2006 contra año 2007, da como resultado una variación negativa para el año analizado del 55% del año 2006.