Ensayo de dolarización

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Además de los aspectos positivos al dolariza una economía, es necesario conocer los inconvenientes que traen éstas prácticas, para ello (Pereyra & Quispe, 2002) mencionaron como uno de los principales inconvenientes, el hecho de anular la política monetaria doméstica, en lo respectivo al proceso de dolarización financiera, las economías con un alto grado de dolarización, son más vulnerables al riesgo crediticio y de liquidez, aunque los ingresos del sector privado no se generan en moneda extranjera, sí lo son sus compromisos financieros, por ello, una depreciación significativa de la moneda local, podría afectar la solvencia en el sector, incrementando así el riesgo crediticio en el sistema (Armas & Grippa, 2006). Además del costo político que éste esquema trae consigo, por la pérdida de la soberanía económica estableció que se generaban costos adicionales en la economía, durante el proceso de dolarización, los programas de computación, cajas registradoras y máquinas vendedoras, además de ello, los costos de pérdida de flexibilidad en la política monetaria, es decir la pérdida de independencia monetaria (Nova, 2000), una desventaja adicional, implicaba la pérdida de la independencia monetaria doméstica (Pereyra & Quispe, 2002), además, al proteger la economía contra Shocks externos, podría producir una mayor volatilidad de la producción y el empleo, debido a que los precios y salarios no se podrías ajustar a tales shocks (Summers, 1999), en su estudio, sobre el particular, (Bebczuk, 2008) estableció que la dolarización puede afectar no sólo el ingreso salarial, sino otras fuentes de ingreso, detallando: “(a) el poder adquisitivo en moneda local de las remesas enviadas por trabajadores ecuatorianos en el exterior a sus familias residentes en el país; y (b) la disponibilidad de crédito para microemprendimientos, a partir de la reducción de las tasas de interés bancarias y la mayor estabilidad macroeconómica.” (p. 04), para establecer el decidir éste esquema, las autoridades monetarias, deben evaluar cuidadosamente los pros y los contras de la dolarización, principalmente en los referentes a la dependencia monetaria que tendrían los países que adopten ésta medida.

Se definieron tres modalidades de dolarización, la extraoficial, la semioficial y la oficial. La primera ocurre, cuando la gente mantiene gran parte de su riqueza financiera en activos extranjeros, a pesar de que ésta moneda no es de curso legal, puede incluir activos tales como bonos extranjeros y otros activos no monetarios, generalmente en el exterior, depósitos de moneda extranjera en el exterior, depósitos de moneda extranjera en el sistema bancario doméstico o en billetera. En la dolarización semioficial, la moneda extranjera es de curso legal, pero juega un papel secundario con respecto a la moneda local, con ésta se paga salarios, luz y otros gastos diarios. La dolarización oficial, ocurre cuando la moneda adquiere una posición predominante de curso legal completo, si existe moneda doméstica, su uso se reduce a un papel secundario (Mack, 1999).

Un tipo de dolarización, es la conocida como formal o política, la cual (Pereyra & Quispe, 2002) describen como “La adopción formal del dólar de los Estados Unidos como moneda oficial de un país” (p. 25), si la economía se dolariza en su totalidad, se va a eliminar la expectativa de depreciación de la moneda local, además del riesgo cambiario de la misma, además del efecto de integración de los mercados financieros nacionales y los extranjeros (Plaza, 2005), eliminando también la capacidad del banco central de emitir respuesta a una crisis bancaria (Pereyra & Quispe, 2002), los mismos autores, establecieron que éste tipo de dolarización, en el mediano plazo, tiene el inconveniente de anular la política monetaria local, lo cual si bien es cierto por un lado, las políticas monetarias de los últimos años en Latinoamérica no han sido del todo buenas, no se puede ignorar los progresos económicos de la región en la lucha contra la inflación que se ha dado en los últimos años, éste tipo de dolarización en particular, tiene como ventaja, que los países que la adoptan, logran bajos niveles de inflación, como el caso de Panamá, que entre los años 1960 y 1998, tuvo una inflación promedio de 2.8%, significativamente menor que cualquier otro país de Latinoamérica.

Como contrapartida de la dolarización, es la desdolarización, la cual ha venido disminuyendo en los últimos años, la cual ha pasado de 67% en el 2001, al 55%en el 2004, con positivas tendencias a seguir disminuyendo ( Armas & Grippa, 2005), según los autores, las políticas de BCR, se dirigen al fomento de la desdolarización, las cuales incluyen la fijación de metas explícitas de inflación, lo cual permite anclar las expectativas de inflación en el largo plazo, el tratar de desdolarizar una economía, debe ser evaluado cuidadosamente, midiendo los posibles efectos que ello traería, ya que si se trata de eliminar la moneda extranjera, esto tendrá un efecto desestabilizador en la economía, debido a que la demanda de divisas va a seguir y en algún momento, los dólares que se demandan serán escasos, éste proceso es natural, al interferir en el mismo, podemos desestabilizar la economía (Plaza, 2005), la desdolarización, se debe estudiar cuidadosamente, ya que un mal aplicación de políticas monetarias, podría devenir en crisis de la economía local.

Si bien es cierto, la aplicación de medidas para establecer la dolarización, no refleja en sí una garantía para que una determinada economía se controle, tal como lo estableció (Nova, 2000), sostuvo que la dolarización en sí misma, no funciona como una política acertada para la economía, debido a que el desarrollo económico de un país depende de una serie de cambios que se direccionan con el fin de transformar y crear una base económica sólida, en conclusión, una política económica que proponga un ritmo creciente de la economía, un elevado nivel de reservas de divisas, un sistema financiero solvente y políticas sanas y positivas.

En el aspecto de la dolarización financiera, ésta ocasiona según (Baliño, Bennett & Borensztein, 1999), dos tipo de descalce en los balances, el de vencimiento y el de moneda, lo cual incremento en riesgo crediticio, y podría tener efecto en los impagos de los compromisos financieras y todas sus posibles consecuencias, el riesgo adicional en éste tipo de dolarización, se daría por una “corrida” bancaria, Según Gulde, A., Hoelsher,D., Ize, A., Marston, D., & De Nicoló, G. (2004), las obligaciones en moneda extranjera, tienen que pagarse en la misma moneda, lo cual inhibe la modificación del tipo de cambio como mecanismo de ajuste, generando así un factor