Salve: una evaluación de inversión de capital

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El costo del papel gubernamental a largo plazo (10 años) es del 6 por ciento mientras que los bonos de la Tesorería a 1 año prometen un rendimiento anual del 4 por ciento. Los inversionistas reflejan su aversión al riesgo mediante la exigencia de una prima por riesgo de mercado del 7.2 por ciento. Esta empresa aún no cotiza en bolsa; sin embargo, empresas del mismo giro económico en similar etapa de crecimiento que sí cotizan en bolsa han revelado ser un 50 por ciento más riesgosas que el mercado. Dada la naturaleza del proyecto y a la cultura familiar del Ing. Benavides, el proyecto como de costumbre se financiará enteramente con capital social.

El proyecto Salve ocupará un par de camiones que ya estaban en poder de la empresa del Ing. Benavides pero que se encontraban ociosos, por lo que se utilizarán para Salve. Estos camiones están valuados en $5 millones de pesos en total. Salve evitará el emprendimiento de una operación exportadora de hilo a Sudamérica la cual generaría una utilidad antes de impuestos de $5 millones de pesos al año durante 5 años para Espectro.

Para prepararte adecuadamente para la reunión con el consejo consultivo de Nuevos Horizontes, has desarrollado las siguientes preguntas para comunicarte asertivamente con tus consejeros.

Explica con tus propias palabras el análisis incremental que se utiliza para la estimación de flujos de efectivo.

¿Qué debes hacer con el costo de los camiones que la empresa del Ing. Benavides estará cediendo al proyecto Salve? ¿Y qué hay del proyecto exportador de hilo? ¿Debes incluir estos flujos de efectivo en tu estimación, por qué sí o por qué no?

Estima la tasa apropiada de descuento para Salve.

Ahora asume que el precio de venta de ambos productos se incrementará un 5 por ciento al año por la inflación iniciando a partir del año 2 (es decir, la información financiera para estimar los flujos del primer año ya son nominales, o sea que no necesitan ser ajustador por la inflación). Los costos fijos y de operación se espera sufran incrementos inflacionarios del orden del 2 por ciento por año a partir del año 2. ningún otro flujo de efectivo será afectado por la inflación. Determina el VPN, TIR, TIRM, índice de rentabilidad y período de recuperación descontado y analiza cómo cambia tu análisis al considerar la inflación para Salve.

Grafica el perfil del valor presente neto y explica los puntos más relevantes de la gráfica.

¿Qué consejos le darías al Ing. Benavides con respecto a la estructura de capital que mantiene en su empresa?

¿Cuál será tu recomendación con respecto a Salve?