Mercado de valores.

...

nuevo

+ impuestos por la venta del activo nuevo.

-ingresos de impuestos por la venta del activo viejo=

Ingresos de la venta del activo viejo.

-

+ impuesto por la venta del activo viejo.

+_ cambio en el capital de trabajo neto.

Flujo de efectivo terminal.

11.12

No todos los proyectos son igualmente riesgos. Utilizando enfoques conductuales en su tratamiento del riesgo para obtener una operación general del riesgo del proyecto, mientras otros enfoques tratan de cuantificarlo y medirlo. Entre estos enfoques conductuales se encuentran : el análisis de equilibrio, análisis de sensibilidad, y la simulación.

11.13

Se refiere a la incertidumbre en torno a los fluido de efectivo que generan el proyecto o más formalmente es la viabilidad de los flujos de efectivo . Se puede usar calculando el nivel mínimo de entrada de efectivo necesario para que un proyecto sea aceptable, es decir VPN > $ 0.

11.14

A) Análisis de sensibilidad : es un método conductual en el cual los análisis calculan en VPN de un proyecto considerando resultados diversos.

B) Simulación : es un método conductual basado en estadistas que aplica distracciones de probabilidad predeterminadas para estimar resultados riesgosos.

11.15

Los ( TDAR) es la tasa de rendimiento que debe ganar un proyecto específico para compensar de manera adecuada a los dueños de la empresa, es decir, para mantener o mejorar el precio de las acciones de esta última.

Los administradores argumentan que el MPAC es más adecuado para describir la relación de riesgo y rendimiento entre activos financieros y no es directamente ópticable al calculo de las TDAR en proyectos de inversión reales.

11.16

Debido a que el valor de la empresa puede diversificar a revés de sus negocios. Este duele medirse a través de la TDAR porque son congruentes con la disposición general que tienen los administradores sus tasas de rendimiento y se calculan y aplican con facilidad.

11.17

1. Son congruentes con la disposición general que tienen los administradores hacia las tasas de rendimiento.

2. Se calculan y aplican facilidad.

11.18

El gerente financiero debe seleccionar a menudo el mejor entre un grupo de proyectos que tienen vidas desiguales . Si los proyectos son independientes , la duración de la vida del proyecto no es crucial.

El método UPNA convierte el valor presente neto de proyectos mutuamente excluyentes , con vidas desiguales son mutuamente en una anualidad equivalente ( en términos del VPN) que se puede usar para seleccionar el mejor proyecto. Este es un método basado en el valor presente neto puede aplicarse a proyectos mutuamente excluyentes.

11.19

Son oportunidades incorporadas en los proyectos de capital que permiten a los administradores modificar los flujos de efectivo y el riego de tal manera aceptación de los proyectos resultó afectada . Tipos: opción de abandono, opción de flexibilidad, opción de crecimiento y opción de periodo de ocurrencia .

11.20

El VPN supone que las entradas de efectivo intermedios se reinsertan el costo de capital, mientras que la TIR supone que se reinviertan a la misma tasa que la TIR del proyecto.

VPN estratégico= VPN tradicional + valor de las opciones reales.

11.21

Es seleccionar el grupo de proyectos que ofrece el valor presente neto más alto y que no requiere más dinero de lo presupuestado. Es cuando las empresas tienen más proyectos independientes aceptables de leo que se puede financiar.

11.22

TIR= enfoque para el racionamiento de capital que implica gráficar las TIR de los proyectos, en orden descendente contar la inversión total en dólares para determinar el grupo de proyectos aceptables.

VPN= enfoque para el racionamiento de capital que se basa en el uso de valores presentes para determinar el grupo de proyectos que incrementan al máximo la riqueza de los propietarios