MACROECONOMIA. los mercados financieros

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Consultar: https://es.wikipedia.org/wiki/Coeficiente_de_caja

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Los bonos

Un bono es un instrumento financiero que da una rentabilidad, que es el tipo de interés. Los bonos pueden ser emitidos por diversas instituciones (prestatarios) que necesitan dinero, como las empresas privadas, el Estado, los gobiernos regionales etc. La persona, banco o institución que presta su dinero al emisor es el prestamista y el “portador” del bono. En una fecha determinada, el prestatario se compromete a devolver una determinada cantidad (el valor nominal) al portador que le compensa por el capital principal prestado junto con los intereses. Desde la perspectiva del portador, el bono es un activo financiero, que se lo da una rentabilidad en el futuro, mientras desde la perspectiva del prestatario, el bono es una obligación frente al futuro (un pasivo).

Estos instrumentos suelen ser negociable en algún mercado o bolsa de valores, denominado el “mercado financiero secundario” o el “mercado abierto de dinero”. El precio a lo que se cotiza en el mercado cada día es variable, según la oferta y la demanda en cada momento, aunque normalmente el precio es inferior al valor nominal del bono. La función del mercado secundario es dar un grado de liquidez a los activos financieros. Así, si el portador podría recuperar el dinero prestado antes de vencer el plazo del bono.

Si el portador del bono quiere comprar bienes o servicios, necesita dinero (liquidez). Puede vender su bono en el mercado financiero secundario. Asimismo, si otros agentes no tienen una necesidad inmediata de su dinero, pueden comprar bonos en el mercado secundario, ya que se lo da alguna rentabilidad cuando se vence el bono. Si el número de bonos en venta en este momento en el mercado secundario es mayor que la demanda de bonos en el mismo momento, el precio de los bonos bajaría. Al contrario, si la demanda de bonos es mayor que la oferta de bonos en cualquier momento, el precio de los bonos en el mercado secundario subiría.

¿Qué es el tipo de interés de un bono?

Existe una relación aritmética entre el precio hoy de un bono (Pb) y el tipo de interés (i), de lo cual, es posible saber cuál es el tipo de interés de un bono sabiendo cuál es su precio.

Supongamos que un bono paga una determinada cantidad de euros a un año, por ejemplo, 100€. Esta cifra es el valor nominal del bono. El tipo de interés, i, es lo que rinde el bono dentro de un año (100€) menos lo que pagamos hoy por el (Pb) dividido por el precio que tiene hoy (Pb)

El tipo de interés, i =(100 – Pb) / Pb

Por ejemplo, una persona que compra este bono a un precio de 95€ recibirá 100€ en un año. Así Pb = 95€, y el tipo de interés es igual a (100-95) / 95 = 0,053, o sea, 5,3%. Si el precio del bono fuera menor, por ejemplo, Pb = 90€, el tipo de interés al año sería mayor (100-90)/90 = 11,1%.

Cuando más alto es el precio del bono, más bajo es el tipo de interés.

El mercado secundario

El mercado secundario es una parte del mercado financiero de capitales dedicado a la compraventa de valores que ya han sido emitidos en una primera oferta pública o privada, en el denominado mercado primario.

Supongamos que solo existen dos tipos de valores (activos financieros): Los que se puede utilizar para comprar bienes y servicios- dinero - y los que se dan alguna rentabilidad - bonos. Si la gente quiere comprar más bienes y servicios, necesita más dinero. Para obtener dinero, tiene que “liquidar” otros tipos de activos, por ejemplo, vender sus bonos en el mercado secundario. Asimismo, si quiere que su riqueza le diera alguna rentabilidad, tiene que “adquirir” otros tipos de activos, por ejemplo, comprar bonos en el mercado secundario.

Así, solo tenemos un tipo de mercado secundario – una institución donde la gente convierte bonos por dinero y dinero por bonos.

Un modelo sencillo del mercado secundario de dinero

Encontramos en el mercado secundario de dinero elementos análogos a los de cualquier otro mercado:

“Bienes”que se intercambian, que en este caso son los activos financieros: dinero y bonos

“Agentes” que ofrecen y demandan esos productos: los bancos, agentes particulares etc.

Un “tipo de interés” que equilibra el mercado, hace compatibles las decisiones de los agentes. Se puede interpretar el tipo de interés como el “precio de dinero”, y tiene una relación inversa con el precio de un bono. Si el mercado es perfectamente competitivo, y nadie tiene “poder del mercado”, se establece el tipo de interés en el libre juego entre demanda y oferta.

¿Qué factores influyen en la oferta de dinero?

El banco central decide la emisión de billetes y monedas, y controla (parcialmente) el proceso de creación de dinero a través del coeficiente de caja (el sistema de reservas fraccionarias) y otras regulaciones sobre las actividades de los bancos comerciales.

¿Qué factores influyen en la demanda de dinero?

La demanda de dinero (Md) es la cantidad de dinero que quieren tener los individuos, en un momento dado. La gente tiene diversos motivos para guardar su riqueza en la forma de dinero, de los que lo más importante es la necesidad de comprar bienes o servicios en el futuro próximo (liquidez). Sin embargo, el dinero tiene un inconveniente ya que no paga interés (no tiene ninguna rentabilidad)

Así, la demanda de dinero se incrementa cuando las personas quieren realizar más compras de bienes y servicios. Dado que el nivel de consumo está relacionado con la renta, cuanto mayor es la renta del país, mayor sea la demanda de dinero. Al contrario, la demanda de dinero se reduce cuando el tipo de interés se incrementa. El tipo de interés es el coste de oportunidad de guardar la riqueza en la forma de dinero.

La demanda de dinero: Md = L(Y, i) Ecuación 3

(+) (-)

Donde L(..) es alguna función matemática de Y e i. El signo negativo situado debajo de la letra i en L(Y,i) refleja la relación inversa entre el tipo de interés y la demanda de dinero. Cuanto más alto es el tipo de interés, menor