EL BANCO DE MÉXICO Y LA IMPORTANCIA DE SU AUTONOMÍA EN EL DESARROLLO DE LA ECONOMÍA NACIONAL

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el papel moneda. En consecuencia, la institución tenía pocas facultades y no podía llevar a cabo propiamente una política monetaria. La masa monetaria (también conocido como el medio circulante), estaba respaldada exclusivamente por metales preciosos o dólares americanos. Por lo mismo, la cantidad de dinero en circulación dependía mucho de las exportaciones y de los inventarios de metales preciosos que tenía el país en ese momento.

A finales de 1929 estalla la Gran Depresión en los Estados Unidos, cayendo significativamente la demanda de exportaciones de México a la Unión Americana. Al disminuir las exportaciones hubo menos dólares y en consecuencia, menos circulante en el país. Esto ocasiono que se reforzara el efecto depresivo sobre la economía mexicana. No obstante, esta escasez de divisas americanas brindo al Banco de México la oportunidad de imprimir billetes y de que estos fueran aceptados por el público. Así, a principios de los años treinta, aprovechando la coyuntura de los problemas de la economía, el Banco de México se vio fortalecido. La siguiente etapa arranco en 1932, fue un intento de consumar la especialización del Banco como el eje y núcleo del sistema bancario, aumentar sus recursos y afianzar su prestigio. Fue en esta etapa cuando el Banco de México realizo aportaciones precursoras de gran relevancia para la política monetaria, primordial para el desarrollo económico a futuro del país. El primer director general del Banco, Alberto Mascareñas, dio impulso especial a la enseñanza especializada en banca y finanzas, desarrollo los primeros índices de precios y estableció los cimientos de la contabilidad nacional.

En agosto de 1936, durante el mandato de Lázaro Cárdenas y Eduardo Suarez, Secretario de Hacienda, se promulgo una nueva Ley Orgánica del Banco de México. Esta incorporó límites muy rigurosos al crédito que la institución podía otorgar al gobierno y a la expansión monetaria, precisamente para asegurar un orden y evitar que el propio Banco fuera autor de presiones inflacionarias. Sin embargo, esta nueva ley no era congruente con la política económica del gobierno central y a los dos años fue reformada. Por lo que, en 1938 la idea original de un Banco de México autónomo e independiente se pierde y se convierte precisamente en lo que la ley anterior buscaba evitar: un instrumento de financiamiento del gobierno y, en consecuencia, una fuente de inestabilidad. Finalmente, en 1946, último año de la gestión del presidente Manuel Ávila Camacho, se aprueba la Ley sobre Atribuciones del Poder Ejecutivo en Materia Económica, que termina por cambiar formalmente el papel del Banco de México. En vez de ser un organismo independiente que vele por la estabilidad de precios, se convierte explícitamente en la fuente primaria de financiamiento del déficit gubernamental.

La Segunda guerra mundial trajo beneficios para México en materia económica, cuantiosos capitales del extranjero buscaron refugio en México, mismos que fueron de gran beneficio. Ante tal situación, fue necesaria la utilización de instrumentos de regulación monetaria por parte del Banco Central, para evitar que creciera demasiado la masa monetaria. Por lo mismo, se empezó a utilizar el encaje legal . También se impusieron topes al crecimiento de la cartera de los bancos, lo que significa establecer límites a la cantidad de crédito que pueden prestar a ciertas industrias o sectores de la economía. No obstante, a pesar de los esfuerzos de regulación de las autoridades monetarias, los siguientes años fueron de mucha inestabilidad y hubo necesidad de devaluar la moneda en varias ocasiones. Como consecuencia, el tipo de cambio pasó de $4.85 pesos por dólar en 1947 durante el mandato de Miguel Alemán Valdés, a $12.50 en 1954 pesos por dólar durante el mandato de Adolfo Ruíz Cortines.

Después de la devaluación de 1954 empieza una etapa de estabilidad sin precedente en México. Los resultados positivos se debieron a que el nuevo director general del Banco de México, don Rodrigo Gómez, impuso como norma, una política monetaria conservadora. A partir de 1958, asume la Secretaria de Hacienda Antonio Ortiz Mena, y juntos diseñan las bases de la política económica que dio origen al periodo llamado "Desarrollo Estabilizador", que duró, de 1955 a 1970. Infortunadamente, esta etapa de progreso económico se debió a la presencia de personas correctas y no a la fortaleza de las Instituciones. Durante este periodo se logró que la economía creciera sostenidamente a una tasa promedio superior a 6 por ciento anual, en un marco de estabilidad de precios. El tipo de cambio permaneció fijo al dólar y la inflación promedio fue alrededor de 3 por ciento anual. A pesar de contar con un marco legal que sometía al Banco de México a satisfacer las necesidades financieras del gobierno federal, se lograron estos resultados como consecuencia de una disciplina fiscal. Esto le permitió al Banco Central no recurrir a la emisión primaria, es decir, a la expansión de billetes y monedas en circulación. Este periodo ayudo a que el Banco de México se consolidara y a que se volviera a tener fe en el billete impreso. Incluso en los Estados Unidos se recibían los billetes mexicanos y el peso llegó a utilizarse como moneda fuerte para créditos internacionales.

LA AUTONOMÍA DEL BANCO DE MÉXICO

Con la muerte de don Rodrigo Gómez y el cambio de sexenio en 1970, terminó la época dorada de la estabilidad en México. Las siguientes tres décadas se caracterizaron por una elevada inflación y por una vejación al papel que debía asumir el Banco Central. En el transcurso de los 30 años comprendidos entre 1970 y 2000, los precios aumentaron exponencialmente con inflación promedio anual de 32 por ciento. Una de las razones principales de esta inestabilidad fue el sometimiento del Banco de México a financiar al gobierno federal, que mantuvo un déficit elevado en las finanzas públicas entre 1973 y 1990.

Durante el mandato de Luis Echeverría Álvarez, en el marco de la crisis internacional provocada por la escasez de petróleo, aumentó de forma considerable el gasto público, emitiendo papel moneda sin valor y contratando deuda. Durante su mandato se dio la primera crisis económica desde el inicio del "Milagro Mexicano". Además, se lanzó a la compra de empresas al borde de la quiebra para sostener los empleos, pero a costa de ineficiencias y corrupción. Durante su gobierno se abandonó el tipo de cambio fijo que existía desde 1954, de $12.50 pesos por dólar, al final de su sexenio llegó a los $20 pesos por dólar. La deuda externa aumentó de $6,000 millones de dólares que había heredado Díaz Ordaz a más de $20,000 millones.