Entorno economico. RIESGOS MACRO ECONOMICOS Y PROYECCIONES 2016 2017:

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Al evaluar el comportamiento de la demanda interna, creció 1,8% durante el año 2015, luego de mostrar una tendencia creciente los tres primeros trimestres del año, y aminorar el ritmo de expansión en el último cuarto. En términos desestacionalizados, respecto al período anterior, la demanda interna aumentó los tres primeros trimestres del año y cayó en el cuarto.

El resultado de la demanda interna se explica por mayor consumo, tanto privado como de gobierno; en tanto, la inversión contribuyó de forma marginal. El consumo creció 2,2%, tras exhibir tasas en torno al promedio a lo largo todo el año. En términos desestacionalizados, el consumo registró variaciones positivas en todos los trimestres, salvo el segundo.

El incremento del consumo de personas, de 1,5%, fue liderado por el componente de servicios, principalmente por el gasto en servicios de comunicaciones y salud privada. También contribuyó al resultado, el mayor gasto en bienes no durables, principalmente en frutas, alimentos y productos de la agrupación textil, prendas de vestir, cuero y calzado. En contraste, el consumo de bienes durables cayó marginalmente, arrastrado por el menor gasto en automóviles. (Ver figura5)

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RIESGOS MACRO ECONOMICOS Y PROYECCIONES 2016 2017: Menores perspectivas de crecimiento y un panorama internacional más delicado.

Entre los elementos más destacados esta que los riesgos internacionales proceden de China. De acuerdo con el Banco Central de Chile, los principales riesgos internacionales son el elevado endeudamiento de las empresas chinas y la posibilidad de un ajuste forzado en su crecimiento económico, sin embargo, el riesgo es limitado, ya que china posee un alto nivel de reservas internacionales, la tasa de ahorro alcanza el 40%, la cuenta corriente muestra un superávit de 3% del PIB y las autoridades chinas han mostrado una clara voluntad de contener estos riesgos. Por otro lado, la situación de América Latina también es una fuente de riesgo relevante donde preocupa principalmente la mayor exposición de la región a China y la necesidad de distintas economías de realizar ajustes importantes, particularmente en temas de inflación. A lo anterior, se suma la incertidumbre política en países como Brasil y Venezuela.

Por lo mismo, la economía chilena se expandiría muy moderadamente este año, bastante por debajo de su potencial, a un ritmo de entre 1,25% y 2,25%, lo que desde luego es muy por debajo de 2% a 3% que se había proyectado anteriormente. Ello, a su vez, implicaría que los efectos de un lento ritmo de la economía se extenderían hacia 2017, con rangos de crecimiento también muy moderados, tardándose a la postre la llegada de una deseable reactivación. Por cierto, en esto influye fuertemente el menor crecimiento global lo que, sumado a las incertidumbres internas, generan un escenario menos propicio para el mejoramiento de las cifras económicas, toda vez que mientras la inversión se mantenga débil, difícilmente la economía se acercará a ritmos de expansión acorde a su potencial. (Ver figura 6)

La mayor parte de la contribución al crecimiento en el 2016 y 2017 el IPoM se la atribuye al consumo y no a la inversión, lo cual parece un riesgo para los equilibrios macroeconómicos del país.

Una de las principales incógnitas sobre la actividad es si la inversión privada, el consumo y el gasto público, los ítems que conforman la demanda interna, impulsarán a la economía o la arrastrarán.

Lo que si se ve a corto plazo es que la discusión política vuelve a ser un gran tema interno, como por ejemplo, el proceso de modificación de la constitución, la reforma laboral. Ambas reformas pueden mermar la confianza del empresariado y de los nuevos emprendedores, pues ven cambios en las reglas del juego económico y esto hace que cualquier decisión de inversión demore en tomarse.

Además, la actividad mantendrá un débil desempeño en una dinámica que estará determinada por la evolución de la confianza, tanto de empresarios como consumidores

El informe señala que las principales fuentes de debilidad siguen siendo la falta de repunte en las expectativas de los agentes económicos y en el deterioro del entorno macroeconómico externo.

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(Figura6)