CAPITULO 1 “CONCEPTOS BASICOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA”

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La paridad Put/Call es una relación entre las opciones call, las opciones put y el propio precio del subyacente, de forma que en todo momento debe existir un equilibrio entre los precios, y cuando esta paridad se desajusta, es cuando aparecen oportunidades de arbitraje.

Ingeniería Financiera

- En un contrato de opciones hay dos partes: el comprador y el emisor, también llamado vendedor.

- El emisor de la opción garantiza al comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender al emisor algo (el activo subyacente) a un determinado precio y dentro de un período de tiempo especificado o en una fecha determinada.

- El emisor garantiza al comprador este derecho a cambio de cierta suma de dinero que es el precio de la opción o la prima de la opción.

- El precio al cual el activo subyacente puede ser comprado o vendido se llama precio de ejercicio o precio de ejecución.

- La fecha después de la cual la opción queda anulada es la fecha de expiración o la fecha de maduración.

- Opción de compra, Option Call o Call, es la opción que garantiza al comprador el derecho a comprar al emisor el activo subyacente al precio de ejercicio.

- Opción de venta, Option Put o Put, es la opción que garantiza al comprador el derecho a vender al emisor el activo subyacente al precio de ejercicio.

- Opciones americanas son aquéllas que pueden ser ejercidas en cualquier momento e incluyendo la fecha de expiración.

- Opciones europeas son aquéllas que solamente pueden ser ejercidas en la fecha de expiración.

Para las opciones estandarizadas existen los mercados organizados

- En ellos se intercambian opciones que tienen el mismo precio de ejercicio, el mismo subyacente y la misma fecha de ejecución.

- Existe una Cámara de Compensación que hace el mismo papel que en el mercado de futuros.

- Los costes de transacción son menores que en el mercado OTC.

Operaciones Complejas de la Ingeniería Financiera

Protección contra la variación de los tipos de Interés

Transformado las expectativas de ganancia y liquidez

Expone como puede una empresa o empresario por medio de la ingeniería financiera, obtener capital demostrando las expectativas de ganancia. Estas expectativas son nada menos que la rentabilidad del proyecto demostrado en sus flujos de efectivo en el tiempo o el valor futuro. Esto se trae al presente y puede convertirse en flujo de efectivo y en liquidez.

Dificultades en la obtención de recursos financieros

La ingeniería financiera ofrece ciertas opciones en ocasiones en las cuales a las empresas se les dificulta el obtener recursos financieros ya sea por el alto riesgo que estas representan o por problemas de liquidez. Estas son:

- Parcelación

- Arrendamiento

- Capital-riesgo

En la parcelación se habla de segmentar la empresa parcialmente o total en un determinado tiempo mediante opciones o acciones. De esta manera incrementar los recursos financieros durante ese intervalo establecido.

Con el arrendamiento, al experimentar deudas sobre activos, amortizaciones o algunas otras obligaciones por pagar, es una operación común en varias empresas la venta de ciertos activos para así obtener efectivo y liquidez temporal para así ir solventando la situación financiera. Estos activos son vendidos a empresas arrendadoras, de esta manera, se sigue contando con los bienes solo que ya estos no son propiedad de la empresa.

Con la herramienta del capital-riesgo, esta representa un tipo de apalancamiento por parte de otras empresas. Cuando una PYME se encuentra con problemas de solvencia, puede avocarse a empresas dentro de este grupo de empresas para poder obtener capital. Este es recibido de manera de préstamos intercambiando la empresa que requiere los recursos financieros acciones por el capital de las empresas prestamistas. La empresa que proporciona el apalancamiento realiza esta operación con la finalidad de poder obtener ganancias mediante interés debido al alto riesgo asumido y/o incremento del valor las acciones de la empresa luego de la inversión. Para esta operación existen una serie de pasos:

- Contactos previos

- Estudio del proyecto e inversión

- Seguimiento y asesoramiento

- Desinversión o salida

La ingeniería financiera se centra la proyección y evaluación del proyecto para la generación de una inversión. Consta de herramientas para que las empresas de capital-riesgo evalúen los proyectos a financiar/apoyar y así determinar el retorno de la inversión más las ganancias esperadas.

Conversión de deuda

Cuando la empresa alcanza un punto en el cual se la hace imposible hacerse cargo de sus obligaciones e incluso los intereses de la misma, esta puede en ocasiones negociar con sus acreedores y otorgar por medio de acciones parte de la empresa. Con esto ir saldando las deudas con el capital extra que ingrese para los acreedores, pero podría llegar a perder control del rumbo de la empresa o de la misma.

Financiación de proyectos

Es un ejemplo de aplicación de la ingeniería financiera. Con este lo que debemos buscar es maximizar financiación minimizando el riesgo y compromiso de la empresa. Es poder idear un proyecto sostenible que este mismo a lo largo de su ciclo de vida demuestre y pueda fácilmente recuperar su inversión. Esto atraerá inversionistas y siendo rentable (demostrado por la ingeniería financiera), permitirá generar capital a una baja tasa.

Dentro de la ingeniería financiera existen algunas operaciones según su comportamiento y uso que se conocen como productos normalizados. Estos son los que comúnmente se utilizan basados en deuda o acciones como ser los bonos, acciones ajustables, contratos con opciones y bonos en divisas extranjeras.

Conforme ha pasado el tiempo, han acontecidos varios fenómenos