Microfilm S.A. tiene disponible una obligación que paga 4% compuesto trimestralmente a 6 años

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8.- Suponga que la rentabilidad de las letras del tesoro es del 4% y la esperada del mercado del 10%. Utilice la información del cuadro:

ACCION _ BETA

AT&T 0,76

BRISTOL 0,81

CAPITAL 0,11

DIGITAL 1,30

EXXON 0,67

FORD 1,30

GENENTECH 1,40

McDONALD 1,02

McGRAW-HILL 1,32

TANDEM 1,69

a) Calcule la rentabilidad espera de Genetech

b) Hallar la menor y la mayor rentabilidad que ofrecen esas acciones.

c) Ofrecería AT&T y McGRAW una rentabilidad esperada mayor o menor si la tasa de interés fuera del 6 en vez de 4%.

9.- Se tienen dos instrumentos financieros de los cuales se sabe:

Ra = 20% Rb = 14%

Ba = 2.5 Bb = 1.5

Usando CAPM determine el retorno de mercado y la tasa libre de riesgo.

10.- Suponga una empresa con los siguientes flujos de caja de los activos para los periodos 1 y 2.

T=1

Recesión 1200 Prosperidad 1800

T=2 T=2

Recesión 700 Prosperidad 1000 Recesión 800 Prosperidad 1200

Suponga que el precio del estado llamado Recesión es siempre 0,4 y el otro es siempre 0,5.

Además esta empresa tiene deudas que vencen en t = 1 por un valor par de 900 que corresponden a 9 bonos y otra en t = 2 por un valor par de 1.000 emitido a través de 10 bonos.

La empresa ha establecido un pago máximo de dividendos en t = 1 de 200. Adicionalmente, la empresa está financiada con 500 acciones comunes. Determine:

a) El valor de la empresa, el valor de cada una de las deudas, el valor de cada bono, los dividendos pagados en t = 1 y t = 2, el valor del patrimonio y el precio de la acción hoy.

b) ¿Cómo cambia su respuesta en a) si se permite un pago máximo de 300 en t= 1? Explique.

c) Suponga que la empresa bajo la política de dividendos operante en a), decide emitir nueva deuda por un valor par de 500 que vence en t = 2 (con igual prioridad a la existente) y con esos recursos decide recomprar acciones. Determine el valor de cada acción y el número de acciones a recomprar. Explique.