ORGANIZACIÓN DEL MERCADO DE DIVISAS

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El fin fundamental que lleva a participar en este mercado forward es el de cobertura de los riesgos derivados de las fluctuaciones del tipo de cambio

Pero también, la existencia de un mercado forward permite realizar operaciones distintas a la simple cobertura del riesgo, tales como arbitraje y especulación. En este último caso, el mercado forward permite a los especuladores actuar en él, en base a sus propias expectativas, asumiendo posiciones de riesgo independiente de operaciones reales de intercambio comercial.

El forward simple, consiste en un contrato ya sea de compra o venta de divisas a un precio convenido para una fecha futura

Un swap de cambio es simplemente una combinación de dos operaciones simultáneas: una spot y otra forward

EFICIENCIA DE LOS MERCADOS DE DIVISAS

Un mercado de divisas es eficiente si los precios reflejan toda la información disponible. Se puede asegurar que un mercado de divisas es eficiente si los tipos de cambio a plazo o forward pronostican con precisión los futuros tipos de cambio spot.

LA TEORIA DE LA PARIDAD DE LAS TASAS DE INTERÉS

Según la paridad de las tasas de interés, la diferencia de las tasas de interés de dos divisas cualesquiera, debería ser igual al descuento (depreciación) que experimente la moneda con mayor tasa de interés a futuro.

La teoría de la paridad de las tasas de interés dice que el dinero se desplazará siempre que exista un diferencial de tasas de interés

Arbitraje internacional

El arbitraje se puede d e f i n i r en términos generales como el aprovechamiento de una discrepancia

en los precios cotizados para obtener una utilidad libre de riesgo. En muchos casos la estrategia no requiere que la inversión de fondos esté restringida a un periodo determinado y no implica ningún riesgo arbitraje de localización, que es el proceso de comprar una divisa en ei lugar donde tenga el precio más bajo y venderla de inmediato a otro donde tenga el precio más alto

Arbitraje triangular

Los tipos de cambio cruzados representan la relación entre dos divisas respecto a una Tercera

se puede usar el arbitraje triangular en el cual las transacciones de divisas se realicen en el mercado al contado para aprovechar una discrepancia en el tipo de cambio cruzado entre dos divisas. l arbitraje triangular obligará a los tipos de cambio a regresar al equilibrio.

El arbitraje de interés cubierto es el proceso que consiste en aprovechar el diferencial de las tasas de interés entre dos países y al mismo tiempo se cubre el riesgo cambiario mediante un contrato forward. La lógica del término arbitraje de interés cubierto se hace evidente cuando se descompone en dos partes: ei "arbitraje de interés" se refiere al proceso de aprovechar la diferencia entre las tasas de interés de dos países; "cubierto" se refiere a la protección de esta posición contra e! riesgo cambiado

La amenaza del arbitraje de localización asegura que los tipos de cambio cotizados sean similares entre los bancos de diferentes partes del mundo. La amenaza del arbitraje triangular asegura que los tipos de cambio cruzados se establezcan de manera adecuada. Cualquier discrepancia desencadenará el arbitraje, el cual a su vez eliminará la discrepancia. Por ello, el arbitraje tiende a permitir un mercado cambiario más ordenado.

La paridad de tasa de interés (IRP) es una teoría que afirma qre el tamaño de la prima {o descuento) forward debe ser igual a! diferencial entre las Casas de interés de dos países en cuestión. Cuando existe la IRF, el arbitraje de Ínteres cubierto no es factible debido a que cualquier ventaja de tasa de interés en el país extranjero estará compensada por el descuento en el tipo de cambio forward. Por tanto, el acto de arbitraje de interés cubierto generaría un rendimiento que no es mayor a lo que habría generado una inversión en el país de origen.

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