COMO ES LA POLÍTICAS MONETARIAS NO CONVENCIONALES EN BANCO CENTRAL EUROPEO

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Así mismo, en julio de 2009, se puso en marcha un programa el cual buscaba adquirir bonos garantizados que hubiesen sido emitidos en la zona euro y se pudieran cobrar en esa moneda. Según el BCE, fueron adquiridos 422 bonos hasta junio de 2010, de los cuales el 27% eran del mercado primario y el 73% era del mercado secundario, estos bonos se caracterizaban por tener un vencimiento mínimo de 3 y máximo de 7 años. Así, estos tipos de bonos incentivaron a que los bancos emitieran bonos y con ello se recuperaran. Además, el mismo banco reconocía una tasa de interés fija pero baja.

Lo anterior, significa un cambio muy grande en la política que implementaba el BCE, puesto que uno de los elementos más convencionales que utilizaban eran los repos hasta un año y con estas medidas compraban activos financieros por un tiempo mayor a los prestamos anteriores.

Así, en mayo de 2010 el BCE responde a la deuda adquirida con un programa llamado “Programa para el Mercado de Valores (SMP)”, este buscaba dar mayor solvencia a los países ubicados en la periferia tales como Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia, a través de la compra en el mercado secundario de instrumentos de renta fija negociables y admisibles emitidos por las administraciones centrales o entidades públicas de los Estados miembros y que su moneda fuese el euro, tal y como lo establecen en el artículo 1 del programa anteriormente mencionado. Hay que reconocer, que este programa buscaba ser neutro con respecto a la oferta de dinero.

Por otro lado, la disminución en las tasas de intereses fue la primera medida que optó el Banco Central Europeo (Gráfica 1) y esto ayudó como lo indica los registros del BCE a estabilizar en primera medida algunas de las economías dentro de la zona euro, tales como la Alemana la cual creció en un 2,5% y la francesa 3,0%. Así, con el crecimiento de estas economías lograron sopesar la caída en las otras, puesto que estos países que se estaban recuperando fueron los que compraron los bonos emitidos por los países periféricos. Además, si no se hubiese acudido a estas medidas los otros países no hubiesen tenido como recuperarse en un tiempo tan corto.

Gráfica 1: Tasas de interés BCE

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En conclusión, a pesar de que hoy en día la economía europea vaya en declive por varios fallos al interior de la Unión Europea se ve que las medidas no convencionales fueron eficientes puesto que lograron que esta economía se recuperara durante este tiempo. Además, hay que reconocer la importancia la disminución de las tasas de interés que se dieron antes de implementar las nuevas medidas puesto que empujaron a un mayor fortalecimiento de la eficiencia de las medidas anteriormente mencionas.

Referencias

Albentosa, M. A. (2011). Recuperado el 20 de 05 de 2017, de La utilización de medidas de política monetaria no convencional frente a la crisis financiera internacional: http://www.uv.es/~estevev/PEP2011.pdf

BANCO CENTRAL EUROPEO (2011): «The implementation of monetary policy in the euro area: general documentation on Eurosystem monetary policy instruments and procedures», February, en http://www.ecb.int/pub/html/index.en.html

BANCO CENTRAL EUROPEO (2010A): «La respuesta del BCE a la crisis financiera», Banco Central Europeo Boletín Mensual, octubre, págs. 63-79.

BANCO CENTRAL EUROPEO (2010B): «El crecimiento monetario en la zona del euro y el Programa para el Mercado de Valores», Banco Central Europeo Boletín Mensual, junio, págs. 25-28.

BANCO CENTRAL EUROPEO (2009A): «Evolución reciente de los balances del Eurosistema, de la Reserva Federal y del Banco de Japón», Banco Central Europeo Boletín Mensual, octubre, págs. 89-103.

BANCO CENTRAL EUROPEO (2009B): Informe Anual de 2008, Frankfurt.

BANCO CENTRAL EUROPEO (2009C): «La aplicación de la política monetaria desde agosto del 2007», Banco Central Europeo Boletín Mensual, julio, págs. 83-98.

BANCO CENTRAL EUROPEO (2008): «El análisis del mercado monetario de la zona del euro desde la perspectiva de la política monetaria», Banco Central Europeo Boletín Mensual, febrero, págs. 71-87.