A finales del siglo XVI y principios del XVII se produjo una controversia sobre las causas que determinaban el tipo de cambio y sus fluctuaciones. Ante esta duda, surgieron 2 corrientes los metalistas y los antimetalistas

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En ambas situaciones el tipo de cambio variara a favor o en contra de un país pero sin sobrepasar la cotización del precio máximo o mínimo determinado por los costos de transferir el oro del país deudor al acreedor

Por lo tanto queda establecido que:

- La cotización de una moneda no puede variar más allá de su equivalencia metálica los puntos de importación y exportación de oro

- Que el metal amarillo se transfiere solo hasta que se agotan en el mercado de cambios de letras de uno de los países

- Las variaciones del tipo de cambio se deben al estado de la balanza comercial y a los costos normales que demande el transporte del metálico de un país a otro, cuando haya necesidad de hacer pagos en efectivo.

Las operaciones especulativas son consecuencia de los escases giros en el mercado, lo cual intensifica la demanda de divisas que influyen sobre el precio de estas, más no al origen de las variaciones del tipo de cambio.

Retomando el Patrón de Cambio Oro, se sabe que fue elaborado en su totalidad por A. M. Lindsay del Banco de Bengala en 1876, como una propuesta de reforma al sistema monetario de la India. Bajo este sistema la unidad monetaria, no es convertible en oro, y el oro no es acuñado, solo circula el billete o moneda de otro metal, los cuales son plenamente convertibles en una unidad monetaria de un país, es decir, la moneda no era convertible directamente en oro pero tenía una relación constante con el oro, para lo cual debía cubrir sus billetes con oro, divisas y títulos convertibles en oro. Este sistema facilitaba los intercambios en el comercio internacional, fue recomendado por la conferencia de Génova de 1922.

Sus características son:

- El oro no circula, monedas de otros metales y papel moneda son el único medio circulante.

- La unidad monetaria es fijada en términos de un peso teórico de oro de determinada ley. Esto se realiza a través de una divisa de oro, la cual es una moneda convertible en oro. Por lo tanto la relación entre oro y la unidad monetaria es indirecta.

- Es así como el oro no circula a ningún nivel, es decir, no circula ni interna, ni tampoco externamente.

- Tampoco existe la conversión en oro a ningún nivel.

- Este sistema puede adoptarse, si al menos un país tiene como sistema monetario al patrón oro efectivo, ya que la moneda del país adoptante se une directamente a la del país con el patrón oro efectivo, esto trae una fuerte dependencia y subordinación del país adoptante al otro, ya que en el momento en que este último abandone el patrón oro, es imposible mantener éste en el país adoptante.

- El Banco Central o Instituto de Emisión, tiene la obligación de convertir su papel moneda en, divisas de oro a una tasa estipulada, así como de comprarlas a un precio asegurado.

- Existe la libre importación y exportación de divisas de oro.

- Este sistema tiene la cualidad de que se pueden ganar intereses al depositar las divisas oro en bancos extranjeros.

PATRON PAPEL Y EL TIPO DE CAMBIO

También llamado patrón libre. Es derivado de la relación entre la cantidad de moneda en circulación y el volumen de mercancías y servicios al que sirve como medio de pago.

El valor de la moneda papel se determina por la teoría cuantitativa del dinero y el mismo oro se cotiza en moneda papel. En este patrón, el equilibrio de la balanza de pagos se logra por la política del banco central y las variaciones del tipo de cambio.

Para precisar a que causas se debía la variación constante del tipo de cambio existieron dos respuestas principales: la teoría de la paridad del poder adquisitivo y la teoría de la balanza de pagos, la cual asegura que esta variación se debe a la oferta y la demanda de divisas que en el mercado de cambios se negocian.

La teoría de la paridad del poder adquisitivo traslada la explicación a los precios relativos de las mercancías, la teoría de la balanza de pagos parte de que si el tipo de cambio se eleva, es efecto inmediato de una balanza de pagos deficitaria, precisando en cada caso los factores que han conducido a esta situación.

Al terminar la primera guerra mundial las naciones tenían sus economías y sus finanzas desequilibradas tanto en lo interno como en sus relaciones comerciales y financieras con el exterior, perdiendo la seguridad de que los movimientos de oro, con sus efectos sobre los niveles de precios y sobre el comercio exterior., donde se presentó la necesidad de explicar las fluctuaciones del tipo de cambio, por lo que, entre los años 1920 a 1924, Gustavo Cassel quien nació la ciudad sueca de Estocolmo el 20 de octubre de 1866.

Se graduó en matemáticas de la universidad de Uppsala y de la universidad de Estocolmo y empezó como profesor de economía en la universidad de Estocolmo durante los años 1890, llegó a ser muy conocido con su trabajo sobre los problemas monetarios mundiales, problemas sobre los cuales también trabajó John Maynard Keynes, en la conferencia de Bruselas del 1920 y en el Comité de Finanzas de la Sociedad de Naciones, en 1921, el precursor de la Naciones Unidas (ONU). Falleció el 14 de enero del 1945.

“La Naturaleza y la Necesidad del Interés” en 1903, estableció el nivel de interés como un precio a la espera de consumir, es decir, de retrasar el consumo de hoy a través de los ahorros, que se compensan a través de su precio, que es el nivel de interés y concluyó que el nivel de interés es la herramienta del mercado para igualar los ahorros y la inversión.

El trabajo más ambicioso del profesor Cassel fue en 1918, “La Teoría de la Economía Social”, donde establece las condiciones del equilibrio general relacionado con la conexión de los distintos mercados, que le vinculó a los estudios de Leon Walras. Mientras el profesor Walras utilizó los valores y las utilidades de los recursos en su análisis de equilibrio, profesor Cassel basó sus estudios sobre los precios.

También fue innovador en su desarrollo de la teoría de la teoría económica de la Paridad de poder adquisitivo que permitió analizar el valor de los distintos productos en los distintos países, teniendo en cuenta los distintos precios, valor de monedas y estructura económica de los distintos países. También estableció el sobreconsumo en la teoría del ciclo de comercio

Dentro del establecimiento de la Teoría