MERCADO FINANCIERO: MERCADO DE CAPITAL ACCIONARIO.

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Elementos que llevan cabo el funcionamiento del mercado de capital accionario

Los elementos que llevan a cabo el funcionamiento del mercado de capitales son:

- Comisión Nacional de Valores: Es el organismo que fue creado por el mercado capital y se encarga de la promoción, supervisión y el control de los mercados de valores.

- Caja de Valores: Es el que se encarga del intercambio de valores, para que este a la fecha exacta de la liquidación de los valores transferidos.

- Bolsa de Valores: a misión que cumple la bolsa a favor de esto mercado, es que son un segundo mercado ya que esta es una institución que tiene que ver con las negociaciones exclusivas de las acciones y valores convertibles.

- Entidades emisoras

- Intermediarios

• Casa de Bolsa.

• Corredor de títulos valores.

Bases de los mercados de capital accionario

En el caso particular de las acciones, el plazo no tiene una participación tan marcada como en el mercado de deuda. Esto se debe a que el tenedor de la acción puede decidir el momento que mejor considere para venderla. El precio responderá al desempeño de la empresa emisora y de factores externos que puedan impactar en la misma.

Aunque el fin de ambos mercados sea la captación de recursos financieros, las entidades emisoras deben analizar de forma cuidadosa el método que deseen aplicar. No se puede calificar a uno como mejor que el otro, ya que la entidad en su proyecto de crecimiento, puede que además de estar interesado en adquirir capital, esté en la búsqueda de nuevos inversionistas con experiencia en el mercado y nuevas ideas.

Valuación de las acciones: Son comunes o preferentes. Las acciones comunes representan el interés de propiedad residual en una compañía. Colectivamente, los accionistas comunes son los dueños de la compañía y eligen a los directores de la compañía. En caso de liquidarse la compañía, lo que puede después de que los tenedores y otros reclamadores con mayor prioridad legal hayan quedado legalmente satisfechos.

Los accionistas comunes reciben dividendos que la compañía paga en efectivo, supuestamente de las utilidades que obtienen. Las utilidades se calculan después de hacer los pagos de intereses. Sin embargo, los dividendos no son una obligación contractual de la compañía. Si la compañía no obtiene utilidades, la ley incluso podría prohibirle pagar dividendos en ciertos casos. Por consiguiente, los accionistas comunes asumen un mayor riesgo que los tenedores de bonos; hay un mayor riesgo que los tenedores de bonos; hay una mayor incertidumbre respecto a los pagos que recibirán.

Las acciones comunes no tienen pagos futuros prometidos explícitamente, aunque se espera que la compañía pague dividendos en efectivo a sus accionistas comunes, al menos algún momento futuro.

Acciones preferentes:

Las acciones preferentes tienen una reclamación de más de alta prioridad que las acciones comunes de la compañía, pero no tan alta como la de la deuda de la compañía. Existe una tasa de dividendos en efectivo estipulada, que es similar a la tasa de interés estipulada de una deuda. Sin embargo si la compañía no paga los dividendos, los accionistas preferentes no pueden obligar a la compañía a ir a la quiebra. A comparación de los accionistas comunes, los accionistas preferentes por lo regular tienen derechos muy limitados en cuanto al voto respecto a asuntos de la corporación.

Así es, por las acciones preferentes son un híbrido que se sitúa entre los bonos y acciones comunes dentro de la jerarquía de prioridad legal de los valores financieros. El riesgo de las acciones preferentes también se ubica entre de las acciones comunes de la compañía y sus bonos. No obstante, una compañía que desee mantener una buena reputación financiera hará todo lo posible cumplir sus obligaciones con los accionistas preferentes.

Las obligaciones de pago por acciones preferentes suelen verse como obligaciones de deuda, y semejan obligaciones de pago de deuda. Por lo consiguiente, el modelo de valuación de bonos también pueden servir para valuar acciones preferentes, bajo el supuesto de que la compañía cumplirá sus obligaciones de pago con los accionistas preferentes. Sin embargo, es necesario un ajuste. Las acciones preferentes pagan dividendos trimestrales, mientras que los bonos pagan intereses semestralmente.

Valuación de acciones comunes:

Hay dos diferencias importantes entre los factores para valuar acciones comunes y aquellos para valuar bonos.

Primero, el horizonte, o vigencia, de la inversión puede ser infinito en lugar de finito. En el caso de bono, el horizonte se denomina vencimiento. Puesto que las corporaciones tienen una vida que podría ser infinita, las acciones comunes tienen vida infinita; las corporaciones nunca tienen que restituirlas. Cuando un inversionista vende acciones, su valor depende de los flujos de efectivo futuros esperados, que en teoría continuarán eternamente.

Segundo, los flujos de efectivo futuros no se pretenden explícitamente. Los flujos de efectivo deben estimarse con base a las expectativas acerca de las ganancias futuras y la política de dividendos de la compañía.

El valor de una acción común depende totalmente de los flujos de efectivo de la compañía vaya a distribuir a sus propietarios y del rendimiento requerido de tales flujos de efectivo.

El precio justo de una acción común.

Se sabe que su precio de venta futuro quede determinar en buena medida las utilidades o pérdidas. Durante el periodo de retención de la inversión, se espera recibir dividendos en efectivo, más el precio de venta al término del periodo de retención.

El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:

- Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).

- Ganancias de capital, que es el diferencial entre el precio al que se compró y el precio al que se vendió la acción.

Las empresas tanto públicas como privadas, emiten títulos – valores para captar recursos y financiar sus actividades. Estos títulos son vendidos a través