SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL En la crisis asiática, el Banco Central de Tailandia intervino en el mercado de divisas vendiendo moneda extranjera

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TEMA: SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL.

- En la crisis asiática, el Banco Central de Tailandia intervino en el mercado de divisas vendiendo moneda extranjera como una forma de frenar la presión sobre el tipo de cambio. ¿Esta intervención fue directa o indirecta?, si hubiera querido esterilizar su intervención que operación debió realizar?, ¿Qué se busca con una operación de esterilización?

R:

En este caso se habla de una intervención directa, lo cual quiere decir que el banco central interviene en el mercado para llevar a su divisa a los niveles que ellos quieran, puede ser subir el valor con respecto a otras divisas o en el caso contrario bajar el valor con respecto a otras divisas.

En este caso en particular la intervención que realiza el banco central es que con base a las reservas internacionales[1] del país asiático, decide intervenir valga la redundancia para frenar esta presión al alza que sufre el tipo de cambio, por lo tanto sale a vender solares para calmar el mercado y como resultado de esta intervención termina retirando la moneda nacional, provocando de esta manera escases de liquidez en el mercado.

Para esterilizar la intervención, lo primero es saber si la intervención que realizo anteriormente fue significativa para el mercado o no, si estamos en el el caso de que lo fue, se procede a la operación de esterilización, la que consiste en reincorporar la moneda nacional asiática, ya sea comprando bonos u otros papeles, para así lograr inyectar liquidez al mercado.

Finalmente, lo que busca la operación de esterilización es llegar a neutralizar los impactos asociados a los movimientos internacionales de divisas sobre la oferta monetaria.

- Explique las principales razones que explican la fuerte caída experimentada por las reservas internacionales de China entre 2015 y 2016.

R:

Primero que nada para entrar en contexto con la pregunta definiremos lo que son las reservas internacionales. Las Reservas internacionales son los recursos financieros con los que un país cuenta, en relación a la pregunta en este caso son los recursos con que cuenta China para garantizar pagos de los bienes que importa y el servicio de la deuda, así como para estabilizar la moneda.

Una de las razones por la cual las reservas chinas han caído paulatinamente desde el 2008 la fecha teniendo sus peores bajas dentro de los años 2015 y 2016 es gracias a la salida de capitales y la fortaleza del dólar. A pesar de ser China el país con más reservas internacionales en el mundo estas han experimentados grandes bajas desde enero del 2015 hasta abril de 2016.

Otra razón de la caída de las reservas Chinas es que se ha vendido una gran cantidad de dólares para tratar de reforzar así la moneda nacional la cual ha ido perdiendo valor bajo la moneda extranjera. Gracias a estas intenciones de reforzar la moneda nacional es que en el 2015 las reservas sufrieron una reducción continua a pesar del esfuerzo por mantener el valor intencional del yuan.

El Capital Economics resumen lo anterior diciendo que: “la caída de reservas internacionales tiene más que ver con los efectos cambiarios que con una mayor intervención”.

Finalmente Pekín devaluó el yuan, lo que generó salidas masivas de capitales que amenazaron con desestabilizar la economía y provocaron alarma en los mercados financieros mundiales.

En una breve conclusión china en este momento está en el proceso de ser un país en que los demás países confíen, el cómo, es teniendo reservas internacionales al alza para que los países confíen en su solvencia económica para realizar pagos ya sea para llevar a cabo importaciones, exportaciones, entre otras.

- ¿Cuáles son a su juicio las principales razones que explican el fracaso del Acuerdo de Bretón Woods? ¿Cree usted que si Estados Unidos hubiera mantenido stock de reservas suficientes para respaldar sus dólares en circulación se hubiera evitado la crisis? Comente.

- Una de las razones por la que fracasó el acuerdo Breton Woods fue la poca claridad en la definición de “desequilibrio fundamental” lo que le daba respuesta a el porqué algunos países mantuvieron déficit importantes de balanza de pago, sin que nadie los obligara a corregir lo anterior.

Para mayor entendimiento, balanza de pagos es un registro contable de todas las transacciones económicas de los residentes de un país con el resto del mundo en un período dado de Tiempo, generalmente un año y cuando tenemos un déficit en esta se habla de que las Reservas internacionales del país han disminuido en ese año.

- Otra razón que llevo al fracaso el acuerdo fue la escasez de dólar (1944 a 1958), provocando déficit en la balanza comercial, generando de esta forma problemas de credibilidad en la posibilidad de transformar los dólares en oro, debido al déficit de oro en Estados Unidos.

- La siguiente razón Exceso de dólares en comparación a la cantidad de oro reservado por Estados Unidos (1959-1971). Los altos costos de extracción de oro lo que restringía las nuevas entradas de oro en las reservas de Estados Unidos.

Si Estados Unidos hubiese mantenido una reserva de oro acorde a los dólares emitidos quizás el dólar no hubiera tenido problemas de confianza, liquidez y de ajuste evitando la crisis y el déficit de la balanza de pago.

- ¿Cuál es la explicación para que la libra esterlina haya tenido tanta aceptación en la Época del Patrón Oro?

R:

La época “El patrón oro” en términos simples es un sistema monetario que fija el valor de la unidad monetaria en términos de una determinada cantidad de oro.

La explicación para que la libra esterlina haya tenido tanta aceptación era gracias a la confianza en el país que emitía la moneda, Inglaterra. Inglaterra era una potencia mundial en el área económica, comercial y financiera, por lo cual la libra esterlina era la divisa principal. Al haber confianza en el país gracias a ser una potencia mundial, la divisa gano también importancia y a su vez confianza.

Es decir, gracias a que el 90% del comercio internacional se llevaba a cabo en Inglaterra la mayor parte de ellos eran pagados con la moneda nacional “libra Esterlina” y a su vez las ventas a otros países aceptaban como pago la libra esterlina ya que esta aunque no podía ser convertida en oro tenía un gran poder adquisitivo, lo que les permitiría también adquirir nuevos