Objetivo: utilizar los métodos de evaluación y selección de alternativas de inversión analizar las tasas de rendimiento mediante el cálculo y la interpretación de su valor.

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- ¿Qué es la inversión media y como se calcula?

La inversión promedio se obtiene al dividir entre 2 la inversión inicial. Este proceso da por supuesto, que el costo del activo disminuye a una tasa constante (en línea recta) en relación con la vida del proyecto. Esto significa que, en promedio, la empresa conseguirá en sus registros la mitad del precio de compra inicial de los activos.

- Mencione los pro y contra de la utilización de la tasa media de rendimiento.

El aspecto más favorable de la utilización de la tasa promedio de rendimiento para evaluar proyectos es su facilidad de cálculo. El único insumo necesario es el de utilidades proyectadas, que puede obtenerse fácilmente.

Las principales desventajas de este método son tres:

•Su incapacidad para especificar la tasa promedio de rendimiento adecuada a la luz de la meta de maximización de la riqueza del propietario de las acciones.

•Surge del uso de datos contables en vez de datos de influjos de efectivo. Esta desventaja puede superarse mediante el empleo del influjo de efectivo promedio en el numerador en la ecuación.

•Consiste en que este método no toma en cuenta el factor tiempo en el valor del efectivo. Las empresas generalmente prefieren recibir entradas de efectivo en el presente que en el futuro. En general, esta técnica no considera la preferencia de tiempo.

- ¿Qué es el periodo de recuperación de la inversión?

Comúnmente los períodos de recuperación de la inversión se utilizan para evaluar las inversiones proyectadas. El periodo de recuperación consiste en el número de años requeridos para recobrar la inversión inicial. Se calcula exactamente cuánto tiempo toma el recobrar la inversión inicial.

- ¿Cómo se calcula el periodo de recuperación?

Es uno de los métodos que en el corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de inversión. Por su facilidad de cálculo y aplicación, el Periodo de Recuperación de la Inversión es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como también el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en el corto plazo.

- Mencione las técnicas elaboradas de presupuestación de capital

Se supone que todos los gastos de capital muestran patrones convencionales de flujo de efectivo. Si bien se hace especial énfasis en la comparación de proyectos con vidas iguales, también se presenta una técnica para comparar proyectos de vida desigual.

Un supuesto imprescindible en la discusión de las técnicas de presupuestación de capital consiste en el conocimiento con certeza de los flujos de efectivo proyectados. Dado que en la práctica son muy pocos los proyectos de presupuestación de capital que pueden darse el lujo de contar con flujos sólidos de efectivo, es importante el dominio de ciertas técnicas para manejar el riesgo.

- ¿Qué es el costo de oportunidad?

En economía, el costo de oportunidad o coste alternativo designa el coste de la inversión de los recursos disponibles, en una oportunidad económica, a costa de la mejor inversión alternativa disponible, o también el valor de la mejor opción no realizada.

- ¿Qué es el valor presente neto?

Este enfoque se basa en el uso de los valores presentes y las TIR (o IR) para determinar el grupo de proyectos que maximizará la riqueza de los propietarios. Comprende la jerarquización de proyectos con base en las TIR o los IR y la evaluación del valor presente de los beneficios provenientes de cada proyecto, a fin de determinar la combinación con el máximo valor presente neto total. Esto equivale a maximizar el valor presente neto, dado que, ya sea que se utilice todo el presupuesto o no, éste sigue considerándose como la inversión inicial total para la cual se debe obtener el valor presente de beneficio máximo. La parte del presupuesto de la empresa que no se emplea no aumenta el valor de la empresa. Cuanto más, el dinero no utilizado se puede invertir en obligaciones negociables o devolverse a los propietarios en la forma de dividendos en efectivo. En cualquier caso, no es probable que se incremente la riqueza de la empresa.

- ¿Cómo se calcula el VPN?

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- ¿Cuál es el criterio de decisión?

Elegir una opción entre las disponibles, a los efectos de resolver un problema actual o potencial (aun cuando no se evidencie un conflicto latente).

- ¿Qué es el índice de rentabilidad?

El índice de rentabilidad o rentabilidad, recibe algunas veces el nombre de razón o índice de beneficio o costo. La aplicación de este índice a la presupuestación de capital no difiere mucho del método del valor presente neto. La única diferencia es que el IR mide el rendimiento de valor presente por, en este caso, dólar invertido, mientras que el método del valor presente señala la diferencia monetaria entre el valor presente de los rendimientos y la inversión inicial.

- ¿Cómo se calcula?

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- ¿Cuál es el criterio de decisión?

Reglas o criterios que permiten seleccionar en determinados tipos de problemas la estrategia o línea de acción (decisión) más conveniente. Por ejemplo, la regla de decisión minimax sugerida por John von Neumann y Oskar Morgenstern para resolver problemas de juegos de estrategia, o la regla de decisión media-varianza sugerida por Harry Markowitz para seleccionar carteras.

- ¿Qué es la tasa interna de rendimiento?

La tasa interna de rendimiento o criterio de rendimiento, es quizá la técnica más empleada para evaluar las alternativas de inversión, pero es considerablemente más difícil de calcular que el VPN y el IR. La TIR se define como tasa de descuento que iguala el valor presente de los influjos de efectivo con la inversión inicial asociada a un proyecto. Esto significa que la TIR, es una tasa de descuento que iguala a cero el VPN de una oportunidad de inversión (puesto que el valor presente de los influjos de efectivo es igual a la inversión inicial).

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