FINANCIAMIENTO SIN GARANTÍA DE CORTO PLAZO

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15.2.1 Términos de venta

Puesto que el uso de los pagarés y las aceptaciones comerciales es limitado, la siguiente exposición estará restringida al crédito comercial de cuenta abierta. Los términos de venta significan mucha diferencia en este tipo de crédito. Dichos términos, especificados en la factura, pueden colocarse en varias categorías amplias de acuerdo con el periodo neto dentro del cual se espera el pago y de acuerdo con los términos del descuento por efectivo.

15.2.1.1 COD y CBD – ninguna extensión de crédito

El término COD significa "páguese a la entrega de los bienes" (cash an delivery). El único riesgo que corre el vendedor en este tipo de arreglo es que el comprador pueda rehusar el embarque. Bajo estas circunstancias, el vendedor tendrá que absorber los costos de embarque. Ocasionalmente, un vendedor podrá pedir un pago antes de la entrega (CBD, cash befare delivery) para evitar todo riesgo. Bajo cualquiera de estos términos, COD o CBD, el vendedor no otorga crédito. Se deben diferenciar los términos CBD de los pagos por adelantado, que son comunes en algunas industrias. Con este tipo de pagos, el comprador paga al fabricante en varias etapas de la producción antes de la entrega real del producto terminado.

15.2.1.2 Periodo neto – ningún descuento en efectivo

Cuando se extiende el crédito, el vendedor especifica el periodo permitido para el pago. El término neto 30 indica que la factura debe pagarse en un plazo no mayor de 30 días. Si el vendedor factura sobre una base mensual, puede exigir términos como neto/15 EOM, que significa que todos los bienes enviados antes de fin de mes deben pagarse para el día 15 del mes siguiente.

15.2.1.3 Periodo neto con descuento en efectivo

Además del otorgamiento de crédito, el vendedor puede ofrecer un descuento en efectivo si se paga la cuenta durante la primera parte del periodo neto. Los términos 2/10, neto 30, indican que el vendedor ofrece un descuento del 2 % si la factura se paga en un plazo de 10 días; de otra manera, el comprador debe pagar la cantidad total en 30 días. Por lo general se ofrece un descuento en efectivo como incentivo para que el comprador pague pronto.

15.2.1.4 Fechas

En un negocio estacional, los vendedores a menudo utilizan fechas para alentar a los clientes a que coloquen sus órdenes antes de un periodo de grandes ventas. De acuerdo con este arreglo, el crédito se extiende por un periodo más largo que el normal.

15.2.2 El crédito comercial como medio de financiamiento

Hemos visto que el crédito comercial es una fuente de fondos, porque el comprador no tiene que pagar los bienes sino hasta después de su entrega. Si la compañía paga sus cuentas automáticamente cierto número de días después de la fecha de facturación, el crédito comercial se convierte en una fuente incorporada de financiamiento que varía con el ciclo de producción.

A medida que la empresa eleva su producción y las compras correspondientes, las cuentas por pagar aumentan y proporcionan parte de los fondos necesarios para financiar el incremento en la producción. Al disminuir la producción, las cuentas por pagar tienden a reducirse. Bajo estas circunstancias, el crédito comercial no es una fuente discrecional de financiamiento.

15.2.3 El pago en la fecha final de vencimiento

En esta sección, supondremos que la corporación pierde un descuento en efectivo pero si paga su cuenta en la fecha final de vencimiento del periodo neto. Si no se ofrece un descuento en efectivo, no hay costo por el uso del crédito durante ese periodo. Por lo mismo, si una compañía aprovecha el descuento, no hay costo por el uso del crédito comercial durante el periodo de descuento.

15.2.4 Estiramiento de las cuentas por pagar

En la sección anterior hemos supuesto que el pago se efectúa al final del periodo de vencimiento, sin embargo, una empresa puede posponer más allá de este periodo. A dicha postergación le llamamos "estirar" las cuentas por pagar o "apoyarse en el comercio". El costo de estirar las cuentas por pagar es doble: el costo del descuento en efectivo que se ha perdido y el posible deterioro en la clasificación de crédito.

A pesar de la posibilidad de un deterioro en la clasificación de crédito, puede ser posible detener ciertas cuentas por pagar más allá del periodo neto sin sufrir consecuencias graves. El estiramiento periódico y razonable de las cuentas por pagar no necesariamente es malo por sí mismo. Se le debe evaluar en forma objetiva en relación con su costo y con fuentes alternas de crédito de corto plazo. Cuando una empresa estira sus cuentas por pagar, se debe hacer un esfuerzo por mantener a los proveedores plenamente informados de la situación.

15.2.5Las ventajas del crédito comercial

La empresa debe equilibrar las ventajas del crédito comercial contra el costo de prescindir de un descuento en efectivo, el costo de oportunidad asociado con un deterioro posible en su clasificación de crédito si estira sus cuentas por pagar, y el posible aumento en el precio de venta que el vendedor imponga al comprador.

Existen varias ventajas del crédito comercial como forma de financiamiento de corto plazo. Probablemente su mayor ventaja sea su fácil acceso. Las cuentas por pagar de la mayoría de las empresas representan una forma continua de crédito. El crédito comercial es una manera más flexible de financiamiento. La empresa no tiene que firmar un pagaré, hipotecar un colateral o adherirse a un programa estricto de pagos sobre el pagaré.

15.2.6 ¿Quién paga el costo?

Debemos reconocer que el crédito comercial involucra un costo por el uso de los fondos con el transcurso del tiempo. En las secciones anteriores se sobreentendía que no había un costo explícito del crédito comercial si el comprador pagaba la factura durante el periodo de descuento o durante el periodo neto, si no se concedían descuentos en efectivo. Aunque esta suposición es válida desde el punto de vista del análisis marginal, pasa por alto el hecho de que alguien tiene que pagar el costo del crédito comercial, porque el uso de los fondos a través del tiempo no es gratis. La carga puede recaer sobre el proveedor, el comprador o ambas partes. El proveedor puede pasar el costo al comprador en forma de precios