AFP ESTATAL, TIENE SENTIDO?.

...

Por lo anterior, el 16 de junio de 2014 la Presidenta Michelle Bachellet ha propuesto que bajo su gobierno se cree una AFP estatal; dicha AFP tendría como objetivo principal mejorar la competencia entre las AFP, bajar el monto de las comisiones y mejorar el monto de las pensiones.

Dado que el Gobierno actual está convencido de que esta es la mejor solución, nos enfocaremos en las críticas internas que se han manifestado ante esta propuesta, abordando los principales puntos es cuestionamiento.

a) Comisiones

Mucho se ha discutido respecto de si las comisiones cobradas por las AFP son o no elevadas. Actualmente se dio solución a esta materia mediante la licitación de las comisiones cobradas a los trabajadores que ingresan al sistema, adjudicándoselo la AFP que presente la menor comisión; pero aun así ¿siguen siendo altas las comisiones?

Un estudio desarrollado por el economista Klaus Schmidt-Hebbel[4]. Él menciona que la comisión promedio de la cuenta obligatoria es de 1,41% sobre el sueldo; pero para poder hacer la comparación la transforma en un porcentaje medido sobre el saldo administrado, lo cual arroja un 0,67% promedio.

El 0,67% promedio, cobrado sobre el saldo administrado es concordante con las comisiones de las cuentas de ahorro voluntario y con las cuentas de ahorro previsional voluntario. A su vez, el mismo estudio concluye que la comisión promedio por APV en las AFP es de 0,59%, cifra muy inferior a la cobrada por los APV de los fondos mutuos que es de 1,64%. Finaliza con que la comisión cobrada por fondos privados de pensiones en 40 países del mundo es 0,85%.

De lo anterior se deduce que las comisiones cobradas por las AFP no están sobre el mercado, considerando además que ahora son licitadas.

---------------------------------------------------------------

b) Monto de las pensiones

Mucho se discute de lo bajas que son las pensiones (tasa de reemplazo), lo cual es contradictorio con la propuesta que en sus inicios vendió como propuesta el nuevos sistema previsional (actual sistema). Diversos estudios calculan las tasas de reemplazo, por ejemplo:

- Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE): 52% hombres y 42% mujeres para las pensiones de los trabajadores chilenos de ingresos medios[5].

- Guillermo Paredes, investigador del DICTUC y profesor del Departamento de Ingeniería Industrial y de Sistemas de la Pontificia Universidad Católica de Chile, en su informe "Pensiones y tasas de reemplazo generadas por el sistema de AFP", concluye que la tasa neta es de 88% para los hombres y 64% para las mujeres.

- Subsecretaría de Seguridad Social; 63% para los hombres y en un 50% para las mujeres, en base a simulaciones para el futuro[6].

Estos estudios se basan en metodologías distintas, luego existe una enorme dispersión de pensiones y tasas de reemplazo, pero en general las tasas de remplazo son más bajas que lo esperado y de lo que recomienda la OCDE (70%).

c) Rentabilidad

El nuevo proyecto de gobierno contempla que la nueva AFP estatal funcionaría en iguales condiciones que las actuales AFP, es decir, en los mismos términos financieros, tributarios, contables y de fiscalización; lo cual nos lleva a preguntar ¿cómo va a generar mayor rentabilidad que el actual sistema si va a hacer lo mismo?, ¿cómo va a competir entonces?

De acuerdo al estudio ya citado de Klaus Schmidt-Hebbel, en el periodo 1981-2013 el sistema ha rentado un 8,5% promedio anual (TIR 7,2% real anual), lo cual es extraordinario, ya que ningún fondos de pensiones ha logrado esta cifra por 33 años, sin embargo esta cifra se explica principalmente por las altas rentabilidades logradas por los mercados hasta antes del la crisis subprime, ya que para un periodo más actual la rentabilidad de las AFP en Chile alcanza sólo un 4,9% real anual.

Aun cuando un 4,9% sigue siendo bueno, dadas las actuales condiciones del mercado y a la esencia del diseño del sistema de pensiones, es que dicha rentabilidad no es buena y sólo baja año tras año la rentabilidad real acumulada del sistema.

Es aquí donde opera la frase “rentabilidades pasadas no garantizar futuras rentabilidades”.

---------------------------------------------------------------

III CONCLUSION

No hay que compararse con nadie para concluir que el sistema de pensiones está en crisis y que se debe hacer algo para mejorarlo; sin embargo de acuerdo a este ensayo podemos concluir en términos generales que la creación de una AFP estatal no es el camino correcto.

Si consideramos que la base del gobierno para impulsar la creación de una AFP estatal es bajar las altas comisiones cobradas por las AFP, aumentar la rentabilidad obtenida y por consiguiente aumentar el monto de las pensiones otorgadas, podemos concluir lo siguiente:

Comisiones

El monto de las comisiones ya ha sido abordado con la licitación de las carteras de nuevos afiliados, por lo cual este argumento no es válido para justificar la AFP estatal.

Por otra parte, las comisiones cobradas por las AFP no están sobre mercado, sino mas bien se ubicar en rangos bajos si las comparamos con fondos privados de pensiones en 40 países del mundo.

Monto de las pensiones

Las tasas de reemplazo son bajas, incluso más bajas que lo recomendado por la OCDE. Si se crea una AFP estatal en las mismas condiciones que las actuales no es posible hacer subir las pensiones, a menos que se transforme en un sistema mixto donde participe (compense) el estado las bajas pensiones; pero este argumento no está contemplado en la reforma, luego tampoco es viable.

Rentabilidad

Muy relacionado con el tópico anterior. Si la nueva AFP operaría bajo las mismas condiciones que las actuales AFP, donde según el estudio realizado por Klaus Schmidt-Hebbel la rentabilidad acumulada obtenida desde el inicio del sistema hasta el 2013 está sobre el mercado, pero con tendencia a la baja en estos últimos y aun así las pensiones hoy día son bajas; es muy difícil sustentar que la nueva AFP estatal obtendría mejores resultados financieros las seis AFP actuales.

Por lo anterior, mejorar el sistema de pensiones en Chile no pasa por la creación de una AFP estatal,